中国“专精特新”企业主要分布在高端制造行业。
从产业领域来看，“专精特新”企业主要属于十大重点产业领域。从申万一级行 业分布和国民经济行业分类来看，主要集中在制造业领域。按行业分类的市值占 比情况来看，重点分布在机械、电子、基础化工等行业。
从申万一级行业分布来看，前三批专精特新“小巨人”上市公司主要集中在制造 业和科技领域。专精特新“小巨人”上市公司数最多的前五个行业为机械设备、 化工、医药生物、电子和电气设备，分别为 77 家、49 家、34 家、29 家和 22 家。按照国民经济行业分类，绝大多数专精特新“小巨人”上市企业分布在制造业领 域，其次是科技领域（包括信息传输、软件和信息技术服务业，科学研究和技术 服务业，以及制造业中的计算机、通信和其他电子设备制造业），另外在水利、 环境和公共设施管理业也集中了部分少量企业。
按行业分类的市值占比情况，前三批专精特新“小巨人”约 410 家上市公司中， 创业板和科创板公司占比较高（占比达 75%），并且重点分布在机械、电子、基 础化工、医药生物和电力设备等行业，前五大行业市值占比约 80%，但机械设备 的市值占比约 13%，平均市值规模相对较低。而第四批入选的上市公司约 190 家， 上市板块同样主要分布在创业板和科创板（分别为 37%和 28%），北交所也逐渐成 为重要的上市板块；第四批企业行业分布相比前三批有所差异，上市公司数量占 比最高的行业是机械、电子、基础化工、电力设备和国防军工，市值占比也高达 69%，其中医药板块的数量和市值占比均有所减少。
中国“专精特新”企业主要分布在东部沿海 从地域特征来看，“专精特新”企业主要分布在东部沿海及中西部发展较快的省 份。上市的专精特新“小巨人”企业的区域分布特征与全部的上市挂牌企业的整 体特征基本相似。分析前三批上市挂牌的专精特新“小巨人”企业的区域分布特 征可以发现，它们主要集中在东部沿海地区和中西部发展较快省份。
中国“专精特新”企业以中小规模为主 从企业规模来看，“专精特新”企业以中小规模为主。前三批专精特新“小巨人” 企业平均注册资本为 1.1165 亿元，中位数为 6030 万元。超过半数的企业规模在 200 人以下，规模在 1000 人以上的企业约为 2%。就规模而言，中等规模的专精特 新“小巨人”企业更利于上市挂牌。在 765 家已经上市或挂牌的专精特新“小巨 人”企业中，约有 50%的企业是中型企业，大型企业和小型企业的占比都较低。 与之对应，在所有 A 股上市企业中，数量最多的是大型企业，占比达到 70%，在 所有新三板挂牌企业中，数量最多的是小型企业，占比约有 60%。 工业和信息化部公示的第四批专精特新“小巨人”企业 4357 家，从规模看，中型 企业占比 44%，小微型企业占比 56%，相较于前三批更多的向小微企业倾斜。
从总体情况来看，专精特新企业股价较低但稳定，同时盈利表现优秀。我们采用 Wind 专精特新小巨人企业概念指数（8841631.WI，简称专精特新企业指数）进行 刻画。2020 年初至今，专精特新企业指数整体涨跌幅度小于万得全 A、中证 1000 和创业板 50，并且录得正收益。此外，专精特新板块的净资产收益率 ROE 和净利 率较高，其盈利能力在科创 50 和创业板 50 等指数中排名靠前。
自 2021 年起，专精特新企业净利润和营收增速显著提升，盈利增速大于 30%，营 收增速大于 20%。2019 年第三季度开始，专精特新企业的净利润增速平均值为 33.98%，制造业单项冠军的平均值为 21.77%；专精特新企业的营收增速平均值为 23.58%，制造业单项冠军的平均值为 18.36%。 与其他企业相比，专精特新企业亦具备较强的盈利能力。专精特新板块的净资产 收益率 ROE 和销售净利率较高，其中 2022 年前三季度 ROE 达 11.1%，高于全 A、 以沪深 300 为代表的大盘股、以中证 1000 为代表的小盘股以及科创 50 和创业板 50。专精特新板块 2022 年前三季度净利率达 12.78%，在上述六个板块中排名第 一。ROE 走势上，“专精特新”企业明显跑赢同市值区间的中小企业，其投资获 得的收益回报更为可观。
国内方面，我们回顾创业板上一轮的市场行情，创业板指数从 2012 年 12 月 4 日 的最低点 585.44 点涨到 2015 年 6 月 5 日的最高点 4037.96 点，涨幅高达 6.9 倍。 另外，2020 年实现了 64%的涨幅，在 2021 年度创业板指表现最强，累计上涨 12.02%，大幅跑赢了上证指数、深成指、科创 50、沪深 300 等一系列主要股指， 并在 2021 年 7 月下旬一度创出 6 年多新高。从 ROE 变化趋势来看，尽管创业板 ROE 这几年的发展呈现上升趋势，但专精特新企业板块的 ROE 一直高于创业板块 的 ROE。
国际方面可借鉴对比德国的隐形冠军企业和日本的 GNT 企业。其中，德国的隐形 冠军企业是由赫尔曼·西蒙在 20 世纪 80 年代提出，指在细分产业市场份额领先 且公众知名度较低的企业。西蒙定义的“隐形冠军”需要满足 3 个条件：一是在 某一细分领域中企业市场地位居于全球前三或者某大洲第一；二是年总营业收入 不超过 50 亿欧元；三是不为外界周知，公众知名度比较低。这些隐形冠军企业大 约只有 10%上市，又因为大多是 B2B 型企业，所以即便做到世界冠军，也鲜为人 知，因此称之为“隐形冠军”企业。同时，西蒙也认为，一个隐形冠军企业应具 有 8 大特征：作为全球市场的领军企业；高度专注一到二个细分市场；国际化； 持续创新；以客户为中心；具有除成本外的典型竞争优势；员工忠诚度高、离职 率低；领导层强势，能够带领企业实现愿景。
