产能持续扩张，预制菜打造第二增长曲线。
全国化产业布局，多点开花。公司坚持“销地产”的生产基地建设模式，即辖区销售 达到一定规模后就地布局建厂，以节约运费、提高市场反应速度、快速产生效益，强 化公司规模优势。目前公司建立了以华东为核心，辐射全国的生产基地布局，拥有福 建厦门、无锡民生、泰州安井、辽宁安井、四川安井、湖北安井、河南安井、广东安 井、山东安井、洪湖安井、新宏业食品及新柳等共计十二大生产基地。 产能利用率高，产能增速行业领先。2021 年公司各工厂设计产能合计 75.28 万吨， 2017-2021 年 CAGR 为 23.11%，2021 年公司实际产量 74.18 万吨，产能利用率为98.55%。公司 2017-2020 年产能利用率均高于 100%，2021 年产能利用率略有下 降，系新并购公司新宏业产品季节性较强影响。
募集+自筹，持续产能扩张。上市以来，公司积极通过发行可转债、定增等方式外 部募集资金和自筹资金用于扩产和生产基地的升级改造。截至 2022H1，公司共有 12 个重大项目在建，包括速冻食品和小龙虾制品等的新增产能，2022H2 又新增洪 湖 10 万吨预制菜项目。
“自产+并购+贴牌”，预制菜领域全面发力。公司以自有品牌和创新模式探索预制菜 领域，成立“安井小厨”事业部聚焦 B 端的自研与自产；公司全资子公司“冻品先 生”以轻资产运作模式整合上游中小食材厂家贴牌生产，主要面向 C 端消费者，同 时兼顾 B 端；公司通过并购新宏业、新柳伍，快速布局上游原料淡水鱼糜及速冻调 味小龙虾菜肴。 公司在预制菜领域率先布局。2018 年，公司成立“冻品先生”外协品牌事业部，借 助外协方式推动新品快速上市，抢占新品类制高点；2019 年，公司与其他四位股东 共同投资设立厦门冻品先生科技有限公司，出资比例 9.72%；2020 年公司将冻品先 生科技 9.72%的股权全部转让，同年公司设立控股子公司厦门安井冻品先生供应链 有限公司，持股比例 70%。 冻品先生偏重 C 端，相对聚焦川湘菜系。冻品先生旗下产品可分为方便菜肴、火锅 周边和油炸小食三大类，其中方便菜肴包括酸菜鱼、水煮牛肉、蒜香小排、宫保鸡丁 等；火锅周边主要包括毛肚、黄喉、鸭肠等川渝风味火锅食材；油炸小食包括藕盒、 天妇罗虾和红糖糍粑等。根据新食材数据，2022 年冻品先生销售额超过 6 亿元。
安井小厨偏重 B 端，聚焦调理类、蒸炸类产品。2022Q2，公司成立安井小厨事业部， 目前安井小厨品牌已推出小酥肉、荷香糯米鸡、珍珠肉丸、鸡米花、爆浆鸡排等多款 产品。其中小酥肉是公司推广的重点单品，在公司大力推动下，市场需求快速上量。
控股新宏业、新柳伍，布局小龙虾菜肴及上游原料淡水鱼糜。2018 年 1 月，公司受 让新宏业 19%股权；2021 年再次收购新宏业 71%股权，成为新宏业的控股股东，交 易对价 7.17 亿元，收购价对应新宏业 2020 年 PE14.57 倍。2022 年 4 月，公司公 告拟收购新柳伍 70%股权，并于 2022 年 8 月完成收购，交易对价 6.44 亿元，收购 价对应新柳伍 2021 年 PE15.27 倍。 小龙虾产品市占率有望进一步提升。2017 年，公司首次推出 1.8kg 餐饮装调味小龙 虾，随着收购新宏业和新柳伍，公司在速冻调味小龙虾菜肴制品领域的布局逐渐清晰。 小龙虾是预制菜领域出现、发展较早的大单品，2018 年参股新宏业以来，公司就开 始在线上贴牌销售小龙虾产品（早期参股比例未达到并表范围，故未反映在公司报表 中），收购新柳伍后，公司在小龙虾菜肴领域的市占率有望进一步提升。
“冻品先生”“安井小厨”及小龙虾优势互补，预制菜业务加速成长。公司全资子公 司安井冻品先生的酸菜鱼、藕盒，安井小厨事业部的小酥肉、荷香糯米鸡，子公司新 宏业食品和新柳伍食品的小龙虾等单品取得良好的市场反响，组成了公司丰富的预 制菜产品矩阵。2022Q1-3，公司速冻菜肴制品业务实现营业收入 21.08 亿元 （+129.57%），收入占比 25.8%，预制菜第二增长曲线已初见规模。在 BC 兼顾、全 渠发力（包括经销商、商超、BC 超、电商、新零售等）的渠道策略带动下，公司在 预制菜领域的产品力、渠道力和品牌力有望持续提升。
