核剂、合成水滑石领先企业，产销增长助力业绩快速发展。
高分子助剂应用广泛，公司高速发展。公司主营产品包括成核剂、合成水滑石和 NDO 复合助剂三大类型高分子材料助剂产品，是高性能树脂材料和改性塑料的关键添加材料。 产品因具有安全和环保特性被广泛应用，包括食品接触材料、医疗器械、医药包装、婴幼 儿用品等领域。公司业务历经三个发展阶段：（1）2002 年至 2008 年：通过自主研发，公司 成功开发和量产销售成核剂产品，（2）2009 年至 2015 年：公司实现了成核剂、合成水滑石 等重要产品的研发生产突破，并成功拓展中石化、中海壳牌、北欧化工等境内外企业客户 （3）2016 年至今：公司实现三大系列产品的研产销一体化。
三大核心产品产销量不断提高，驱动业绩高速增长。2018 年成核剂/合成水滑石/NDO 复合助剂实现销量 2348.91/2907.21/1140.39 吨，截止到 2021 年实现 4448.29/6320.81/1946.8 吨，年复合增速分别为 23.72%/29.55%/19.52%，销量的高增速拉动公司业绩增长； 营业收 入从 2018 年的 3.04 亿元增长到 2022 年的 6.95 亿元，年复合增长率达到 22.92%。归母净利 润从 2018 年的 0.55 亿元增长至 2022 年的 1.96 亿元，年复合增速为 37.04%。
公司盈利水平高，费用管控能力较强。公司的毛利率常年稳定维持在 40%以上，且近 年来销售净利率出现逐步上涨的态势；公司的三费率从 2018 年的 21.38%降至 2021 年的 13.24%，同时公司的研发费率常年超过4%，高于市场平均值，表明公司对于技术研发的重 视。
成核剂是公司核心产品，高毛利贡献主要业绩。成核剂为公司第一大核心产品，2021 年营收占比为 53.08%，2017年-2021年营收的年均复合增长率为 32.76%； 2021年成核剂实 现毛利润 1.74 亿元， 2017-2021 年毛利年复合增长率为 31.32%。
呈和科技是我国高分子助剂领军企业，业绩成长速度快，产品盈利水平可观，具备技 术客户双壁垒；公司未来产能大幅增长，驱动公司快速发展。
中石化国内水滑石唯一供应商，客户认可度高
客户遍布国内外，高度绑定大客户。凭借先进的技术水平和领先的产品性能，公司已 陆续进入国内外主要高性能树脂产品制造企业的供应链，包括中国石化、中国石油、中海 壳牌、延长石油、北欧化工、博禄化工、利安德巴塞尔、TPC、HMC 等。根据中国石化的 招投标信息、《中国聚烯烃行业调查报告》和客户出具的说明，公司合成水滑石是中国石化 唯一指定使用的国产合成水滑石，并且在中国石油、中海壳牌分别实现了对协和化学 DHT4A 合成水滑石的进口替代。 公司产品性能达到国际领先水平，利于高端合成水滑石实现进口替代。公司是首家通 过美国 FDA 食品接触物质审批的国内企业，同时也取得了欧盟 REACH、韩国 K-REACH 等产品准入认证，为目前通过该审批最多的中国企业。同时根据公司公告，公司高透明合 成水滑石产品在各方面性能都优于国际先进产品，未来有望大幅进行进口替代。
收购科澳化学、信达丰，完善高分子化学助剂领域布局
收购科澳化学、信达丰，实现抗氧剂生产、销售一体化。抗氧剂是公司采购的主要化 学原料之一，主要用于复合助剂的生产。根据公司公告，2023 年 3 月 25 日，公司以简易程 序向特定对象发行 A 股股票拟募集资金约 1.2 亿元，用于收购科澳化学 100%股权并增资、 收购信达丰 100%股权及补充流动资金。科澳化学具有多种成熟的抗氧剂配方和生产经验； 信达丰具有较为完善国内外客户网络，具备多家石化厂和境外客户认证资质，具备丰富进出口和国内销售经验。通过收购科澳化学、信达丰，公司将整合其抗氧剂研发生产和销售 业务，实现产品线从复合助剂到单一抗氧剂产品延伸，降低公司生产成本，提高产能和资 产利用率，进一步完善业务和产品布局，提高公司市场竞争力和抗风险能力。
8 大类核心技术，自主创新加筑公司护城河
公司具备八大核心技术，技术先进性打造行业壁垒。公司在成核剂、合成水滑石和复 合助剂产品领域形成了 8 大类核心技术，拥有近 50 项境内外发明专利。公司生产的高分子 材料助剂产品性能已达到国际先进水平，可在确保自身品质安全无毒、绿色环保的前提下， 显著提高树脂产品的光学、力学性能，并提升树脂产品的稳定性。
专利数量领先国内同行，研发创新能力强。国内可比公司对比，公司发明专利数量遥 遥领先；研发费率高于可比公司平均水平，技术研发创新能力突出。
技改募投贡献新增产能，驱动业绩高速增长
公司在广州白云厂区现有产能 17000 吨，其中成核剂单剂与合成水滑石单剂共计 9200 吨，复合助剂 7800 吨。为了迎合市场的需求变化，公司决定在原有的生产基础上进行技术 改造，此外，预计 2023 年公司在广州南沙厂区的募投项目落地，届时公司总产能有望达到 70000 吨以上。随着技改和募投项目下公司产能逐步投放，预计公司业绩有望高速增长。
