从衣美到颜美，打造泛时尚产业生态圈。
中高端女装龙头跨界发展，拥有女装、婴童、医美三大业务。公司成立 于 2006 年，主要从事中高端女装的设计、生产与销售，并于 2011 年在 深交所上市。2014 年公司提出“多时尚品类业务拓展”的战略思路，此 后逐步将业务拓展至婴童及医美领域。目前，公司已建立女装多品牌矩 阵，拥有“米兰柏羽”、“晶肤医美”、“高一生”、“昆明韩辰”四大医美 品牌，并经营阿卡邦、爱多娃等婴童品牌业务，正逐步打造女装、医美、 婴童业务协同发展的泛时尚产业生态圈。
根据公司的两次重大战略变革，可将公司发展历程划分为三大阶段：
快速发展期（2000-2013 年）：女装业务起家，致力于打造中高端女 装领军品牌。2000 年公司创始人申氏兄妹创立女装品牌朗姿，2006 年设立北京申诚信和服装有限公司，从事女装设计、生产及销售。 2009 年申诚信和更名为北京朗姿服装实业有限公司，凭借优秀的经 营能力，公司在我国高端女装市场中的份额名列前茅。
转型探索期（2014-2018 年）：女装业务受挫，积极探索婴童、医美 等新业务。2014-2015 年由于国内纺织服装行业景气度下降，终端消 费不振，门店客流量下滑，公司的女装业务收入增速放缓，毛利率 有所下降。2015 年公司提出“泛时尚产业互联生态圈”战略，在女 装着力优化渠道布局的同时，在婴童、医美、资管等领域积极探索 新的业绩增长点。
成熟发展期（2019 年至今）：产业聚焦，三大主业协同发展。2019 年起，公司对新旧业务进行了梳理和调整，集中资源发展女装、医 美和绿色婴童三大优质业务板块。分业务来看： 1） 女装：大力发展新零售，实行品牌升级。2018 年公司开启“朗 姿智慧零售”新商业模式，积极扩充产品矩阵，完善产品线； 2021 年推出品牌升级计划，将朗姿高端产品线拆分为 LɅNCY （朗姿）和 LɅNCY FROM 25 (悦朗姿)双线并进。品牌升级效 果显著，2021 年女装收入同比增长 27.9%，毛利率提升 7.4pct； 2022 年受疫情影响，女装收入有所下滑，但毛利率稳步提升 1.9pct。 2） 婴童：加速国内布局，抢占婴童市场份额。为匹配国内婴童消 费需求，2021 年公司将主推品牌调整为高端童装品牌“Ettoi 爱 多娃”，更充分地利用国内设计师优势，提升在国内的品牌知名 度。2022 年婴童业务收入同比增长 7.6%，毛利率大幅提升 4.9pct。 3） 医美：自有品牌加速拓店，并购基金外延扩张。2020 年公司与 朗姿韩亚资管共同设立医美投资并购基金，从此，公司的医美 业务正式走上了“内生+外延”的成长之路。2022 年 9 月公司 收购昆明韩辰医疗美容医院有限公司 75%股权，加快医美业务 的全国布局。2022 年医美业务收入同比增长 9.3%，但由于低毛 利率的非手术类业务占比提升，毛利率略有下降。
股权结构稳定，实际控制人持股比例较高。公司的实际控制人为申东日、 申今花兄妹，分别直接持有公司 47.82%、6.76%的股份。二人与烜鼎长 红六号私募基金、烜鼎长红七号私募基金为一致行动人，合计持有公司 56.58%的股份，股权较为集中。
管理团队学历背景优秀，具备国际化视野。董事长申东日先生、总经理 申今花女士是公司的创始人，具备近 20 年的服装业经验。此外，申氏 兄妹拥有长江商学院 EMBA 学位，学历背景较优；二人祖籍为韩国，拥 有深厚的韩国文化背景，与韩国多家著名服装企业拥有良好的往来关系， 助益公司全球多地联动的产业布局。公司董事赵衡先生获清华大学博士 学位，现任朗姿医疗总经理，全面负责医美业务；总经理助理李家平、 朱杨柳先生均深耕行业十余年，拥有丰富的医美行业管理经验，目前分 别兼任晶肤医美、米兰柏羽事业部总经理，有望助力医美业务稳步发展。
实施员工持股计划，激发业务骨干积极性。公司分别于 2014 年、2016 年、2021 年实施了三期员工持股计划，其中，第三期员工持股计划的激 励对象包括常静、王建优等高管及若干位骨干员工。公司对本期员工持 股计划的持有人在 2021-2022 年、2021 年-2024 年、2024-2026 年三个期 间的业绩设置考核目标，激发员工的积极性。
2022 年收入持续增长，疫情扰动拖累盈利。2022 年公司收入同比增长 1.2%至 38.78 亿元，主要由于疫情影响，公司女装业务表现不佳，对收 入表现有所拖累。毛利率同比提升 0.8pct 至 57.5%，但由于新增医美机 构的刚性费用较高，销售/管理费用率同比增长 2.0pct/3.7pct，导致利润 端承压。从长期来看，随着新机构逐步度过培育期，公司营收有望稳步 增长，同时费用率将得到有效控制，盈利有望大幅改善。
