电线电缆夯实筑基，高分子材料、新能源两翼齐飞。
发展历程：公司产品涵盖电力电缆、通信电缆和特种电缆等种类。通过控股万马高 分子成为国内高分子绝缘材料的领先企业，实现了向产业链上游的延伸；同时，公司积 极探索在新能源领域的发展机会，通过自主研发和对外合作成功开发了行业领先的新能 源汽车充电技术和核心产品，并获得市场高度认可。目前公司已成为电缆行业、高分子 新材料行业的龙头企业之一和新能源汽车充电服务行业的先行者，形成了电力通信板块、 新材料板块和新能源板块协同发展的业务格局。
股权结构：截至 2022 年底，青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司为公司第一大股 东，持有 25.01%股份，公司实控人为青岛西海岸新区国有资产管理局。其他 1%以上股 东有浙江万马智能科技集团、张德生等，公司股权结构稳定。
主营业务：公司从事电线电缆、高分子材料、汽车充电设备等产品的研发和生产， 产品种类齐全，为国内线缆产业链的综合供应商。公司在该细分领域具有较高的品牌知 名度和市场占有率，在研发实力、产品质量等方面处于国内先进水平。 1）电线线缆：电线电缆是公司旗下核心产业，主要产品有电力电缆（500kV 及以下 的超高压交联聚乙烯绝缘电缆、6kV～35kV 的中压电缆、低压电缆）、防火耐火电缆、特 种电缆、民用建筑线缆等全系列线缆产品共 180 多个品种。 2）高分子材料：主要产品为化学交联聚乙烯料、硅烷交联聚乙烯料、超高压绝缘料、 屏蔽料、低烟无卤、PVC 料等。 3）新能源：公司拥有从 7kW 到 480kW 功率的产品线，包括大功率一体式/分体式 直流充电桩、壁挂式交流充电桩、智能交流充电桩、智能柔性分配充电堆等。
营收与利润：公司 2022 年实现营收 146.75 亿元，同比增长 14.94%，实现归母净利 润 4.11 亿元，同比增长 51.44%。受益电网投资力度加大，新材料板块迅速发展，公司 整体实现营收和归母净利润高速增长。
业务结构：2017-2022 年，公司电力电缆营业收入从 42.33 亿元增长到 85.03 亿元， CAGR 为 14.97%，营收占比在 57%-64%之间；高分子材料营业收入从 18.05 亿元增长 到了 46.54 亿元，CAGR 为 20.86%，营收占比从 24.5%提升至 31.7%。公司产能持续扩 张，高分子业务稳步上升，利润增长显著。2022 年度高分子材料营收占比 32%，毛利占 比 36%，同比增长 2.40pcts 和 6.89pcts。
毛利率与净利率：2017-2022 年，毛利率水平主要受铜、聚乙烯等原材料价格影响， 在 12%-16%区间内波动。2022 年，受益原材料价格下跌与经营降本增效，公司毛利率 上涨至 13.53%。2017-2022 年，公司主营业务产品毛利率变化整体趋于一致，高分子业 务增速突出。2022 年高分子材料市场需求旺盛，公司主打产品超高压绝缘材料销量占比 提升，拉动产品毛利率上升至 15.42%。
费率情况： 2017-2022 年期间费用率整体呈下降趋势，从 2017 年的 12.81%下降至 2022 年的 11.05%，主要系销售费用率变化。2020 年公司执行新收入准则，运费转入营 业成本，同时疫情影响差旅费下降，导致销售费用同比减少 1.49 亿元。2021 -2022 年销 售费用率继续下降，主要是营收规模大幅增长实现了费率摊薄。
