多资产投资方面，部分理财公司在商业银行阶段就开展了相关业务，并建立起了 人才梯队。也
截至 2022 年底，理财产品投资资产合计 29.96 万亿元，较年初下降 3.94%；负 债合计 2.27 万亿元，较年初增长 6.07%。理财产品杠杆率 108.20%，较去年同期增 加 0.83 个百分点。理财产品资产配置以固收类为主，投向债券类、非标准化债权类 2资产、权益类资产规模分别为 19.08 万亿元、1.94 万亿元、0.94 万亿元，分别占总投 资资产的 63.68%、6.48%、3.14%。
截至 2022 年底，理财产品持有信用债 3 13.68 万亿元，占总投资资产的 45.66%， 占比较去年同期减少 2.47个百分点；持有利率债4 1.42万亿元，占总投资资产的 4.74%。 作为市场规模最大的资管产品类型，理财产品积极响应国家政策号召，充分发挥 资金优化配置功能，提高直接融资比重，着力推动高质量发展。截至 2022 年底，银 行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规 模约 22 万亿元。理财资金投向绿色债券规模超 2700 亿元，投向疫情防控、乡村振兴、 扶贫等专项债券规模超 1200 亿元，为中小微企业发展提供资金支持超 3.5 万亿元。
2022 年是对银行理财乃至整个资管行业影响深远的一年，随着资管新规的全面 落地，在净值化转型收官的背景下，在从银行资管转向统一的标准化市场的过程中， 如何充分理解中国资管市场的规律，巩固优势，补齐短板，构建起适应资管行业经营逻辑的运作机制，形成以知识和人才为内核的可持续竞争力，更加高效地支持实体经 济发展，满足居民财富增值需求，应是所有理财公司都需要思考的课题。
（一）依托自身禀赋构建人才体系 传统银行理财业务长于固定收益投资、非标债权投资、信用风险管理、债券交易 波段操作等领域，理财公司也继承了这些优势： 从固定收益投资看，理财公司固定收益投资人才储备往往比较丰富，而且较为资 深，在市场上也积累了很长时间的业务经验，形成了人才梯队。加之在固定收益投资 领域银行有得天独厚的条件，因此，固定收益人才完全不弱于、甚至强于其他类型的 资管机构。 从非标债权投资看，银行理财公司从买方角度看几乎拥有资管行业中最具经验的 人才，业务涉及的类型和品种全面，人才储备超越其他机构。 从信用风险管理看，银行的传统业务核心即为评价信用风险，在客户覆盖、财务 状况把握、信用风险评价、投后管理等方面有着深厚经验，相关人才队伍也较有实力。
从债券交易波段操作看，银行是日常经营中最贴近实体经济的金融机构，对客户 和市场的变化具有天然的信息优势和敏感度，同时银行又是宏观经济政策变化最敏感 的响应者和货币政策传导的执行者。因此银行理财的债券交易人才，在把握宏观经济 走势、把握货币政策变化方向、了解市场、预判市场方面也具有非常强的优势。 从目前的情况来看，多数理财公司脱胎于原母行资产管理部或相应业务部门，在 理财公司筹备成立之初，追求平稳过渡成为此阶段的第一诉求，主要高管和团队人员 大多来自母行资管部门，同时辅以市场化招聘手段引进专业人才，在保障主要业务核 心团队的稳定性和专业性的同时，又承袭了母行相应的企业文化和经营理念。
（二）市场化引进打造差异化团队 近年来，理财公司逐步开始探索具有自身业务特性的管理模式，越来越多机构通 过完善内部管理体系以提升运行效率，以市场化的手段为具有核心竞争力的人才提供 更适合发展的环境。权益业务方面，部分理财公司从公募基金、保险资管、券商资管等机构引入资深 权益投资人才，这些人才和理财公司的文化契合程度如何，以及能否继续发挥出良好 的投资业绩，值得进一步观察，找到人和机构的契合点，是一项比较具有挑战但必须 做好的工作。 多资产投资方面，部分理财公司在商业银行阶段就开展了相关业务，并建立起了 人才梯队。也有理财公司引进了券商资管和私募股权投资基金的另类投资领域人才， 着重从买方角度挑选合适标的方向。 风险管理方面，在资管新规过渡期结束后，绝大多数资产都使用市值法估值，无 论是债券还是股票，大宗商品还是衍生品，亦或是外汇，都面临着市场风险，理财公 司相关市场风险管理人才多来源于券商、外资银行、保险资管等机构。
总体来看，接下来，银行理财机构应充分发挥自身禀赋，构建差异化优势，同时 尊重和把握资管行业作为知识密集型产业的规律和周期，通过建立市场化的运作和运 营机制，全方位提升行业竞争力和实体经济服务水平。
