下面我来简单介绍一下银行资管能力建设的内容。
1. 品牌建设
银行理财公司作为脱胎于银行的资产管理机构，从诞生之日起就备受业界瞩目和 期待。面对大资管行业公募基金、券商资管、保险资管等先行者，如何建立自身品牌， 占据目标客户的特定心智空间，和竞争对手进行品牌区隔，是各家理财公司成长路上 的必修课。 理财产品是理财公司最主要的触点，好的产品能够提高公司的品牌价值。金融产 品类型和特点大多趋于接近，也容易被模仿，打造产品品牌被大多数理财公司视为未 来建立品牌“护城河”的重要手段和着力方向。农银理财将 6+N 产品体系升级为“六心” 产品品牌，优化客户对不同类型产品的认知；民生理财以“民生竹”作为主要产品品 牌，打造“天天增利、富、贵、鑫、荣、华、金、银、玉”九大产品线，为投资者提 供多资产、多策略、多元化理财服务，未来针对不同客群的需求，民生理财将形成“富 贵鑫荣、金银玉翠、锦绣祥瑞”等多条丰富完善的产品线，其中的“祥瑞”将作为民 生养老理财产品的预留品牌；广银理财在产品品牌构建方面，制定《广银理财理财产 品品牌谱系及品牌规划》；南银理财创新打造“瑞”系列产品品牌；杭银理财完善“日 益丰，越精彩”六合产品体系，通过产品体系化提升品牌美誉度。
同时，部分理财公司着力打造特色产品品牌。华夏理财深化理财业务体系与 ESG 的全面融合，积极发布 ESG 前沿研究成果，创新 PRI 披露实践，高规格举办主资管行 业 ESG 投资峰会，提升公司 ESG 品牌市场影响力；农银理财推出“顺心”系列养老 理财产品；中邮理财在开展养老理财及养老金理财产品工作过程中，加强针对细分客 群的产品及服务创新，在“中邮鸿”产品体系中，打造“添颐”品牌。 除了产品触点外，部分理财公司结合投资者教育、公益党建等开展品牌建设。例 如，信银理财以“小暖象”作为品牌载体，于行业内率先培育出“中信理财健康投资 者百场万里行”投资者教育品牌，以广大投资者喜闻乐见的方式传播小暖象品牌及投 教品牌；南银理财打造“鑫力行”党建品牌和“鑫益相融”公益品牌建设。
2. 理财公司声誉建设 良好的声誉是金融机构的立身资本。加强声誉风险管理能力建设，对理财公司而 言尤为重要，它是保障理财公司持续稳健经营、赢得客户信任、实现高质量发展的重 要基础。在原银保监会发布的《银行保险机构声誉风险管理办法（试行）》的指导下， 理财公司纷纷制定公司声誉风险管理办法，将声誉风险管理纳入公司的全面风险管理 体系；将声誉风险管理与投资者教育、消费者权益保护相结合，做到声誉风险管理关 口前移；建立舆情监测系统，将声誉风险列入公司培训计划，培养全员参与的声誉风 险管理文化等。
随着理财业务公司制改革的稳步推进，银行机构在市场引导下回归本源、专注主 业。特别是对于中小银行，受限于资产管理与投研能力不足，理财业务发展面临更大 的竞争压力，越来越多的中小银行选择通过代销业务继续参与理财市场，充分发挥自 身在客户资源、销售渠道等方面的独特优势，打造具备自身特色的理财产品“超市”， 逐渐成为理财产品代销的重要力量。
自 2022 年以来，理财公司与银行的代销合作愈加密集，理财公司积极发展母行 渠道以外的代销渠道。通过理财代销机构的扩容，可以看出理财行业正在朝着市场化 和专业化分工的方向发展。过去，理财机构大多自产自销，目前已经过渡到一个专业 化分工的阶段。银行作为中国居民家庭财富最集中的地方，争取银行客户是理财机构 不可或缺的努力方向。根据理财登记中心数据显示，2022 年已开通他行代销业务的 理财公司达到 25 家，占比超过 80%，2022 年理财公司新发行的理财产品累计代销规 模超过 53 万亿元，截至 2022 年底，理财公司非母行的合作代销机构数量达到 328 家， 相比 2022 年 1 月 116 家的代销机构数量有显著增长。多家理财公司完成各类银行代 销系统与自身系统的接入，支持产品在不同的代销平台进行销售，并充分整合外部系 统与内部系统的客户数据，完成统一的理财账户管理体系。
从理财公司非母行代销数量和机构分布看，2022 年部分理财公司非母行代销产 品数量已经超过母行自身渠道代销数量，包括南银理财、华夏理财等，而国有大行理 财公司非母行渠道产品数量占比整体相对较低。从代销银行类型看，股份制银行理财 公司非母行代销渠道中股份行及城商行渠道占比较高，城商行理财公司非母行代销渠 道中城商行及农村金融机构占比较高。 理财公司越来越重视与银行等金融机构的代销合作，主要原因包括：一方面，部 分理财公司的搭建直销渠道的难度较大，理财公司自建直营渠道难度大，使得理财公 司越来越重视对第三方代销渠道的布局；另一方面是不仅要深化与母行的代销合作关 系，还要积极拓展外部商业银行代销渠道，尤其是中小银行理财公司，其母行渠道资 源与全国性银行具有差距，通过拓展银行等金融机构代销渠道，不仅可以利用全国性 银行的广泛网点和知名度拓宽产品销售面，部分区域性理财机构也可以通过中小银行 的下沉渠道精准拓客，提高产品销售规模的同时提升品牌知名度。
从代销机构来看，尤其地方商业银行对理财代销合作越来越积极，主要原因包括， 一方面，在资管新规等监管要求之下，中小银行面临产品整改和转型的压力加大，且 中小银行较难设立理财公司，因此独立开展理财业务难度较大；另一方面，中小银行 在产品管理能力、风险管理能力以及知名度等各方面都不及大型银行，同时互联网销 售渠道受限，自营渠道难以发展，因此中小银行更倾向于代销理财公司的产品，弥补 自身产品体系的空白；另外，代销其他银行金融机构的产品还可以增加服务费和手续 费的收入，提升商业银行中间业务收入。 理财公司代销渠道布局关注重点包括，一是理财公司重点关注代销渠道的客户画 像是否匹配自身产品投资风格；二是关注代销机构的营销策略，是否有专属化、定制 化的销售方案；三是其他方面的营销支持，包括科技系统、售后管理、智能投顾和专 业性的客户经理等，能否保障代销业务全流程的平稳运行。
理财公司代销渠道布局难点包括：一方面，理财公司专业服务能力不足，同时相 关的科技系统建设也存在挑战，与代销机构的对接工作较为复杂；另一方面，理财公 司和代销机构的权责关系不够明确，涉及投资者教育、售后服务、消费者保护、客户 投诉等多个层面的问题，涉及利益冲突时容易引发风险事件。当前理财公司与银行等代销机构的合作与拓展面临不少的挑战，下一步需要从准入的前、中、后环节重点切入， 打破“信息差”导致的渠道拓展障碍。 从理财公司直销渠道建设情况来看，大多数理财公司建立了公司官方网站及官方 微信公众号，部分理财公司还建立了微信小程序入口。但官方微信公众号具有理财产 品购买链接或自行开发 APP 直销渠道的理财公司数量较少。截至 2022 年底，大部分 理财公司官方微信公众号主要以产品介绍为主，只有少数理财公司（信银理财、青银 理财等）在官方微信公众号上设立了购买链接，而 2022 年底仅有信银理财、华夏理财、 招银理财和青银理财 4 家理财公司自行开发了理财公司 APP 的直销渠道。当前银行理 财公司的直销渠道建设仍处于起步阶段。根据理财登记中心数据得知，2022 年共 16 家理财公司开展了直销业务，全年累计直销规模约 3000 亿。
从理财公司渠道下沉情况来看，理财代销渠道不断扩张，从理财业务成熟的大中 型银行，向城、农商行、民营银行等扩散，部分理财公司还将代销市场进一步下沉至城、 农商行等农村金融机构。代销渠道的下沉可以为理财公司带来一定销售利好，但用户 的选择偏好还是要回归到产品本身的收益。代销渠道的下沉是一把“双刃剑”，下沉 市场对理财公司的投资和业绩水平有更高的要求，因为净值相对较低的客户可能对收 益要求和预期会越高。代销的理财产品如果能满足客户期待，则可以实现客户的快速 聚集，但是不能令客户满意，则可能带来差评等负面影响，甚至有可能还会造成一些 法律纠纷。
2022 年随资管新规的过渡期正式结束，银行理财进入全面净值化的时代。在银 行理财全面净值化的元年，各家机构公司净值化转型效果突出，新产品规模增长显著， 老产品按计划有序压降，理财产品逐步回归资管本源。截至 2022 年 12 月 31 日，净 值型理财产品存续规模 26.40 万亿元，占比已提升至 95.47%，基本完成净值化转型。 全面净值化转型后，净值波动成为理财公司及理财产品不可避免的新常态，市场 调整的影响将直接体现在产品及客户层面。2022 年 11 月，债市出现近年幅度较大、 速率较快的调整，全市场固收类理财产品净值短期内出现一定回撤，而理财产品的规 模也与市场走势基本同频共振。因银行理财产品天然普惠性的特点，对理财公司产品 稳定性提出了更高的要求，各理财公司致力于打造更稳健的产品风格，部署低风险产 品的发行，持续拓展低波资产，增配稳定性较强、性价比较高的资产，优化产品投资 策略，降低产品波动，同时提高长期稳定的理财资金占比，重点发展满足投资者低风险、 稳健投资需求的理财产品。
另外，银行理财积极布局主题类特色产品，助力实体经济。为切实执行党中央关于经济金融的决策部署，在贯彻落实国家战略，服务社会、服务民生、服务实体经济 等方面承担更多责任，助力共同富裕，理财公司继续秉持服务实体经济的宗旨，通过 产品线的布局和投资策略的运用，优化资源配置，发行主题类特色产品，致力于为百 姓创造长期稳健的理财回报，促进实体经济高质量发展。
作为市场规模最大的资管产品类型，理财产品积极响应国家政策号召，充分发挥 资金优化配置功能，提高直接融资比重，着力推动高质量发展。银行理财业务遵循国 家宏观经济发展趋势和产业政策，坚持服务实体经济目标，优化资源配置，支持国家 宏观调控和资本市场高质量发展。 2022 年理财公司持续加强研究资源投入，多数理财公司设立一级研究部以促进 投研联动，持续加强和完善大类资产配置的框架及能力建设。多数理财公司投资端采用宏观经济形势的研判，结合行业配置及个券精选的研究方法，通过定性与定量分析 方式相结合的方式，形成以风险匹配的资产配置。 2022 年理财公司积极配置于国家重点战略领域，以服务实体经济为出发点和落 脚点，积极推动债券投资创新，引导资金流向重点领域、重点行业和薄弱环节。多数 理财公司在创新经济（如高端制造、信息技术等）、协调发展（乡村振兴）等领域积 极布局，加大绿色资产投资力度，支持绿色发展，适当放宽了对绿色债券的价格要求。
理财公司不断加强运营体系建设，完善运营管理流程机制，持续提升运营能力。 在组织职能方面，理财公司以“大运营”的理念为引擎，已逐步健全完善覆盖估 值核算、注册登记、信息披露、交易清算、账户管理、监管报送等运营管理职能，部 分理财公司运营端新增数据质量管理的职能。同时人员构成方面，大部分有引入外包 服务，进一步深化专业分工，持续提供高质效运营服务。质效方面，通过进一步规范 各个环节操作流程，以实现理财业务运营质量与效率的不断提升为后续制度化建设、 信息化建设和产品全生命周期奠定基础。 在制度优化方面，理财公司持续开展外规内化的检视工作，补充完善相关要求， 健全优化运营管理相关制度，结合《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、 《理财公司内部控制管理办法》、《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量（财 会 [2017]7 号）》、《资产管理产品相关会计处理规定》等监管政策要求，严格落实“三 单”、估值核算、估值核算等管理要求，积极配合落实监管整改的相关要求，使运营 管理操作有法可依，降低运营风险。
在系统优化方面，理财公司采用自研系统或外采估值系统，完成各项业务流程的 优化和系统改造，提高业务处理效率和降低业务风险。为了更好落实资管新规与净值化转型要求，满足理财产品净值化转型的要求，各家理财公司的估值系统功能已进行 优化升级，从而提升产品的估值核算能力。同时也根据自身规划逐步实现线上化管理， 提升运营作业数据运用线上化的能力，推进实现全面线上化操作流程，通过系统多轮 迭代优化，使得运营工作能从线上化，风险控制化，效率化等方面提质增效，支撑运 营业务平稳发展。
稳健运作是银行理财的突出优势，全面净值化转型之后，银行理财面临的风险因 素增多，风险环境更趋严峻复杂，机构将有效防范各类风险作为重点工作常抓不懈。 银行理财面对的主要客群是银行的个人投资者，担任老百姓家庭理财的“压舱石”， 风险控制尤为重要，围绕绝对收益定位，守护老百姓的“钱袋子”，是目前银行理财 面临的挑战，也是在资管行业中寻求差异化发展路径的机遇，稳健经营的理念和严谨 的风控体系，为绝对收益目标的达成提供可能。
