回顾证券行业的发展历程，诸多政策指引的落脚点均在我国 资本市场的深化改革，以及证券公司作为资本市场中介对实 体经济的服务能力。
成交活跃度
2023年,内地股市成交额日均8763亿元，全年累计成交额较2021/2022年下降18%/5%。单季度日均分别为8763/10057/ 7980/8324亿元。2023年第三季度，A股成交额跌至7984亿元/日，较2021/2022同期下降38和13%，是2020年中期以来交 易最清淡的一个季度。 2024年，A股成交额经历了1月份的低迷（日均7387亿元）之后，2月春节之前6个交易日达到9006亿元/日水平。
基金产品的保有与新发
2023年，偏股基金新发份额超过20亿份（含）的产品有22只，其 中被动指数型产品有13只，名称包含“央企”或“国企”的产品 有10只，科创板100ETF有华夏、博时两家新发份额超过25亿份。
新发基金：2023年新成立基金1234只，发行份额 11318亿份，较2022年分别-11%/-22%。2023年，偏股 基金新发2895亿份，yoy-28%，新发份额低于2018年 水平（2018年新发4479亿份）。2023年新发债券型基 金8067亿份，yoy-19%。
新发基金结构：偏股型遇冷、固收类火热。新发基金 中偏股基金份额占比从2020/2021年的65%/70%高位逐 步下台阶至2022/2023年的28%/26%，相应地，债券型 基金发行份额占新发基金的比例从2020/2021年的 33%/25%增加至68%/71%。
北向资金
2023年8月至2024年1月，北向资金连续净流出六个月（累计净流出2011亿元），为2014年港股通开通以来的北上资金最长月 度连续净流出。这一趋势在春节之前得到缓解，2024年2月前6个交易日，北向资金净流入212亿元。
2023年第四季度北向资金合计净流出595亿元，较2023年第三季度的801亿元有所收窄。2023年北向资金累计净流入437亿元， 较2022年减少51%。相应地，2019/2020/2021/2022年北向净流入分别为3,517/2,089/4,322/900亿元。
杠杆资金-融资融券
两融规模变化：2023年，两融余额均值约为16,058亿元，融资余额均值15,503亿元，市场平均担保比例269.94%。2023年，两融余额变化呈现1-4月逐月增加，随后逐月 减少至8月，9-12月增加的情况。2023年8月27日，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时 的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整自2023年9月8日收市后实施。
融资保证金比例调降和其他活跃资本市场政策，伴随着两融/融资余额从8月25日的低点15,569/14,695亿元攀升至12月13日16,756/15,999亿元，增加分别1188/1304亿 元，增幅分别为7.64% /8.88%。按照融资规模的每日增减与当天上证指数收盘价相乘，自2023-8-25至2023-12-13期间，融资规模增加的部分，加权成本对应上证指数 3087.79点。截至2024年2月8日，两融/融资余额较2023-12-13减少2545/2247亿元，减幅15%/14%。
融券业务：证监会先后在2023年10月14日和2024年1月28日调整优化融券相关制度和加强融券监管。在2023年10月，证监会将融券保证金比例由不低于50%上调至80% （对私募上调至100%），取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例，举措 效果为“战略投资者出借余额降幅近四成”。在2024年1月，证监会全面暂停限售股出借，并将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用。
相应地，融券规模自2023-10-13的876亿元稳步下降至2023年底的716亿元，以及2024-2-8的459亿元，降幅分别为18%和48%。2023年日均融券余额898亿元，占两融 5.59%；同比2022年减少6.63%。2023年7月，融券余额932亿元，为年内较高水平（2023年2月融券余额956亿元），随后逐月减少。
中央金融工作会议作为金融领域改革的顶层框架
2023年10月30日至31日,第六次中 央金融工作会议在北京召开。会 议名称从此前的“全国金融工作 会议”升格至“中央金融工作会 议”，高规格会议将成为未来一 段时间我国金融领域政策的顶层 逻辑框架，对我国金融改革发展 产生深远影响。
与此前五次全国金融工作会议相 比，此次中央金融工作会议首提 “加快建设金融强国”，这是继 二十大报告提出十三个强国之后 正式将金融加入“强国建设”行 列（十三个强国分别是：教育、 科技、人才、文化、体育、制 造、质量、航天、交通、网络、 农业、贸易、海洋强国）。
着力在证券行业发展的政策
回顾证券行业的发展历程，诸多政策指引的落脚点均在我国 资本市场的深化改革，以及证券公司作为资本市场中介对实 体经济的服务能力。针对行业发展和企业成长的政策则包括 2012年的创新发展研讨会和“证券行业创新11项措施”、 2014年的“新国九条”和“创新15条”、2019年首提“打造 航母级头部券商”，每一次针对行业发展本身的政策指引， 都带来了业务创新、资本补充及头部证券公司的跨越式发 展。
