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2022 年 11 月 4 日，人力资源和社会保障部、财政部、国家税务总局、原银保监会、证监会联合印发了《个 人养老金实施办法》，对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等方面 作出具体规定，标志着个人养老金制度正式启动实施。 作为我国多层次养老保障体系“第三支柱”的顶层设计，个人养老金制度落地一周年以来，作为个人养老 金产品重要组成部分的个人养老金理财产品正稳步扩容，且收益较稳健。据统计，目前的养老理财产品（包括 养老理财产品和个人养老金理财产品）共计 74 只，规模合计约 1039 亿元。其中个人养老金理财产品 23 只，规 模约 17 亿元。 个人养老金制度试点一年来，开户人数迅速增长，相关产品数量明显增多，养老金理财产品亦取得明显的发展成效。在试点过程中，监管部门对个人客户积累养老金的服务需求有了更全面的了解，金融机构在产品研 发、客户营销、客户服务等方面积累了经验，为后续有针对性地解决问题、用好成功经验、推动个人养老金持 续健康发展奠定了基础。
从 2023 年 2 月份首批个人养老金理财产品推出至 2024 年 2 月 6 日，共有 6 家理财公司发行了 23 只个人 养老金理财产品；截至 2023 年 12 月 26 日，个人养老金理财募集金额已超过 17 亿元，其中工银理财个人养老 金理财余额为 7.5 亿，客户数 7.2 万户。
养老金理财产品是由银行理财子提供的专门设计用于满足养老金投资需求的产品。根据中国理财网的数据， 截止至 2024 年 2 月 6 日，6 家理财公司发行了 23 个产品。其中发行数量最多的是工银理财，发行 8 只养老金 理财产品；发行数量最少的是贝莱德建信理财，发行 1 只养老金理财产品。
从业绩比较基准上看，养老金理财产品的平均业绩比较基准为 4.41%。大部分养老金理财产品采用区间数 值模式，据统计，区间数值模式的产品业绩比较基准下限均值为 4.10%，业绩比较基准上限均值为 4.92%；农银 理财发行的“‘农银同心·灵动’360 天科技创新人民币理财产品”以及工银理财发行的“‘鑫得利’固定收益 类 400 天理财产品（2018 年第 32 期）”采用固定报价，业绩比较基准分别为 4.05%、3%；贝莱德建信理财“贝 嘉目标风险稳健型固定收益类理财产品(最低持有 365 天)”为挂钩报价，业绩比较基准设置为“5%*沪深 300 指 数收益率+95%*中债-优选投资级信用债全价(总值)指数收益率”。目前，我国理财产品加权平均收益率水平大 致在 3%-4%区间之内。相比之下，目前已发行的 23 只养老金理财产品的产品收益率大约位于 4%-5%区间之内， 产品收益率水平略高于一般性的理财产品收益率。 从发行期限上看，T+0 期限的产品占据绝大多数。发行的 23 只产品中包括 21 只 T+0 期限的产品，2 只 6- 12 个月（含）期限产品。T+0 期限的产品占比达到 90%以上，数量上占据绝大多数。
从投资性质上看，大部分产品为固定收益类，少部分产品为混合类。发行的 23 只产品中有 20 只为固定收 益类产品，占比约为 87%；3 只为混合类产品，占比约为 13%，其中有 2 只为农银理财发行，1 只为中银理财发 行。投资性质上，大部分为固定收益类产品，少部分为混合类产品。 养老金理财产品风险等级较低，运作模式全部为开放式净值型。风险等级上，23 只产品共有 13 只风险等 级为二级（中低）的产品，占比 57%；10 只风险等级为三级（中）的产品，占比 43%；个人养老金理财产品以 中低风险为主，较追求收益的稳健性，符合养老类理财产品的风险收益特征。运作模式上，全部产品均为开放 式净值型。 产品投资策略上，大部分养老金理财产品采取多资产、多策略投资方法。均衡配置债券、权益类等资产， 产品投资低风险利率债券和高等级信用债券等资产的比例不低于 80%，投资权益类资产的比例不高于 20%。
从实际收益表现看，养老金理财产品收益良好。据统计，截至 2024 年 2 月 6 日，已发行的个人养老金理财 产品，面向个人养老金投资者销售以来均取得了正回报。有净值披露的个人养老金理财产品成立以来年化收益 率均值为 4.28%，最大回撤均值为 0.31%，年化波动率均值为 2.81%。 另外，个人养老金理财产品大多设置最短持有期限，大部分产品为 1-3 年，部分产品设置为 5 年。目的在 于鼓励投资者长期持有，以保证投资策略的连贯性和投资组合的稳定性。
的发展与展望：搭乘制度东风，规模产品
