危化品储罐业务收入=罐容*出租率*单方收入，其中罐容受码头区位及行业格局 影响，出租率受化工品贸易/交割/代理等需求影响，单方收入受储罐出租模式和 下游需求影响。
危化品企业罐容的增加受前沿岸线码头资源和行业格局影响。由于水路运载能 力强，危化品运输多通过水路运输，而石化产品在运输链条中需要在码头进行 中转和储存，因此前沿码头资源和行业监管政策变化是影响罐容产能的核心因 素。 复盘危化品物流行业发展阶段，前期行业无序扩张，渡过规范期后进入壁垒逐 渐提高。化工物流行业发展与我国石化工业发展相互依存。新中国成立时，中 国石化工业基础薄弱，石化和化工产品基本处于空白，企业规模小，技术水平 远落后于国际水平，建国后通过“一五”计划的实施和大庆、胜利等油田的开 发实现原油产量的自给和快速增长。到 1978 年石化工业总产值达到 438.7 亿元， 全国原油产量已经突破 1 亿吨，门类较为齐全的石化工业体系初步形成，同时 中石油、中石化等公司组建，石化产业上下游和产供销结构分割优化，化工物 流起步发展。
1992-2006 年期间，石化工业进入黄金发展期，期间主要危化品产量增速最高 达到 16%，化工品产量的快速增长使得化工物流企业产能无序扩张较为严重， 新进入者快速增长，行业较为散乱。 2006-2018 年期间，由于供给侧改革和环保理念提出，石化行业过剩产能得到 化解，主要危化品产量增速有所下滑，同时危化品物流行业进入规范期，监管 政策频出，行业进入壁垒持续提高。“十三五”期间的多个大炼化项目陆续投产， 化学品内贸市场扩大，化工品运输需求提升的背景下行业监管仍然趋严。 2019 年疫情爆发，化工产业受疫情冲击，上游需求不足、供给迟缓，中游开工受阻，下游生产停滞、市场低迷。2021 年 3 月，《中华人民共和国长江保护法》 施行，禁止在长江干支流岸线一公里范围内新建、扩建化工园区和化工项目， 强监管要求及项目用地供给有限构成了石化仓储行业进入的高壁垒，龙头企业 有望保持稳定的出租率，仓储价格及高毛利率，凭借规模效应、安全管理水平 以及并购整合和后续经营能力等优势进一步提升市场占有率。中国应急管理部 于 2022 年发布《“十四五”危险化学品安全生产规划方案》，安全监管要求不断 提升。同时，化工产品的品类增加和下游应用市场的不断扩大，使得综合供应 链服务模式的需求逐渐增加。随着我国新兴产业的蓬勃发展以及化工产业的国 际化进程，危化品货代企业将迎来更多的发展机遇。
环保及危化品用地审批政策趋严，对优质区位的码头资源和库区用地建设形成 制约。石化储罐新建项目审批程序复杂、监管严格、建设周期长，随着环保政 策和安全监管政策的持续推出，行业进入壁垒持续提升，尤其针对长江流域岸 线码头资源的审批和管控持续增强，未来优质码头资源和危化品仓储用地的稀 缺性将持续凸显。
近年来我国危化仓储资源供给受限，资源主要集中于长三角、珠三角等石化产 业聚集地区。我国沿海港口万吨级及以上泊位数量由 2015 年的 1807 个增长至 2022 年的 2300 个，泊位数量 7 年年化增速仅为 3.5%；据中物联危化品物流分 会数据，2023 年调研的化工品储罐区现有 177 个，化工品储罐总容量约为 4337 万立方米，同比增长 2.8%，其中罐区容积 100 万立方米以上的企业占比 约为 2.2%，罐区容积 10-50 万立方米之间的企业占比约为 48.3%，大部分企业 规模相对较小。从区域分布来看，石化仓储资源分布主要聚集于石化产业集中 的地区，如长三角、珠三角等码头条件好，化工品需求充足的地区。岸线码头 资源审批监管逐渐趋严，审批流程所需时间延长，未来预计码头及危化品仓储 资源获取将持续受限。
国内大炼化项目持续推进，原油加工量不断提升。截至 2024 年 2 月 1 日，国 内主营炼厂产能利用率达到 76.2%，较前一周提升约 0.1 个百分点，山东地炼 开工率达到 59.8%，较前一周有所下滑，相比较而言，伴随疫情影响减弱，国 内经济逐步修复，2023 年国内主营炼厂开工率有明显提升，地方炼厂开工负荷 保持稳定。近年来伴随国内大炼化项目的推进，炼油产能和原油加工量持续提 升，2022 年中国炼油能力已超过美国成为全球炼油能力最大的国家，2023 年 我国规上工业原油加工量已达到 7.3 亿吨，同比增长 9.3%，而相较于本国现有 加工能力，我国每年仍需大量进口原油，2023 年原油对外依存约为 73%，预计 未来随着炼化项目持续投产，国内原油加工能力将进一步提高，储罐出租率有 望维持高位稳定。
乙二醇产量持续增长，开工率有所修复。保税科技主要经营仓储液体化工品为 乙二醇，从乙二醇产量表现来看， 2023 年我国乙二醇产量约为 1620 万吨，乙 二醇产能约为 2893 万吨，产能利用率达到 56%，产能持续投放，从开工率表 现来看，2023 年乙二醇开工率呈现前低后高趋势，上半年由于装置转产等因素 开工率偏低，受疫情影响，下游需求缩减，乙二醇进口量近年来逐年下降，但 我国乙二醇对外依存度仍然较高，进口量呈现逐步恢复趋势，2023 年乙二醇进 口量达到 714.8 万吨，同比下降 4.8%。2023 年 PTA 开工率及进口量均保持相 对低位。
乙二醇消费需求有望持续增长。乙二醇作为液体化工原料，可被广泛应用于聚 酯涤纶、聚酯树脂、PET、合成纤维、吸湿剂等多种化工产品的生产，其中用 于聚酯生产的比例高达 80%以上，我国是世界上最重要的聚酯生产国，聚酯产 量稳步提升，对乙二醇消费需求形成有力支撑，从开工率表现看，2023 年聚酯 开工负荷随着疫情后复工复产持续修复，2023 年聚酯产量同比增长 16%，预计 后续伴随产能扩张和开工率保持高位，聚酯产量有望进一步提升。从下游消费 需求看，涤纶长丝是乙二醇下游核心消费领域，2023 年服装、纺织品等零售额 随着疫情影响减弱持续恢复，带来乙二醇需求增长。
罐容收费受客户租用方式、储存品类和仓储需求影响。储罐出租方式包括包罐/ 拼罐和长租/短租两种方式，第一种方式根据客户对储存货品敏感度决定，第二 种方式则根据客户租赁需求长短决定，其中长租租期基本在 1 年以上，一般情 况下短租价格会高于长租价格。根据不同的出租方式，储罐定价有所不同，拼 罐模式下一般按货物重量收取综合仓储费，包罐模式下一般按包罐单立方米罐 容收取仓储费，并叠加一部分操作费。除租赁模式会影响单方收入，储罐的材 质和储存的品种也会对单方收入产生影响，特殊品类危化品的储存服务收费水 平更高。整体来看，包罐和长租客户偏多时储罐收费相对稳定，但如果石化行 业原材料价格出现明显上涨/下跌，导致客户对石化产品仓储需求大幅下滑/增长， 储罐收费也会相应进行调整。
