资质+品牌+国资构筑深厚护城河。
公司是综合型安全服务提供商，主营业务覆盖金融安全服务、综合安防服务和安 全应急服务三个领域，正在积极拓展海外安保业务。根据《国民经济行业分类 （GB/T 4754-2017）》，公司所处行业属于“L 租赁和商务服务业”下“L72 商务服 务业”下的“L727 安全保护服务”。
（1）押运服务：《保安服务管理条例》《关于印发<保安守护押运公司管理规定>的通知》《保安守 护押运公司管理规定》等明确了武装押运企业的许可设立要求、金融行业应当采 取武装押运情形，提高了经营金融守押业务的门槛。《保安服务管理条例》明确规 定了武装押运公司应当符合国务院公安部门对武装守护押运服务的规划、布局要 求，且拥有不低于 1,000 万元注册资本、国有持股 51%以上等条件；《关于印发< 保安守护押运公司管理规定>的通知》明确严格控制保安押运守护公司的审批，各 地原则上不再许可设立新的提供武装守护押运服务的保安企业，确需设立的，需 报经公安部同意后方可许可，被服务单位没有设置对外封闭的运钞车停放区的， 应当实行武装护卫制度。前述规则提高了武装押运行业的准入门槛，避免了行业 内的无序竞争，为武装押运企业提供了一个较为稳定的经营环境。
公安部 2021 年 9 月 1 日正式执行的《银行安全防范要求》（GA38-2021），强调“加 钞间和任何形式的银行自助设备、箱柜均不应代替业务库存放银行营业终了的本 外币现金、贵金属、有价单证以及其他有价值品等实物。”明确禁止利用现有自助 设备、保管箱等过夜存放现金的行为，要求网点营业结束后的现金等有价物品必 须存放在达到业务库标准强度的空间内。另一方面，上述文件修改了银行三、四 类金库（三类库的库存现金在 80 万元～1,000 万元；四类库的库存现金在 80 万元 以下）的建设标准和安全防范要求，并明确了银行网点的现金等有价物品的非营 业时间保管模式。2021 年 11 月底，浙江省公安厅下发《拼装结构四类业务库安 防建设及审批工作指南》，明确拼装结构四类业务库安防建设及审批工作要求。要 求墙、顶板、底板符合金库要求，业务库采用拼装结构的，普通手工工具从外部 不能拆卸。
（2）金融外包服务：《关于金融支持服务外包产业若干发展意见》《关于鼓励政府和企业发包促进我国 服务外包产业发展的指导意见》《关于促进服务外包产业加快发展的意见》等政策大力鼓励金融机构将非核心业务外包，以适应金融行业竞争不断加剧的要求。《关 于金融支持服务外包产业若干发展意见》指出，金融机构要抓住国家产业政策支 持服务外包产业加快发展的有力时机，稳步有序开展促进服务外包产业发展的金 融服务工作，在符合监管要求的前提下，积极探索将非核心后台业务发包给有实 力、有资质的服务外包企业，进一步提高金融服务的质量和效率；支持符合条件 的服务外包企业境内外上市。 《中国人民银行办公厅关于开展区域现金处理中心试点工作的通知》提出了区域 现金处理中心试点，要求按照市场化原则，由银行业金融机构或具有较强技术实 力、较高管理水平的现金服务企业作为经营主体，建立集现金储备、配送、清分、 自助设备托管、硬币自循环与小面额货币服务、信息采集为一体的区域现金处理 中心，其他银行业金融机构可自愿将现金处理业务外包给区域现金处理中心，实 现现金服务社会化、处理集约化、数据集中化、监管全程化的目标。 前述产业政策鼓励金融机构将非核心业务外包，带动社会资本加大对服务外包产 业投资，支持符合条件的综合服务提供商上市融资，公司与浙江全省银行网点拥 有长期合作关系，人员、车辆、金库具备规模优势，产业政策有利于公司进一步 开拓金融外包业务。
（3）综合安防服务：综合安防涉及的人力防范的业务，主要受《保安服务管理条例》监管。2019 年 4 月，人力资源部联合公安部发布《保安员国家职业技能标准（2019 年版）》，进一 步推动保安行业规范化、标准化、法制化。技术防范服务所运用的产品受《安全 技术防范产品管理办法》《强制性产品认证管理规定》等规定约束。政策方面，平 安中国、智慧城市、数字经济等大政方针，有利于统筹人防技防，建立综合安防 体系，健全社会风险防控机制，完善社会治安防控体系建设，也有利于公司综合 安防业务的进一步发展。
（4）安全应急服务：《关于加快应急产业发展的意见》《中共中央、国务院关于推进防灾减灾救灾体制 机制改革的意见》《关于加快安全产业发展的指导意见》等文件指明了安全应急的 专业化与市场化方向。《关于加快应急产业发展的意见》要求充分发挥市场作用， 引导企业通过兼并重组、品牌经营等方式进入应急产业领域，支持有实力的企业 做大做强。《中共中央、国务院关于推进防灾减灾救灾体制机制改革的意见》鼓励 支持社会力量全方位参与常态减灾、应急救援、过渡安置、恢复重建等工作，构 建多方参与的社会化防灾减灾救灾格局。推动企业利用多层次资本市场进行融资。 《关于加快安全产业发展的指导意见》鼓励企业按照国家相关政策在资本市场进 行股权融资，以发行公司债券、资产支持证券等方式进行债权融资。
武装押运行业虽然在“管办分离”后改革成为社会化运营组织，但是运营资质、 人员、专用器械（如防爆枪、子弹、防弹衣等）的采购仍受到国家及公安机关审 核监管，具有极高的准入壁垒。武装押运业务属于国内保安服务业务的特殊分支， 业务开展过程中涉及到枪支、现金等贵重物品。目前国家对武装押运服务公司在 资金、股东背景、资质颁发等方面做出严格限制。对于武装押运服务公司的运营 条件为：（1）不低于人民币 1000 万元的注册资本；（2）国有独资或者国有资本占 注册资本总额的 51%以上；（3）符合《专职守护押运人员枪支使用管理条例》规 定条件的守护押运人员；（4）有符合国家标准或者行业标准的专用运输车辆以及通信、报警设备。2017 年后行业监管加严，原则上不再新设武装押运企业、新发 武装押运资质。
安邦护卫拥有 12 张稀缺武装押运资质，全省域整合路径具有稀缺性。截止目前， 浙江省公安厅一共核发了 12 家武装押运资质的《保安服务许可证》，无其他企业 获得武装守押资质许可。全国武装押运企业 400 余家，除公司业务覆盖全省外， 其他各省中，仅少数省份进行了部分地市的整合。行业发展初期，浙江省押运公 司主要由各地市公安部门成立，因此行政体系内整合相对便利，2012 年在浙江省 公安厅的推动下，全省各地市武装押运公司通过股权转让，组建浙江安邦护卫集 团。当前行业已完成与公安部门的管办分离，成为市场化主体，无法再通过行政 手段干预整合。武装押运公司为所在地市的地方国有企业，地市财政与省级财政 独立，由各省国资委牵头进行整合的手段相对有限。未来行业发展趋势可能由经 营管理能力强的行业内公司以市场化手段进行跨地域收购，推动低效的地区性武 装押运企业实现转型。
品牌和客户资源是安全服务行业最重要的核心资源之一，是公司保持快速成长的 重要基础。公司曾隶属于浙江省公安厅，是国内首个全省域覆盖的武装押运企业， 对公共安全服务领域有专业的认识。公司持续服务浙江省内金融机构 17 年，与金 融机构、政府部门、事业单位、大型企业在金融安全、综合安防、安全应急等多 个领域展开了合作，从单一的省级武装押运企业发展成为具有“3+1”产业板块的 综合安全服务集团公司，在业界具有较高的知名度。 公司利用覆盖全浙江的网络，全面融入政府的“大安全、大应急、大减灾”体系， 在同行业公司中率先探索业务的转型升级，引领行业的发展方向。公司在服务大 局、融入大局中不断发展壮大，已建立了 3,000 人规模的安邦护卫应急救援队， 为浙江省应急管理厅、浙江省财政厅确定的应急救援专业骨干队伍。安邦护卫集 团从业人员大都为部门专业人员，拥有超高的执行力和安全防护意识，受过专业 的执枪培训，能够较好地处置各类突发事件。根据公司微信公众号，除现金押运 外，安邦护卫集团还承接了各类贵重财物和重要物品的押运服务，如为中国美院 押运了价值 100 多亿的潘天寿字画，协助警方押解“8·24”马来西亚电信诈骗案 证据、证物，河坊街反恐演练、全国大学生运动会证件押运等，体现了安邦护卫 集团专业的守护、押运素质和技能。
安邦护卫作为省属国企，国资体系监管严格，而公司从事的业务涉及社会公共安 全，这一背景使公司在承接业务时拥有更为有利的品牌形象。安邦护卫已成功引 入中电海康作为战略投资者，中电海康为全球领先的安防设备提供商之一，其下 属公司在安全软件系统、智能安防设备等方面技术领先，能协助公司引进先进安 防技术，提高公司安全服务的技术含量，从而提升公司安全服务的质量，增强公 司的市场竞争力。公司在浙江省各地市子公司的少数股东均为当地国资/财政部门、 大型国有企业等，有利于公司安全服务属地化经营以及新业务的开拓。此外，从 安邦护卫过往合作伙伴来看，均以公安、国企为主，资源禀赋和客户关系网络较 强。
