国内领先的 IVD 公司，华润赋能开启新增长路径。
迪瑞医疗 1992 年成立，深耕体外诊断行业 30 余年，主营业务为医疗检验仪器及配 套试纸试剂的研发、生产、营销与服务。公司产品主要包括尿液分析、生化分析、血 细胞分析、化学发光免疫分析、妇科分泌物分析、凝血分析、整体化实验室七大系列。 经过多年的发展，公司已经构建了较为完善的拥有全自主知识产权的技术平台及产 品线，近年各产品线不断推陈出新，已成为公司长期可持续发展的动力。迪瑞医疗是 国内最早的国际化医疗器械厂商之一，公司产品辐射全球市场，已销售到全球 120 多个国家和地区，并持续推动在全球建设销售和服务网络。2020 年华润产业基金入 主公司，全面拓展、优化公司研发和销售体系，资本赋能驱动下，带动公司业绩显著 增长。
2020 年华润集团入主迪瑞医疗，公司转为国资与民营资本结合的企业，实控人由宋 勇变为中国华润有限公司，华润旗下股权投资公司华德欣润持有 28.14%股份。公司 作为华润集团大健康领域下医疗器械布局的重要一环，也是体系里唯一体外诊断企 业平台，以业务拓展为核心，加强了与华润体系的产业融合，并设立专属部门加强与 华润体系医院、经销商对接；同时以市场化为基础，重点加强新产品窗口医院建设以 及学术交流互动。公司借助华润公共关系赋能加强国内重要省份以及“一带一路”国家 的市场开发力度，更进一步提升公司市场占有率和业内影响力，产品已进入 120 余 个国家。
公司在华润集团入主后，于 2021 年首次推出股权激励计划，随后 2022 年实行第二 次股权激励。在本次 2022-2023 年度的激励计划中，对象为公司高管和中层人员共 计不超过 91 人，合计 288.71 万股。此次激励考核年度涉及 2022-2023 两个会计年 度，每个会计年度考核一次。公司连续的激励和高增长业绩的考核机制有助于保持核 心团队的稳定性，也彰显企业对未来发展的信心。
公司发展战略以公司“十四五”战略为指引，市场需求为导向进行研发布局和团队建 设。在华润集团入主后，产品战略方面实现以“整体化实验室”为引领，化学发光免疫 分析、妇科分析等产品销售取得显著提升，生化和尿分产品增长也超过同行业平均水 平。公司在 2022 年侧重做大企业规模，加大了仪器产品的推广力度，深化华润产业协同。海内外市场布局方面，公司强化营销力建设，国内和国际市场双轮驱动，国内 市场以提升三甲医院份额为目标，继续加强渠道能力建设；加大售服体系队伍培养， 积极响应客户需求，落实和推进仪器装机以及试剂上量工作。国际市场发挥仪器多元 化的优势，聚焦以俄罗斯、泰国、印度、土耳其、巴西等十大主力国家市场，进一步 提升试剂销售占比和利润贡献能力。在研发布局方面，公司持续加大研发投入 ，以 深圳南部研究院为依托，加强各类人才的引进以及外部科研院所的合作，逐步落实和 推进研发系统的国际化和市场化。在持续深化现有产线竞争力基础上，以需求为导向， 储备更多具有前瞻性、有市场潜力的优势产品。此外，公司有力推进与华润产业融合， 公司作为华润体系唯一体外诊断企业平台，以业务拓展为核心，加强与华润体系的 产业融合。设立专属部门加强与华润体系医院、经销商对接，重点加强了新产品窗口 医院建设以及学术交流互动。迪瑞医疗借助华润公共关系赋能加强国内重要省份以 及“一带一路”国家的市场开发力度，进一步提升公司市场占有率和业内影响力。 公 司同步加速外延式发展，计划以并购形式拓展公司业务范围，以做大企业规模和强 化主营业务协同为目标，加速外延扩张。
华润集团入主后，公司在赋能作用下营收及利润增速显著上升。公司 2022 年营收及 归母净利润分别为 12.2 亿元和 2.6 亿元，分别同比增长 34.69%和 24.66%。2023 年前三季度继续保持高增速，营业收入 10.49 亿元，归母净利润 2.34 亿元，分别同 比增长 30.69%和 20.35%。
公司主营收入分为仪器和试剂，仪器部分营收近年来增量显著，从 2019 年的 3.51 亿元上涨到 2022 年的 6.85 亿元，2023 上半年达到 4.34 亿元，同比增长 64.21%。 试剂业务的营业收入近年来小幅度下滑，从 2019 年 6.53 亿元下降到 2022 年的 5.26 亿元，2023 上半年收入 2.58 亿元，同比增长 3.87%。公司近年销售以仪器销售为核 心，随公司试剂上量团队建设完成和近年仪器占有率的提升，试剂营收有望在明年迎 来一定幅度增加。
公司整体毛利率、净利率保持平稳。2023上半年公司试剂、仪器毛利率分别为71.01% 和 36.93%；整体毛利率、净利率分别为 49.54%和 23.28%。近年来公司毛利率呈小 幅下降趋势，主要系仪器业务比重增加所致。随后续试剂业务上量及仪器投放项目设 备更新，公司整体毛利率有望逐步回升。公司销售费用率前三季度为 15.09%，相比 于 2019 年的 14.02%小幅上涨，主要系公司大力推广仪器销售和海外销售支出。
