全产业链布局的全球锂业龙头。
江西赣锋锂业集团股份有限公司前身新余赣锋锂业有限公司成立于 2000 年， 公司成立之初，主要生产金属锂和氯化锂产品。2007 年，公司实现股份制改革； 2010 年 8 月，公司在深交所上市。
公司上市之后以锂化合物业务为基础，逐渐进行全产业链布局。2011 年，公司 收购了加拿大国际锂业 9.9%股权，标志公司正式布局锂电上游。2014 年，公司投 资阿根廷 Mariana 锂-钾卤水矿项目与爱尔兰 Blackstair 锂辉石项目；同年公司投资 设立赣锋电池科技有限公司，标志公司展开对产业下游的布局。2015 年，公司收购 澳大利亚 RIM 公司，获得其 Mount Marion 锂辉石项目权益。2016 年公司成功收购 江西西部资源锂业有限公司，获得宁都河源锂辉石矿权益，同年公司成立江西赣锋 循环科技有限公司，推动废旧电池回收利用。2017 年，公司先后投资 Pilbara 与美 洲锂业。2018 年公司于香港联交所成功上市，成为锂行业第一家“A+H”同步上市 公司；同年公司投资 Minera Exar 公司，获得其阿根廷 Cauchari-Olaroz 锂盐湖项 目部分权益。2019 年，公司投资 Bacanora 公司，获得其锂黏土项目公司 Sonora 部分权益。公司于 2020 年增持阿根廷 Minera Exar、墨西哥 Bacanora 股权，加速 上游布局；同年公司成立江西赣锋锂电科技有限公司，整合赣锋旗下锂电池板块。 2021 年，公司投资非洲马里 Goulamina 锂辉石项目、青海锦泰项目、青海一里坪 项目，扩大产业覆盖范围。2022 年公司收购中城德基，从而获得松树岗钽铌矿部分 权益；同年公司完成对 Lithea 的收购，获得 Pozuelos 以及 Pastos Grandes 锂盐湖 项目。
公司最大单一股东是创始人李良彬先生，持股比例为 18.77%。截至 2023 年三 季度，李良彬先生为赣锋锂业实际控制人，股权比例为 18.77%。公司锂化合物及 金属锂业务主要由奉新赣锋、宜春赣锋、宁都赣锋等子公司负责，锂电池业务则是 由子公司江西赣锋锂电科技股份有限公司及其子公司负责，江西赣锋循环科技有限公司负责锂电池回收业务，同时还成立多个子公司负责各个资源项目。
公司从中游锂化合物及金属锂制造起步，成功扩大到产业价值链的上下游，打 造出极具公司特色的赣锋生态系统。公司已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿 上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综 合回收利用，各个业务板块间有效发挥协同效应，以提升营运效率及盈利能力，巩 固市场地位，收集最新市场信息及发展顶尖技术。 上游资源端：公司是行业内少有的布局全球锂辉石、锂盐湖、锂云母和锂黏土 的公司，拥有阿根廷 Cauchari-Olaroz、Mariana 和 PPG，青海茫崖凤凰台深层卤 水、一里坪和锦泰巴伦马海等盐湖锂资源，澳洲 Mount Marion 和 Pilgangoora、马 里 Goulamina、爱尔兰 Avalonia、江西赣州宁都河源等锂辉石资源，墨西哥 Sonora 锂黏土，江西上饶松树岗钽铌矿，内蒙古维拉斯托锂矿、内蒙古加不斯铌钽 矿和湖南郴州香花铺等锂云母矿资源。同时公司签署多份包销协议，加强锂资源保 障。
中游锂衍生品业务：公司拥有五大类逾 40 种锂化合物及金属锂产品的生产能 力，包括锂化合物、金属锂、铷铯盐系列和有机锂系列，是锂系列产品供应最齐全 的制造商之一，完善的产品供应组合能够满足客户独特且多元化的需求，在锂行业 多个产品的市场份额占据领先地位，同时公司产品也已经建立起较强的质量优势和 品牌优势。 下游锂电池和锂回收：依托公司上游锂资源供应及全产业链优势，公司的锂电 池业务已布局消费类电池、聚合物小电芯、固态锂电池、锂动力电池、储能电池等 五大类二十余种产品，分别在新余、东莞、宁波、苏州、惠州、重庆等地设立锂电 池研发及生产基地，产品广泛应用于光伏储能、乘用车电池、动力大巴、机场设备、 电动船舶、智能家居、5G 通讯、蓝牙耳机、医疗器械等领域。此外，循环科技已形 成 7 万吨退役锂离子电池及金属废料综合回收处理能力，锂综合回收率在 90%以上， 目标 2025 年回收做到 2.5 万吨 LCE。
锂价持续下行，公司业绩承压。随着能源消费结构持续转型，锂电等新能源和 新材料的应用得到进一步推广，锂行业进入高速成长期，公司抓住发展机遇，实现 了营业收入和归母净利润的大幅增长。2022 年公司实现营业收入 418.23 亿元，同 比增长 274.68%；实现归母净利润 205.04 亿元，同比增长 292.16%。2023 年三季 度，由于锂价持续下行叠加原材料价格高企，公司业绩震荡下行，实现营收 256.82 亿元，同比-6.99%；归母净利润 60.10 亿元，同比-59.38%。
锂系列产品贡献主要业绩，锂电池业务为主要增量。锂系列产品一直是公司的业务核心，公司在锂盐和金属锂上具有较强的竞争优势，近年来该业务对于公司业 绩贡献持续扩大，2022 年对营业收入的贡献增至 82.7%，对毛利贡献增至 93.7%； 2023 年上半年因为锂价下跌，贡献 75.6%的营收和 80.7%的毛利。锂电池系列是 公司实现全产业链布局的重要环节，是近年来业务重要增量，2022 年锂电池系列产 品对营业收入贡献 15.5%，毛利贡献 5.6%；2023 年上半年贡献 22.5%的营收和 19.3%的毛利。
锂系列产品盈利能力持续增强，锂电池系列产品盈利能力逐渐改善。公司实现 了从上游锂资源端，中游锂冶炼端到下游锂电池和锂回收的全产业链布局，一体化 效应和规模效应突出，因此具有较强的盈利能力。2022 年公司锂系列产品毛利率达 到了 56.11%，锂电池系列产品毛利率也达到了 17.85%；2023 年上半年由于原料 成本高企和锂价持续下行，公司锂盐产品毛利率降至 24.12%，但锂电池毛利率提 升至 19.41%。 管理费用率降低，期间费用率持续优化。公司近年来管理费用率持续下降，截 至 2023 年三季度，公司的管理费用率已经由 2021 年的 4.21%降低至 2.55%；期间 费用自 2021 起逐渐优化，2022 年降至 4.72%， 2023 年前三季度因持续加大研发 投入和项目增多提升至 8.09%。
公司资产负债率保持合理水平。2023 年由于锂价下行，叠加公司兑付前期保函、 信用证及缴纳相关税费等原因，公司经营活动现金流量净额出现下滑，2023 年前三 季度净流出 13.69 亿元。2023 年三季度公司资产负债率为 41.8%，处于行业正常水 平。
