从体量到质量，龙头引领高端化发展。
我国啤酒行业在改革开放后迎来快速发展，至今已有40 余年历史。复盘历史，行业主要经历了本地化啤酒厂快速兴起、行业龙头大举进行并购整合、酒企激烈竞争盈利低迷阶段，并在 2017 年前后开启高端化发展新阶段。
1979-1996：快速发展期。20 世纪 80 年代，改革开放为啤酒行业发展创造了良好的市场环境。1985 年国家实施“啤酒专项”工程，在国家政策的支持下，全国各地纷纷兴建啤酒厂，行业中诞生众多本地化啤酒品牌，如四川蓝剑啤酒、重庆山城啤酒、河南金星啤酒、陕西汉斯啤酒、福建惠泉啤酒等。此时行业生产规模快速扩大，行业呈现供销两旺状态。
1997-2010：并购整合期。龙头企业凭借自身雄厚的资金实力，开始在行业内大举进行并购整合。青岛啤酒在 1999-2001 年间进行36 次收购，实现规模快速扩张，但粗放式扩张也给企业带来品牌繁杂、效益较低的问题，此后青岛啤酒暂缓兼并收购脚步，重心转向品牌整合。此时华润啤酒、百威啤酒等龙头继续通过兼并收购等方式实现产能及规模快速扩张。本轮并购整合后，市场份额已集中在华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯（后控股重庆啤酒）五大龙头手中。
2011-2016：激烈竞争期。2013 年前啤酒销量增长开始显露疲态，2013年啤酒销量见顶，此后几年销量持续回落。起初行业龙头并未就战略转型达成一致共识，多数企业延续跑马圈地、份额优先的竞争意识，且在青岛啤酒、百威英博主导下，2010-2015 年行业处于第二轮产能扩张期，行业供给过剩矛盾加剧。在此背景下，啤酒企业陷入低价争夺份额的泥潭，企业面临销量下滑、盈利能力走弱的双重压力。
2017 年至今：转型发展期。由于我国啤酒消费群体人口数量下降及人均啤酒消费量下滑，我国啤酒销量自 2013 年来持续收缩，而销售均价具备较大的提升潜力。此前啤酒企业的份额优先战略不再适应行业发展方向，2017 年前后各厂商逐步明确战略转型，陆续关闭落后产能，推动产品结构升级，同时行业于2017 年底在成本压力驱动下开启提价，标志行业开始突破低价竞争困境，实现盈利能力逐步改善。 目前我国啤酒行业已进入存量竞争时期。由于啤酒消费群体人口增长放缓、人均啤酒消费量已接近饱和，啤酒行业产销量在 2013 年达到顶峰后逐步回落。直至近三年，啤酒行业产量止住进一步下滑趋势，2020-2022 年规模以上啤酒企业总产量在 3400-3600 万千升区间窄幅波动，啤酒行业的存量竞争特征突出。
行业早期并购整合与激烈竞争加速中小啤酒企业出清，目前市场份额高度集中于五大龙头。历经啤酒行业多轮并购整合以及激烈竞争时期，中小啤酒企业或被龙头公司收购，或陆续退出市场，啤酒市场份额持续向龙头公司集中。目前啤酒销量份额排名前五位的龙头公司分别为华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太、重庆啤酒、燕京啤酒。据国家统计局公布的规模以上啤酒企业产量数据，2022 年啤酒行业CR5达到九成以上，市场份额已高度集中。
分区域看，龙头各自具备优势市场，行业形成区域割据格局。早期我国啤酒行业产品以玻瓶包装为主导，运输与销售范围受到一定程度的限制，因此啤酒品牌呈现较为明显的区域性特征。后啤酒行业经历一系列并购整合事件、龙头公司加速跑马圈地，多数本地品牌或被龙头公司并购整合，或逐步退出市场让渡市场份额，龙头公司逐步巩固自身在部分区域市场的竞争优势，最终行业形成了区域割据的竞争格局：青岛啤酒在山东省市占率约七成，在陕西、山西、上海、海南等优势市场市占率在 50%以上；华润啤酒在四川、贵州、安徽市占率在70%以上，在东北区域亦享有高市场份额；百威则在福建、江西、湖北等地占有高市场份额；重庆啤酒拥有重庆、新疆、云南、宁夏等基地市场，在重庆、新疆地区市占率高达八成；燕京啤酒在北京、广西、内蒙古区域占据绝对优势。
2013 年行业需求总量迎来拐点，行业收入增长依赖于均价提升。2013 年以来，20-59 岁人口数量呈下滑趋势，且人均啤酒消费量逐步走低，导致啤酒行业销量面临较大的增长压力。2022 年啤酒行业规模以上企业啤酒产量为3568.7万千升，较 2013 年销量高点 5061.5 万千升下滑近 30%。不同于2013 年前行业量价齐升之势，目前行业收入规模扩张主要依赖于销售均价提升。受此变化影响，以低价换销量的竞争策略的效果被大幅削弱。
啤酒龙头增进高端化共识，2017 年前后开启战略转型引领行业高质量发展。早期啤酒龙头重视总销售量的增长及份额的提升，但随着行业销量放缓并见顶回落、供需矛盾愈发突出，啤酒企业的“总量优先”策略将行业拖入2011-2016年的激烈低价竞争阶段，在此期间，啤酒企业收入增速放缓，同时费用高企，导致啤酒企业盈利低迷。为突破自身发展瓶颈，2017 年前后啤酒龙头陆续开启高端化战略转型，逐步将战略重心从销售体量向增长质量转移，利润诉求明显增强。啤酒企业陆续关闭落后产能，大力推动产品结构升级，降本增效及产品结构优化带动收入恢复增长及盈利能力修复。
产能优化：2017 年前，一方面是行业在经历两轮扩产周期后供给大幅增加，另一方面是啤酒消费群体数量减少、总需求走弱，行业供需矛盾突出。在外资啤酒龙头嘉士伯主导下，2015 年重庆啤酒率先开启关厂提效，先后两年共关闭7 家工厂；华润啤酒自 2016 年后每年均有工厂关闭；青岛啤酒于2018年开启关厂计划，并提出五年内关闭十家工厂的计划。在关停部分低效工厂的同时，啤酒企业也新建高效大厂或对部分产能进行升级。行业产能布局逐渐优化，高端啤酒供给能力增强，低端啤酒市场供给严重过剩的矛盾开始有所缓解。
产品结构升级：啤酒厂商通过推动高端产品销售、减少低档产品销售实现产品结构优化，使得厂商平均销售单价提升。此外，企业还通过提升单价更高的小瓶装、罐装产品销量占比来实现销售均价提升。受益于提质增效及结构升级，啤酒企业盈利能力逐渐改善。
行业竞争环境改善，盈利能力逐步提升。从结果来看，2018 年以来，啤酒高端化推动行业规模稳健增长，期间仅 2020 年受疫情冲击较大，行业收入规模下滑，此后恢复增长，2018-2022 年行业收入年均复合增速为4.4%。利润端，啤酒龙头摒弃此前低价抢份额的竞争策略，聚焦于产品结构升级及内部改革优化，行业竞争环境改善，啤酒企业盈利能力持续提升。2018-2022 年行业利润总额年均复合增速为 16.6%，行业利润增速中枢显著高于收入增速中枢。
我国啤酒行业产品结构升级空间充足。近年来我国高档、中档拉格啤酒销量占比持续提升，但对比美国啤酒行业，我国啤酒行业的高端化水平仍有一定的差距。据欧睿数据，2007 年我国高档拉格啤酒销量占比 2.18%，同期美国高档拉格啤酒销量占比 19.49%。2020 年，我国高档拉格啤酒销量占比提升至11.46%，而同期美国高档拉格啤酒销量占比则进一步上升至 33.15%。聚焦亚太啤酒市场，国际啤酒龙头之一的百威亚太 2022 年高端及超高端销量占比约45%，啤酒销售均价达到5098.45 元/千升，而国内其他主要啤酒龙头的高端啤酒销量占比普遍低于25%，销售均价也落后于百威亚太。这也表明国内啤酒市场其他龙头公司的结构优化及均价提升仍有较大空间。
高端化创造利润增长机会，供给侧推动结构升级的意愿强烈。一方面，各家啤酒企业已充分意识到我国啤酒行业未来量增空间十分有限，而产品结构升级的空间可观；另一方面，经历前期龙头公司几轮并购整合，全国多数地区已形成市占率明显领先的啤酒龙头，在区域市场形成寡头垄断的竞争格局，其他啤酒公司挑战当地寡头的难度显著增大。因此产品结构升级是实现利润增长更具性价比的路径。此外，近年来啤酒公司持续受益于行业高端化浪潮，盈利能力不断强化，利润稳步增长，进一步强化啤酒龙头推动高端化的意愿。从当前各大啤酒企业的战略制定来看，高端化发展方向坚定，产品策略、渠道策略及考核体系等均围绕高端化发展目标制定。
高端化运营能力强化、具备强势市场有助于啤酒龙头持续推动结构升级。行业高端化发展对于啤酒企业的生产、运营等方面均提出了更高的要求，目前我国啤酒行业各大龙头已具备较强的产品研发创新、渠道管理运营以及品牌营销能力，助力产品结构持续提升。此外，啤酒龙头各自具备强势市场，品牌在当地的消费氛围浓厚、厂商对渠道的话语权强，这也使得企业在强势区域更容易执行产品结构升级、产品提价、费用收缩等经营动作，产品结构升级的阻力小。例如燕京啤酒在基地市场利用燕京 U8 快速实现产品结构升级，青岛啤酒在山东地区对青岛经典、青岛纯生等核心产品提价的传导效果较好，华润啤酒在四川地区对雪花纯生收缩费用并未影响产品正常销售。
