双驱两翼战略持续迈进，巩固行业龙头地位。
索通发展的前身为索通临邑碳素有限公司，于 2003 年 8 月 27 日成立，2008 年 公司更名为索通发展有限公司，2017 年在上交所成功上市。索通发展自成立以来致 力于铝用预焙阳极研发、生产和销售，在国内预焙阳极行业和国际电解铝业界具有 较强核心竞争力。历经二十余年的发展，成为国内最大的独立预焙阳极供应商，预 焙阳极产品出口一直处于领先地位，目前拥有山东德州、山东滨州、甘肃嘉峪关、 重庆綦江、云南曲靖五个生产基地七家工厂。近年来，公司根据“C+战略：双驱两 翼，低碳智造”的发展规划，开始加快布局新能源相关的锂电负极行业，朝着以绿 色能源供应为基础的“预焙阳极+锂电负极”碳材料产业目标不断迈进。
公司控股股东兼实际控制人为郎光辉先生。截至 2023 年 5 月 11 日，郎光辉、 王萍和薛永为公司的前三大股东，分别持有公司股权 20.77%、10.36%和 6.98%。 郎光辉先生、王萍女士和玄元科新 182号为一致行动人，合计持有公司 31.79%的股 份的表决权。 公司下属子公司二十余家，其中嘉峪关索通预焙阳极有限公司、嘉峪关索通炭 材料有限公司、山东创新炭材料有限公司、索通齐力炭材料有限公司、云南索通云 铝炭材料有限公司、重庆锦旗碳素有限公司、甘肃索通盛源碳材料有限公司为主要从事预焙阳极的研发、生产及销售业务的子公司。
预焙阳极价格及原料成本持续回落，影响公司业绩。2023 年前三季度预焙阳极 价格同比下滑 20.8%致公司实现营业收入同比-12.98%，下滑至 119.3 亿元；由于预 焙阳极产品定价为成本加成模式，受生产周期影响，公司营业成本滞后于原材料及 产品市场价格变动，因此在产品及原材料价格单边下行时，会对公司业绩产生不利 影响，2023 年前三季度实现归母净利润为-3.3 亿元，同比-134.4%。
预焙阳极贡献主要业绩，负极材料为公司注入新动能。公司自 2003 年成立来 就确立了以预焙阳极的研发、生产与销售为公司的主营业务，2022 年，公司稳步推 进阳极产能增产增效，预焙阳极自产产量达 268.4 万吨，同比增长 29.74%，销售预 焙阳极达 269.50 万吨，同比增长 33.09%，贡献收入 168.95 亿元，贡献毛利 23.34 亿元，同比增长 57.97%，占总毛利比重为 90.88%。2023 年上半年，内蒙欣源的加 入为公司带来 1.5 亿收入和 0.2 亿毛利，同时公司的自建负极项目和欣源新建项目正 积极投建，未来将成为公司的第二业绩贡献点。
公司吨毛利受产品价格趋势影响，但总体远高于同行业均值。受产品定价及生 产周期影响，当产品价格出现单边下行时，单吨毛利大幅下降，反之，则利于毛利 增加。2022 年公司预焙阳极吨毛利 866 元/吨，达到近五年来最高水平，主要是由 于自 2020 年以来预焙阳极价格单边上行所致。2023 年受价格趋势拖累，H1 预焙阳 极单吨毛利仅为 27 元/吨，但远高于同行业平均水平，主要系公司规模化生产及集 中采购优势等。
四费控制合理，期间费用率显著降低。得益于内部精益管理水平的持续提升， 2018 年起，公司期间费用率持续下降，成本管控优势显著。2022 年，公司共发生期间费用 7.10 亿元，同比增加 34.2%，期间费用率 3.66%，较上年减少 1.93pct。 2023 年受营业收入大幅下降影响，费用率略有提升，但费用发生额方面与去年同期 基本持平。
