推进建设泰国生产基地，全球化布局更上一阶。
公司国内天然香兰素产能受压降计划影响。化学合成是主要的香兰素生 产方法，市场份额超 90%。由于化学合成生产香兰素容易引发环境污染 问题，根据国家生态环境部发布的《高污染、高环境风险”产品名录（2021 年版）》，公司主要产品丁香酚香兰素、阿魏酸香兰素所属类别“香兰素（产 品代码 2625030300）”，被列为“高污染、高环境风险产品”。自 2022 年 起，在公司香兰素产品或其生产工艺被调出上述名录前，1）公司香兰素 产品的年产量和销量向下压降，2022 年压降至 150 吨以内、2023 年压 降至 120 吨以内、2024 年及之后压降至 100 吨以内并将香兰素产品的销 售收入占主营业务收入的比例降至 10%以内；2）亚香南通“6,500t/a 香精 香料及食品添加剂和副产 15 吨肉桂精油、1 吨丁香轻油和 20 吨苧烯项 目”涉及香兰素产品不再投产，其规划产能调整给其他适销产品。
布局泰国生产基地利于产能进一步扩张。2023 年，公司进一步推动投资 布局海外项目，拟以自有资金与全资子公司共同投资建设亚香泰国生产 基地项目，拟投资估算总额为 4,290 万美元，建成达产后预计实现年均 营业收入 8.09 亿元（不含税），年均税后净利润 1.25 亿元。一期建设香 兰素 1000 吨、橡苔 200 吨、苯甲醛 100 吨、苯甲醇 50 吨、桂酸甲酯 100 吨、凉味剂 150 吨、叶醇 150 吨香精香料生产装置、生产线，项目计划 建设期 2 年。后续根据情况适时推进二期香精香料产品建设，公司产能 进一步扩张可期。
泰国投资条件优越。泰国地处东盟地区的中心位置，拥有较大市场潜力， 较好的基础设施建设带来良好的物流基础，以及性价比相对较高的本土 劳动力降低用工成本。泰国投资促进委员会（BOI）负责《投资促进法》 制定投资政策，除常规优惠政策外，根据投资行业、技术门类、项目类 型、投资地区等提供额外优惠权益。2018 年起，泰国政府致力于推动“泰 国 4.0”经济发展计划 ，重点扶持 10 个目标产业。这 10 个产业被分为两 部分，即第一 S 曲线产业和新 S 曲线产业，并将其中的生物燃料和生物 化学确定为增长引擎。此外，泰国通过了一项新的五年投资促进战略， 强调该国将努力吸引对创新、高科技和绿色产业的投资，受益行业包括电动汽车制造商、生物循环绿色(BCG)行业和自动化制造系统等。
泰国生产基地项目建设地点为 304 工业园区，园区交通便利、公共基础 设施发达。泰国 304 区分布于两地，一号园区位于泰国巴真府，二号园 区位于邻近的北柳府。巴真武里府是泰国东部重要交通枢纽，距离曼谷 140 公里，素万那普机场 110 公里，廉差邦深水港 130 公里。工业园公 共基础设施发达，拥有高达 4000 万立方米的自有水库，可以为大型工业 生产或者以用水为生产核心的工厂源源不断地无限量供应，拥有高效的 水源管理系统，有专门针对可能发生旱灾的储水设备，以及两座自来水 厂，每日可供水高达 32 万立方米。发电厂可以为整个工业园提供高达 670MW 的用电量，为避免停电导致的不便，还有来自地方电力局 24 小 时的应急电源。污水处理厂效率极高，每日可净化工业污水达 17.58 万 立方米，污水处理系统绝不会将污水排放到外部。园区设有标准的钢筋 混凝土主干路，宽 28 米（四车道）以及宽 14 米的次干路（双车道）以 及管道和 V 字形排水沟为主的防洪系统。
公司海外业务布局进一步优化，高关税压力有望缓解。公司天然香料、 合成香料、凉味剂产品出口地主要为美国、欧洲等国家和地区。2020-2022 年，公司境外销售收入占主营业务收入的比例分别为 68.58%、67.58%、 66.88%。其中，美国地区收入分别占 40.77%、39.68%和 39.33%，是公 司产品的主要出口地。公司在美国设立全资子公司美国亚香，主要从事 香料销售，协助公司向美国客户销售并提供服务以优化对境外市场销售 业务。受中美贸易摩擦影响，公司出口美国产品平均承担约 20-25%左右 的关税。公司及全资子公司南通亚香、苏州亚香拟以自有资金合计人民 币 5,000 万元在泰国设立全资子公司亚香生物科技（泰国）有限公司并 布局泰国生产基地有望缓解公司高关税压力，增厚业绩。
