公司为全球钛白粉龙头企业。
龙佰集团股份有限公司（以下简称“龙佰集团”或公司）总部位于河南焦作， 前身为始建于 1955 年的焦作市硫磺矿。1988 年，公司开始筹建锐钛型钛白粉的生产， 正式涉足钛白粉业务。经过二十余载的艰苦奋斗，2011 年 7 月公司成功在深交所主 板上市，正式登陆资本市场。 上市以后，公司内生外延齐头并进，在巩固钛白粉主业优势地位、不断加快产 能扩张步伐的同时，积极进军锂电产业。2015 年，“年产 6 万吨氯化法钛白粉项目” 在焦作基地成功投产，这标志着公司正式掌握氯化法钛白粉生产工艺。2016 年 9 月， 公司完成收购龙蟒钛业，行业龙头强强联合，公司钛白粉产能也由 26 万吨/年提升至 56 万吨/年。2019 年 5 月，公司“年产 30 万吨氯化法钛白粉项目”投产，钛白粉产 能扩张至 95 万吨/年。2022 年 10 月，伴随公司年产 20 万吨氯化法钛白粉项目中的 一期10万吨建成并成功试生产，公司钛白粉总产能累计达到121万吨/年。与此同时， 在钛白粉主业产能不断扩张的同时，公司还积极进军新能源领域。2020 年 12 月，公 司成立全资子公司佰利新能源，开始正式进军锂电产业。
公司股权结构稳定清晰，实控人为许刚先生。根据 Wind 数据，截至 2022 年 9 月 30 日，作为公司第一大股东，许刚先生直接持有公司 26.12%股权，同时也是公司 的实际控制人。
公司钛白粉产能位居全国首位，锂电产品正逐步放量。钛白粉方面，公司生产 基地遍布河南、湖北、四川、云南、甘肃等地，现有钛白粉产能合计 121 万吨/年， 其中硫酸法与氯化法各 65 万吨/年、56 万吨/年。此外，公司另有钛白粉在建产能 50 万吨/年，预计投产以后公司钛白粉总产能将达到 171 万吨/年。锂电方面，公司拥有 焦作与襄阳两大基地，磷酸铁、磷酸铁锂与石墨负极三大产品的现有+在建/拟建产能 分别达到 35 万吨/年、35 万吨/年、30 万吨/年，目前在建产能正处于逐步释放阶段。 此外，公司在上游的资源端以及下游的海绵钛、五氧化二钒等其他领域均有产能扩 张规划，预计各类项目将于 2025 年前陆续落地。
2016 年至 2021 年，钛白粉行业景气度进入上升通道，公司业绩随之大幅增长。 钛白粉作为公司的主营产品，其行业景气度的高低在很大程度上决定了公司的盈利 水平。2012 年至 2015 年，公司归母净利润在 1 亿元上下波动。2016 年开始，伴随 供给侧改革带来的产能出清、下游需求与出口规模的快速增长，钛白粉行业景气度 进入上升通道。此外，公司完成收购龙蟒钛业，产能规模不断扩张，钛白粉产销量 也持续提升。在此背景下，公司营收与利润规模均随之登上崭新的台阶。截至 2021 年，公司当年实现营业收入 206.17 亿元，同比增长 45.56%，实现归母净利润 46.76 亿元，同比增长 104.33%。2022 年以来，受海内外下游需求疲软影响，公司业绩相 对承压，前三季度累计实现营业收入 180.64 亿元，同比增长 18.02%，实现归母净利 润 31.73 亿元，同比下降 17.17%。
钛白粉是公司营收与利润的主要来源。根据 Wind 数据，作为公司营收与利润的 主要来源，2022H1 钛白粉业务实现营收 88.88 亿元，占总营收的 72%，贡献毛利 31.05 亿元，占总毛利的 71%。此外，铁制品、钛制品与锆制品业务营收占比分别达到 11%、 7%、5%，毛利占比分别达到 14%、5%、4%。未来伴随锂电项目的逐步落地，公司 营业与利润来源有望进一步多元化。
2021 年公司海外营收占比 42.5%，亚洲、欧洲为主要出口去向。根据公司公告， 2021 年公司营收结构中，国内占比 57.5%、海外占比 52.5%。其中，海外方面，亚 洲、欧洲为公司产品主要出口去向，二者营收分别占公司总营收的 19.6%、9.2%。
公司期间费用率基本处于合理水平。2021 年前三季度，公司销售费用率、管理 费用率、研发费用率与财务费用率分别达到 1.78%、4.81%、5.41%、0.08%，整体期 间费用率为 12.08%，基本处于合理水平。
