产品全面+核心壁垒+经销策略+优秀管控。
1.1.火灾自动报警市占率超 7%，市场份额遥遥领先
公司稳坐消防报警龙头。火灾自动报警及联动系统业务在 2021 年实现快速增长， 营收首次实现突破 20 亿，同比增长 32.7%，毛利率 39.1%；公司同步在拓展其他方 面的业务，但火灾及自动报警及联动系统仍是公司主要核心收入来源，其占公司整体 业务的 54%，占比上交往年虽有下降，但是整体较为平稳。我国消防报警产品中的 绝大部分产品需要进行强制性认证，是目前仅有的需要进行强制性认证的三大消防产 品类别之一，同时技术壁垒较高，我们根据前瞻产业研究院数据和消防安全公司历年 收入测算，消防报警龙头青鸟消防市占率从2015年的4.21%提升至2021年的7.42%， 在消防报警产品强制性认证和技术壁垒提升的趋势下，并伴随着行业的规范程度越高 越高，行业集中度提升的趋势越发明显。
青鸟的火灾自动报警及联动控制系统以火灾探测器、火灾报警按钮、联动控制模 块和火灾报警控制器为主，利用公司自主研发和长期实践积累的烟雾、温度、火焰探 测等传感、通讯和算法技术，可以有效感知火灾发生情况，并联动控制逃生疏散、防 火灭火设备。其设计与技术涉及多个学科，不仅需要企业的研发团队具备电子、电气 控制、光电转换、材料等多学科、多领域知识，也要求企业拥有长期的研发、设计经 验积累，如探测器需要先进合理的探测算法，提高设备抗干扰能力，门槛较高。
1.2.工业消防国产替代在即，青鸟消防已抢滩布局
石化、锂电等项目逐渐落地，进军工业消防实现国产替代。工业自动灭火系统 市场基本实现国产化，市场竞争充分，企业高度分散，传统企业承受较大经营压力， 近几年头部企业经营呈现萎缩态势，工业领域自动灭火系统已经进入存量阶段，市场 竞争较为激烈。而工业火灾报警系统市场主要被国际巨头霍尼韦尔、西门子等高端品 牌所占据，在温感探测领域，以理工光科为代表的国产企业近几年在加快布局；在气 体和火焰探测领域，目前国内供应商较少，国内市场很大程度上依赖进口，国产化替 代空间大。2020 年，青鸟消防正式进入工业领域，工业消防领域国产化优势明显， 行业竞争将进一步加剧，2021 年取得重大石化和特钢等项目。2022H1，公司持续在 传统钢铁石化、地铁轨交等、医药化工、锂电等四大类场景发力布局。
1.3. 自研芯片“朱鹮”，助力多元化储能消防解决方案
五大优势行业领先，PACK 级+舱级+站级全方案。青鸟消防目前对于储能电池 模组的解决方案的核心思路在于针对电池模组进行精准消防探测、聚焦式灭火；在精 准探测方面，发挥“朱鹮”芯片、感温/感烟/气体探测三位一体的跨界、复合型能力， 打造出小型化集约型探测器，前置/内置于电池模组内，只有这样才有可能早发现、 早行动、早隔离，精准的探测到具体的电池模组；在灭火端，采用将气体灭火与高压 细水雾等产品相配套的复合型方案，以防止复燃。青鸟消防对于储能消防，具备“探 测”、“系统”、“灭火”三方面的功能。在精准探测方面，发挥 朱鹮 芯片、感温感烟 气体探测三位一体的跨界、复合型能力，打造出小型化的集约型探测器，前置内置于 电池模组内，只有这样才有可能早发现、早行动、早 隔离，精准的探测到具体的电 池模组；在灭火端，采用将气体灭火与高压细水雾等产品相配套的复合型方案，以防 止复燃。
集成化舱级方案可以提供多维度产品搭配选择。由通用报警系统、电子火灾监 控设备、气体探测设备、气体灭火喷洒设备、光学探测设备、抵押细水雾系统等构成， 具备明显的自由度高、火情探测准确度高、灭火降温效果明显的优势。
站级方案可实现远程化、统一化、智能化、一站式解决消防安全问题。其中舱 式储能电站往往并非单独应用，包括大数量级储能舱组成的储能电站，与工厂、商业 结合应用的储能设施，与储能息息相关的裙房、配套设备等。在消防安全做整体的规 划，即当储能舱发生火情时，能够迅速同胞相关建筑中人员的处处置疏散，舱外出现 消防隐患是，可以及时防控；多站点统一远程监控，形成对比分析，减少巡检压力。 汇集青鸟消防多体系，实现储+能项目统一管理调配的优选方案。
青鸟自主研发“朱鹮”芯片，热失控早期预警效果好。热失控预警具有较高技 术壁垒。热失控探测需要借助传感器，将探测到的物理信号转变为电信号进行传输， 传感器属于火灾预警系统的前端触发设备，是集成了物理传感技术、自动控制、计算 机技术、数据传输等技术的高附加值产品，在技术含量和生产工艺方面均存在较高的 技术壁垒 ，青鸟消防利用“朱鹘”芯片带来的小型化及抗辐射能力强的优势，打造 出小型化集约探测器，前置或内置于电池模组内，实现热失控早期预警。
产品创新力行业领先。青鸟消防作为行业龙头具备明显的先发优势，凭借领先 的出储能消防解决方案，在 2022 中国化学与物理电源行业协会储能应用分会的“储 能消防安全企业创新力”中位列榜首，在众多消防企业中脱颖而出。
储能消防项目陆续落地，为后续打开市场空间蓄力。公司在 2021 年陆续中标江 西风电项目、青海茶卡盐湖风场风电项目、康帅储能柜项目、阳光三星储能项目等， 一方面得到市场认可，同样也可为后续的业务积蓄经验；2022H1，公司又连续中标 汉星储能舱、通辽开鲁 115MW 储能系统、阿拉善项目 45MW/90MWh 数字储能电站 （云储）、中广核进贤县前坊风力（光伏）发电、龙源盱眙储能电池集装箱、大张山 储能消防等等项目。
1.4. 智慧消防前瞻布局，多个项目逐渐落地
公司在 21-22H1 内完成了贵州银行、梅陇商业街、哈尔滨铁道技术学校、胜利 油田中心医院、北京潭柘寺、黄石市智慧消防、温州市智慧消防指挥中心等项目的建 设，“青鸟消防云”截至 22H1 上线的单位家数超过 2.3 万，上线点位超过 175 万个。
经销为主，直销为辅。公司销售模式自成立之初就采取“经销为主、直销为辅” 的销售策略，在北京地区和张家口地区采用直销模式，在其余全国各地采用经销模式。 公司与 60 余家经销商保持稳定的合作关系。客户如建筑总包、专业分包、分销渠道 和终端客户都通过合约形式与经销商进行采购，经销商通过青鸟商务部签订订单合同， 并由制造部按照订单要求生产相应合格产品，流程简单高效。
经销比例连续多年占比较高。公司持续在多年坚持经销为主的策略，至 2020 年 其占比均超过 70%，其经销占比在行业内首屈一指，比例远超直销为主的三江电子， 略高于经销为主的中消云。随着公司业务规模不断扩大，公司的经销收入连续多年快 速提升，到 2021 年，其经销收入已经突破 23.39 亿元，增幅明显。
经销商优中选优，单位效能最大化。公司在经销商数量商进行较为严格的把控， 经销商从上市至今在数量商稳定在 60 余家，远低于经销为主的中消云，也略低于直 销为主的三江电子。在此模式下，青鸟消防单个经销商创收在行业内亦是遥遥领先， 2019 年，其单个经销商创收 2727 万元，单位效能远超同行。
公司整体生产、经营情况良好。公司的品牌影响力与核心竞争在 2021 年进一步 提升，与同业公司相比，实现了营业收入与净利润的“双丰收”。2019 年营收 22.71 亿元，远高于同行公司；到 2021 年营业收入为 38.63 亿元，同比增长 53.03%。不 仅如此净利润从2013年开始一直保持行业领先地位，2021年实现净利润5.54亿元， 同比增长 26.25%；公司的品牌影响力在收入和利润增长中得到行业有效印证。
公司经营高效，三费费率管控到位。2014-2020年，青鸟消防的三费费率在公司 有效管控下逐年下降，到 2020年三费费率 14%，远低于同行业的 28%的费率；随着 公司不断加大在直销方面的投入，旨在提升中高端客户和标杆性项目，进而提升公司 品牌度；加之，公司同时不断拓展新产品线，如储能消防等；使得销售费率不断增加， 导致三费费率在同时上涨，得益于公司高效管控，公司的三费费率在近两年中有下降 的趋势。
