历史悠久的国企动保企业。
悠久的发展历程，全面布局动保及添加剂。公司前身可以追溯于 1931 年至 1958 年先 后成立的五家生物药厂，1999 年北京华罗饲料添加剂厂建成投产，后以这 6 家为基础成立 了中牧工商总公司，主要开展生物制品和饲料添加剂业务。在 2000 年公司组建湖北中牧安 达，开始布局兽用化药业务，至此公司已布局动物疫苗、兽用化药及饲料添加剂业务板块。
发展至今，公司主营业务涉及生物制品、兽用化药、饲料和贸易四大板块： 生物制品： 主要有畜用疫苗、禽用疫苗和宠物用疫苗以及诊断试剂等，公司生物制品 产品种类丰富，主要包括口蹄疫类疫苗、猪圆环病毒灭活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗，狂犬 病灭活疫苗、高致病性禽流感疫苗及其他各类常规兽用疫苗产品和诊断制剂。主要参与主 体包括中普生物、乾元浩、中牧智合以及另外 4 家生药厂。 兽用化药： 包括兽药制剂和兽药原料药，主要产品有泰妙菌素、泰万菌素原料药、氟 苯尼考原料药、牧乐星、氟欣泰等。主要参与主体有山东胜利生物、湖北中牧安达、兰州 中牧、内蒙中牧等。 饲料及饲料添加剂： 主要以复合维生素和预混料为主，用以满足兽类不同生长阶段对 各种维生素、微量元素、氨基酸和矿物质的营养需要。公司 “华罗”品牌在饲料添加剂领 域具有一定的知名度。主要参与主体有成都华罗、中牧华罗等。 贸易业务： 主要是玉米及玉米副产品、豆粕、鱼粉和赖氨酸等饲料原料及饲料添加剂 的贸易，贸易业务下游客户主要为国内较大规模的饲料生产厂和养殖场，公司开展贸易业 务一方面是为客户提供配套服务，同时通过贸易业务形成采购的规模效应，降低饲料业务 的成本。
公司多款产品的市占率处于行业领先水平。根据公告，2017 年公司生物制品板块猪瘟 类疫苗、乙脑疫苗等产品市场占有率均位居首位，化药板块隆烯酮预混剂、乙酰甲喹及喹 乙醇原料药市场占有率均达到 40%以上，均排名第一；复合维生素产品市场占有率为 18%， 仍位居国内第二位。根据年报信息，2018 年至今公司政采口蹄疫苗、禽流感疫苗产销量和 市场占有率始终保持行业靠前的位置。
公司实际控制人为央企中国农业发展集团有限公司。截至 2022H1，中国牧工商集团有 限公司持股比例达到49.37%，是公司第一大股东，中国农业发展集团有限公司100%控股中 国牧工商集团，为公司实际控制人。
国企改革稳步进行，积极释放经营活力。2015 年 8 月，中共中央、国务院发布《关于 深化国有企业改革的指导意见》，从推进国有企业改革、完善现代企业制度、完善国有资产 管理体制等七方面提出国有企业深化改革要求。公司顺应国改趋势，2017 年股权激励计划 落地，强化公司对优秀人才的吸引力，有效提高核心员工的积极性；2018 年纳入国改“双 百企业”，并成立中普生物，市场化发展机制逐步深入，释放运营活力；2020 年为所属子公 司乾元浩成功引入战略投资者，实现增资 1.4 亿元。通过系列市场化改革，公司充分释放经 营活力。
营收整体保持增长，利润有周期性波动。2016 年公司进一步严控经营风险，调整贸易 业务；2017 年猪瘟和高致病性猪蓝耳疫苗退出招采，公司政府招采产品收入有所下滑； 2018 年公司生物制品市场化销售实现较快增长，化药业务国内国外市场同步发力，收入增 长明显；2019 年受非洲猪瘟疫情冲击，下游猪苗需求下降，公司业绩明显承压；2020 年以 来下游养殖景气带动动保产品需求回暖，公司收入和利润强势修复。2021 下半年以来，下 游生猪养殖亏损叠加存栏减少影响药苗需求，公司业绩增速有所放缓，2022 年前三季度公 司实现营收 41.25 亿元，同比增长 5.63%；实现归母净利润 4.00 亿元，同比下降 13.82%。
四大业务收入占比相当。2016 年贸易业务营收占比明显减少，2017-2021 年期间，四大 业务板块的营收占比相对稳定，上下波动幅度较小。2022 年上半年生物制品收入受累养殖 亏损下滑明显，收入占比有所下滑，2022H1 生物制品、化药、饲料和贸易收入占比分别为 21.92%、25.41%、19.09%、32.48%。 生物制品贡献主要毛利。对比公司不同业务盈利能力发现，生物制品毛利率常年保持 在 50-60%的高位，因此贡献超过 50%的毛利；化药业务毛利率近几年有所上升并维持在 30% 左右，贡献 20-25%左右毛利；饲料业务主要原材料玉米、豆粕近几年涨价明显，饲料毛利 率有所下滑，2021 年贡献约 14%的毛利。 2022 年盈利能力有所下滑。2022 年上半年下游养殖亏损影响防疫积极性，三季度下游 扭亏为盈，但动保产品的需求修复依然缓慢，公司采取“让利不让市场”的营销策略，在 行业低迷期保持市场份额，整体毛利率有所下滑。2022 前三季度公司毛利率 21.70%，同比 下降 6.59pcts。
