内生增长+外延并购双轮驱动，前瞻性布局中长期增长点。
全国布局实验室 150+个，基本覆盖中国所有省级区域，并在海外设立办事处，确立行 业龙头的“多地域”经营优势。检测行业的业务具有次数多、金额小、客户分散的特点， 单个实验室服务半径有限，广泛的地理布局有利于快速响应市场，提升市场份额。截止到 2022Q3，公司已在全国布局 150+个实验室，涉及生物、化学、物理、机械等诸多领域。
外延并购是全球检测龙头扩张的必经之路，内生增长的有力补充。检测行业碎片化的 特点使得快速扩张难以只通过自建实现，战略并购是检测企业发展壮大的通用做法。 以 Eurofins（欧陆科技集团）为例，作为全球四大第三方检测企业发展最迅猛的公 司，其发展历史对我国处于快速成长期的检测企业有较强的借鉴意义。Eurofins 通过 30 年 的发展，由最初的 4 人，1 个实验室发展到如今 50,000 多名员工，900 个实验室。营业额从 1997 年 IPO 时的 670 万欧元增长到 2021 年的 67.2 亿欧元，营收年均复合增速 33%。股价 从 1997 年上市至今 20 多年间翻了 327 倍，年均复合增长率达到 26%。
华测自上市以来完成 30 多起并购，目标公司主要有两类：1）快速切入战略赛道，例 如新能源、半导体芯片、自动驾驶、车联网等领域。2）完善现有业务的网络布局，例如 2021 年收购吉林安信 70%股权，完善公司在食农领域检测检验的全布局。 2020 年公司成功收购 Maritec，真正开启了华测国际化并购的征程。公司并购 Maritec 之前，海外并购以小型项目为主。并购 Maritec 是公司大交通战略的重要组成部分，与原有 的船舶检测服务产生强协同效应。2021 年，公司完成对德国易马公司 90%的股权收购，未 来可与国内汽车产业链检测形成协同效应，提升公司在德系汽车客户的认可度。 未来，公司的海外并购将分两个阶段：第一阶段，扎根中国，促成更多与中国业务有 协同效应的海外并购；第二阶段，探索全球化部署。
2.1 生命科学检测：第三次土壤普查将全面铺开，龙头有望充分受益
生命科学检测是公司最大的优势业务板块，包括环境检测和食品检测两大领域。2009- 2021 年，生命科学板块业务营业收入从 2009 年的 0.45 亿元增长至 2021 年的 20.87 亿元， 年均复合增速达 37.7%，营收占比从 2006 年的 14%提升至 2020 年的 55.8%（2021 年原属 于生命科学板块的医药医学（占 8.5%）划分成独立板块，由环境检测和食品检测组成的生 命科学板块营收占比为 48.2%）。
环境检测板块政策导向性强，2021年市场规模415亿元，2018-2021年复合增速21%。 环境检测包括土壤和地下水检测、气体检测、水质检测等。环境检测为环境保护工作过程 中的调查、修复、治理、执法等提供数据支持，是不可或缺的关键环节，与全社会对生态 健康和环境保护的重视密切相关。随着大气十条、水十条、土十条等环保政策相继出台， 我国环保产业快速发展，带动环境检测行业需求大幅提升，从 2015 年的 138 亿元增至 2021 年 415 亿元。2020 年以来，增速有所放缓但市场规模仍在持续扩大。
第三次全国土壤普查时间周期为 2022-2025 年，2023-2024 年正式执行，需求释放在即。 2022 年 2 月 16 日，国务院正式发布了《国务院关于开展第三次全国土壤普查的通知》。我 国历史上曾进行过两次全国土壤普查，第一次于 1958-1960 年开展，第二次于 1979-1994 年 开展，第二次土壤普查距今已有 40 多年，国内生态环境、土壤状况均已发生巨大变化。
普查目的：全面查明查清我国土壤类型及分布规律、土壤资源现状及变化趋势，真实 准确掌握土壤质量、性状和利用状况等基础数据，提升土壤资源保护和利用水平，为守住 耕地红线、优化农业生产布局、确保国家粮食安全奠定坚实基础，为加快农业农村现代 化、全面推进乡村振兴、促进生态文明建设提供有力支撑。 普查对象：全国耕地、园地、林地、草地等农用地和部分未利用地的土壤。其中，林 地、草地重点调查与食物生产相关的土地，未利用地重点调查与可开垦耕地资源相关的土 地，如盐碱地等。 普查内容：土壤性状、类型、立地条件、利用状况等。
时间安排： 2022 年：完成工作方案编制、技术规程制定、工作平台构建、外业采样点规划布设、 普查试点，开展培训和宣传等工作，启动并完成全国盐碱地普查。 2023—2024 年：组织开展多层级技术实训指导，完成外业调查采样和内业测试化验， 开展土壤普查数据库与样品库建设，形成阶段性成果。外业调查采样时间截至 2024 年 11 月底。 2025 年上半年：完成普查成果整理、数据审核，汇总形成第三次全国土壤普查基本数 据；下半年，完成普查成果验收、汇交与总结，建成土壤普查数据库与样品库，形成全国 耕地质量报告和全国土壤利用适宜性评价报告。
第三次土壤检测市场空间达百亿，预计 2023-2024 年集中释放。土壤普查的具体实施 流程包含开展试点、外业调查与采样、室内测试化验和数据核验与分析。其中采样点分表 层样点和剖面点两种类型。 表层样点检测： 单价：通过对不同地区的招标项目分析，平均每个样点的检测单价为 2802 元。 数量：根据国务院第三次全国土壤普查领导小组办公室发布的《第三次全国土壤普查 技术规程》，表层样点布设以县级或省级行政区为样点布设基本行政单元，耕地和园地按 1 公里×1 公里规划 1 个样点，林地、草地、盐碱地按 4 公里×4 公里即 16 平方公里规划一 个样点，保守估计全国约有 188.5 万个采样点， 综上，表层样点检测对应市场空间为 57 亿元。
剖面样点检测：单个剖面样点需要多个样品，根据部分公开数据的地区信息（如表 9 所示），单个样点所需的样品数量约为 4 个，单个样品的检测均价为 5390 元/个，则每个剖 面点检测费用约为 21560 元，根据《第三次全国土壤普查技术规程》，全国预设剖面采样点 6 万个，假设单点检测费用为 21000 元，则剖面样点土壤检测对应市场空间约为 13 亿元。
因此，表层样点+剖面样点检测环节合计市场规模约 70 亿元，考虑其他环节的费用， 2023-2024 年第三次土壤普查带来的新增市场规模接近百亿元。 土壤普查对实验室的资质和检测能力（包括场地、设备、技术人员等）均有较高的要 求。
资质：开展土壤普查的实验室需要具备《检验检测机构资质认定书》或其他有关部门 颁发的资质认定；具备全部第三次全国土壤普查土壤理化性状指标检测能力，及所需仪器 设备；资质认定批准或实验室认可的检测能力范围应涵盖 50%以上的第三次全国土壤普查 土壤理化性状指标。 检测能力：由于任务复杂，涉及指标多，量大时间短的特点，实验室需要具有与承担 任务相适应的检测能力。场地、人员、仪器设备等条件能保障年检土壤样品能力不少于 3000 个；近 3 年参加过与承担土壤普查检测任务相关的能力验证与考核等。 华测检测已有 25 地实验室进入三普实验室名单，。公司是农业农村部授予的农产品产 地土壤检测样品承检机构、全国土壤污染状况详查检测实验室、农业农村部耕地质量标准 化实验室。截止到 2022 年 12 月公司已有 25 地实验室入围农业农村部耕地质量标准化实验 室，其他公司如谱尼测试旗下 21 个实验室入选，国检集团 12 个实验室入选，广电计量 10 个实验室入选。公司前瞻性布局土壤普查工作，已做好了充分的技术、人员准备。
食品检测：龙头地位稳固，深耕细分领域，加速全球布局。 2021 年全国食品检测规模 186 亿元，2015-2021 年复合增速 11%。公司在食品检测领 域处于行业龙头地位，在全国拥有 20 个综合实验室，8 个专项实验室，检测领域涵盖食 品、农产品、保健食品、日化产品、饲料、宠物食品及食品包装材料等。 未来战略布局：根据 2021 年华测检测副总裁、食农及健康产品事业部总裁李丰勇先生 的采访信息，华测检测在食品领域未来 3-5 年的战略布局主要在 4 个方面： 1、 建设完善全球网络。实现全国网络无空白，全面推动海外市场的开发。2、 重视全产业链发展。深耕食品，布局农药、兽药、肥料等农业投入品的技术能力 建设，已实现农产品、食品、特食功能食品等全行业覆盖。 3、 加强综合服务能力。在检测、认证、审核、培训、咨询等业务基础上积极参与食 品企业的研发与风险管理，同时参与国家标准的制定工作。 4、 深度开发细分市场。重视为特定行业提供有针对性性、差异化的专项技术服务， 例如建立了粮油、宠物食品、涉水产品等多个专项实验室。在细分市场业务中， 化妆品功效测试和宠物食品检测表现突出。
化妆品测试：保持与大客户合作并积极拓展海外市场。根据公司 2021 年年报和 2022 年半年报，公司化妆品测试业务快速发展，已完成人体功效评价中心布局，保持与国 内外高端品牌客户合作，助力阿里、抖音、快手、京东、唯品会等电商平台的质量管 控，并积极拓展海外市场。 宠物食品检测：初具规模效应，重点推进，有望成为宠物食品检测龙头。根据艾瑞咨 询统计数据，预计至 2025 年，我国宠物食品市场规模近 2500 亿元。公司宠物食品检 测业务受益宠物行业的快速发展，目前已取得和头部宠物食品企业的合作，国标与常 见外标项目基本测试能力均已覆盖，规模效应初显，实现营收和毛利率双提升。公司 将进一步完善宠物食品检测服务，扩充检测项目，完善实验室布局，将宠物食品作为 重点方向推进。
2.2 医药医学：计划持续投入 10 年以上，有望成为中长期核心增长板块
医药医学板块分医药和医学两大领域，是公司未来重点发展的板块。根据公司官方公 众号信息，预计将在医药医学领域进行 10 年以上持续投入和发展。2021 年公司医药及医学 板块实现营收 3.7 亿元，同比增长 78%。
在医药领域，当前主要从事研发阶段的临床前 CRO研究。CRO即合同研究组织，指在 药物研发过程中为药企提供全部或部分研发服务的机构，目前 CRO 主要分为化合物研究 （也归于临床前研究）、临床前研究以及临床研究 3 个部分。 2021 年，国内 CRO 行业市场规模 130 亿美元，预计到 2023 年有望达到 214 亿美元， 预计 2021-2023 年复合增速 28%。根据 Frost&Sullivan 数据，全球 CRO 市场规模从 2014 年 401 亿美元增长到 2021 年 719 亿美元，GAGR 为 8.70%，预计 2023 年增长到 952 亿美元； 国内 CRO 市场规模从 2014 年的 21 亿美元增长到 2021 年的 134 亿美元，预计 2023 年进一 步扩容到 214 亿美元，预计 2021-2023 年复合增速 28%。临床阶段和临床前 CRO 占 CRO 行 业整体规模的比例约为 2:1。
公司通过合作共建、自建等模式在医药领域加大投资。于 2016 年获得 CFDA 的 GLP 资质认证。自建的药品实验室逐步完善医药行业（包括化学药、生物药、医疗器械）服务 平台，组建专业团队，已陆续接到行业需求和签单。 积极布局医学检测领域，功能医学和特检推动医学检测快速增长。 独立医学实验室（Independent Clinical Laboratory，ICL）指的是在卫生行政部门的许可 下，具有独立法人资格、独立于医院之外从事临床检验或病理诊断和服务。国内的独立医 学实验室可分为规模化的普检实验室和专业化的特检实验室，华测以特检业务为主。 ICL 市场规模约 260 亿元，特检市场增速高于普检。ICL 市场随诊断技术和诊断需求 的变化快速发展，2015 年至 2020 年，国内 ICL 市场规模从 92.96 亿元增长到 261 亿元， 2017-2020 年复合增速 21%。根据前瞻产业研究院统计数据，我国 ICL 特检市场的增速显著 快于常规检测市场，ICL 特检市场占比逐年提升，预计 2020 年占比达 52.7%。
2022 年上半年，华测检测子公司华测艾普首批通过了全国肿瘤突变负荷检测生物信息 学分析流程室间质量评价、正式取得艾滋病检测实验室资质。公司通过合资方式布局细胞 检测领域，逐步建立细胞系质量检测、细胞治疗产品质量检测、病毒清除工艺验证及细胞 建库与保藏的能力，建立细胞类检测平台，加强在医学领域的竞争力。
2.3 消费品测试：积极推进国际化，加码投资新能源汽车、车联网和自动驾驶领域
2021 年，消费品检测板块营收 4.95 亿元，同比增长 23%，占全年营收的 11%。公司可 提供检测、认证、培训及咨询等一站式综合服务， 涵盖电子电器、芯片、汽车、纺织服 装、箱包、鞋类、玩具、婴童用品、家具、运动器材等领域。
加速消费品国际化布局。消费品领域是华测海外并购的重点之一。根据对申屠总的采 访信息，中国出口商若要获得海外买家的认可，进入主要供应商名单，需在全球构建销售 网络。国际买家在海外的消费品采购要求第三方检测机构在主要采购国家具备实验室服务 网络。公司未来将通过海外并购的方式进入国外主流零售商和品牌商名录，随着疫情防控 政策的放开，公司推进消费品检测国际化布局的步伐有望加快。 在亚欧非三地部署伙伴关系。2022 年，公司与巴基斯坦国立纺织研究中心、突尼斯纺 织技术中心、意大利及韩国服装检测研究所签署 MOU 战略合作协议，不仅可满足南亚轻 工和纺织品客户检测需求，方便产品就近检测，为客户节省运输时间和成本也为华测进一 步拓展全球纺织消费品等轻工业领域业务打下基础。目前，公司在美国、法国、德国、澳 大利亚和中国香港等 10 多个国家和地区均已铺设销售网络，推动消费品出口领域的增长。 汽车检测是消费品测试领域的核心板块之一，公司持续加大对新能源汽车检测相关领 域的投资。2020 年，汽车检测市场规模 371 亿元， 2017-2020 年复合增速 10%。公司的汽车检测业务涵盖了整车、零部件、内饰、座椅、底盘、电子等方面，提供产业链质量监控 和解决方案。
新能源汽车市场高景气，公司加大产能投资和新网点架设。2022 年，我国新能源汽车 产量达 704万辆，同比高增 99%，2019-2022年年均复合增速高达 78%。2022年公司新能源 汽车电子和车载电子产品检测业务持续快速增长。新能源汽车电子业务疫情期间逆势上涨。 车载电子产品实验室重点关注新能源电控和智能网联汽车领域，汽车相关的信息安全测试 工作也已初步展开，已跻身头部检测机构。公司新能源汽车电子已获得多家知名 OEM的认 可和诸多头部客户订单。
收购蔚思博，完善半导体检测领域布局。半导体检测是公司重要的战略方向，根据公 司公告，华测检测于 2022 年 12 月 29 日完成蔚思博 100%股权转让交割，蔚思博正式成为 华测检测全资子公司。蔚思博是一家从事可靠性验证（RA）、静电防护测试（ESD）、失效 分析（FA）、IC 电路修补（FIB）等消费电子产品验证服务的第三方检测公司，在集成电路 测试领域技术积累深厚，客户资源广泛、优质。
集成电路专业化分工模式提升企业对第三方测试的需求。受益 5G、AI 等新兴领域应 用的快速发展，集成电路的制程工艺不断演进，产品功能复杂化、多元化程度越来越高。 独立的第三方测试企业既可减少集成电路设计和晶圆制造企业对测试设备的重复投资，降 低测试总费用，又可以快速跟进测试技术更新，提供专业、全面的测试服务。因此，集成 电路设计和晶圆制造企业逐渐放弃测试环节的产能补充，将测试需求委托给第三方检测公 司。 蔚思博在合肥、上海、中国台湾等地均有实验室网络布局，拥有专业团队及尖端设备， 在行业内位居前列且拥有较强的竞争优势，服务半导体产业链多年且与多家全球知名的芯 片设计公司、晶圆场、封测厂建立了良好的合作关系，拥有广泛的优质客户资源。本次收 购顺利完成，将完善公司在半导体检测领域的测试能力和技术水平，提升公司在半导体检 测领域的市场份额和行业地位。
2.4 工业测试领域：ESG、双碳业务行业领先，未来空间大
公司工业品测试板块的业务包括计量校准、建筑工程、船舶检测、技术材料检测、无 损检测、以及双碳和 ESG 业务等。自 2015 年以来，工业品测试营收占比稳定，维持在 18%-20%之间，2021 年实现营收 8.0 亿元，同比增长 15.4%。毛利率水平保持在 40-50%之 间（2017 年毛利率大幅下降系并购的华安检测公司业绩不达标导致商誉减值）。2018 年之 后随精细化管理持续推进，毛利率回升。
我国碳排放服务市场是长周期增量市场。根据人民日报报道，2020 年 9 月，我国在第 七十五届联合国大会宣布“力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和”。 2021 年，全国碳排放交易市场正式启动上线交易，成为全球规模最大的碳市场。2021 年 10 月，国务院正式印发《2030 年前碳达峰行动方案》，提出至 2025 年，非化石能源消费比 重达 20%左右，单位国内生产总值能源消耗比 2020 年下降 13.5%，单位国内生产总值二氧 化碳排放比 2020 年下降 18%，为实现碳达峰奠定坚实基础；至 2030 年，非化石能源消费 比重达到 25%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放比 2005 年下降 65%以上，顺利实现 2030 年前碳达峰目标。 双碳和 ESG 业务行业领先，竞争优势突出，中长期有望高速增长。公司碳中和业务 领域主要围绕“碳达峰、碳中和”目标，为客户碳中和目标设定、碳中和实施路径、碳核 算核查、碳减排项目识别、节能规划和管理、供应链碳管理等一站式服务。子公司华测认 证是国内唯一获得 GCC（全球碳委员会）资质的机构，也是发改委认可的 12 家 CCER 审 核机构之一。2022 年上半年获得众多国内外权威机构授予的可持续发展领域资质，成为 EPD 中国认可的评价机构、国际气候债券倡议组织（CBI）授权核查机构，AA1000 可持续发展验证机构等。ESG 方面，连续第二年发布《ESG 报告》，进一步提升公司在 ESG 战略 和实践水平。 公司在双碳及 ESG 领域基础良好，拥有较为齐全的国内外资质，竞争优势凸显。随着 各地、各行各业积极研究、制定双碳行动方案，公司有望充分受益双碳业务需求释放，实 现快速发展。
2.5 贸易保障：传统优势业务，规模效应显著
贸易保障是公司的传统优势业务，盈利能力强。贸易保障是公司最早的业务板块，深 耕近 20 年，龙头地位稳固，标准化程度高，规模效应显著，维持较高的毛利水平。2021 年贸易板块实现营收 5.7 亿元，同比增长 19.6%，毛利率 66.5%。 贸易保障检测需求增长来自新法规的推行。例如，2019 年欧盟新规 RoHS2.0 落地，所 有输欧电子电器产品（除医疗和监控设备）均需满足新限制要求，新标准从六项管控物质 变为十项管控物质，提升了公司贸易板块的检测业务量。
