游戏与教育双轮驱动的领先互联网企业。
公司于 1999 年成立，起初主要提供网络信息化建设服务。随着时代发展与科技进步，公司把握市场 机遇，历经多次转型，成功演变为目前以游戏业务和教育业务为核心的双引擎模式，并利用元宇宙 相关技术与主营业务进行融合与创新，打造高质量产品和全新生态。
初期发展以游戏业务起家（2001-2013）： 2001 年公司开始组建团队研发大型网络游戏，并创立网游资讯门户网站 17173.com。2002 年《幻灵 游侠》正式运营，注册用户突破百万。2003 公司开发出第二代游戏引擎，并成功应用在第二款游戏 产品《征服》，同时在线人数超过 3 万人。同年公司以 2050 万美元出让中文第一网游资讯门户网站 17173.com。2004 年公司签约法国育碧（Ubisoft），获得全球经典策略类游戏《英雄无敌》online 版 本的开发权和亚太区运营权。 同年公司推出 91 休闲娱乐平台。2006 年游戏《魔域》正式公测。同 年公司购买国际顶级 3D 游戏引擎“UNREAL 3 ENGINE”，储备 3D 网游开发技术。2007 年公司于香 港创业板上市。同年《魔域》在线人数突破 57 万。2008 年公司以介绍形式转至港交所主板上市。 2013 年公司将旗下“91 无线”出售给百度。
游戏业务再接再厉，教育业务强势崛起（2014-2016）： 游戏业务：2015 年公司自主研发的微端 MOBA 对抗竞技网游《英魂之刃》同时在线人数突破 40W 公，跃升至对战类游戏前三甲。 教育业务：2014 年公司参与搭建全国非学历公共服务教育体系。2015 年公司收购 Promethean World plc。同年公司旗下多款“智造”品牌产品：101 智慧课堂、99 家居、多学 APP、中国好党员 APP、福 建志愿行 APP 等集中亮相第十三届中国•海峡项目成果交易会。2015 年 1 月，网龙教育子公司贝斯 特教育获得 5250 万美元的 A 轮股权融资。
双引擎主业蒸蒸日上，前瞻性布局元宇宙（2016-至今）： 游戏业务：2017 年《魔域手游》开启全平台公测，同年自主研发的手游《英魂之刃口袋版》全球下 载量突破 1 亿。2019 年《英魂之刃》与日本超人气动漫《OVERLORD》联动角色 PC 端和移动端同 时上线。2021 年全新二次元手游《终焉誓约》正式公测。 教育业务：2017 年公司成功收购教育产品供货商 JumpStart，进一步扩大互联网社区。2018 年公司 收购全球知名的学习社区平台 Edmodo 以创建全球最大的学习社区，同年公司教育业务先后拓展至 美国、马拉西亚、尼日利亚、肯尼亚等国。2019 年公司创新研发 Pop-up Classroom，同年公司教育 业务先后拓展至坦桑尼亚、塞尔维亚、埃及等国。2022 年公司旗舰课堂技术子公司普罗米休斯 “Promethean”连续多年蝉联国际互动平板显示器技术市场的领导者。 元宇宙进展：2016 年公司打造面向全球的中国福建 VR 产业基地，抢占 VR 发展先机，树立产业标 杆。2019 年公司研发的内地首个机场 AR 导览在福州启用，同年通过 5G 网络展示了全息远程互动 教学、VR 沉浸教室、VR 消防安全、VR 禁毒、网教通、101 教育 PPT 等教育产品。公司与教育部 学校规划建设发展中心达成合作协议，推进“国育华渔 VR 世界实验室项目”平台化。2022 年公司正 式发布元宇宙党建虚拟空间“网龙元宇宙党建”。
公司实际控制人刘德建先生通过直接与间接持股（全资持股 DJM Holding LTD.）的方式分别持有 0.38% 和 35.34%的公司股权；郑辉先生则直接持有 0.28%股权，以及通过 Fitter Property Inc.和 Eagle World International Inc.持有公司 3.52%、2.57%股份。股权集中度较高，有利于公司运营和决策的推进。分 业务来看，网龙全资持股其游戏业务，其教育业务股权占比为 61.8%（假设所有 A 系列，B 系列优 先股及上达资本可转换债券投资全部转换）。
管理层产业经验丰富，助力公司持续腾飞。公司高管均拥有十数年相关行业经验，深耕游戏、教育 行业，具备前瞻性的战略布局能力和雷厉风行的执行力，公司核心管理团队进一步探索更高效的管 理模式，营造更公开自由的企业文化和灵活高效的运营模式，并且重视人才储备和培养；确保公司 决策更加与时俱进，面向未来。
公司业绩稳步增长，归母净利润连创新高。2018 年至 2021 年，公司营收分别为 50.38/ 57.93/ 61.38/ 70.36 亿元，同比增长
30.25%/15.00%/5.95%/14.63%；这得益于公司多年来在核心产品的研发与全球 销售网络的建设，公司运营能力始终保持高水准，2022 上半年营业收入 42.4 亿元，同比增长 26.35%。
近年来，网龙归母净利润持续提升，保持较高增速，2022 上半年同比增速达 31.2%。由于网龙游戏 业务净利率较为稳定，同时教育业务亏损幅度持续缩窄，网龙整体归母净利率呈提升趋势；2022 年 上半年，由于宏观因素影响导致游戏业务收入同比小幅缩窄，叠加教育业务收入高速增长，网龙游 戏业务收入占比下滑，因此净利率对比 2021 全年有一定下滑。
游戏与教育双轮驱动，教育业务增长迅速。在全球各国加速科技教育应用的背景下，公司教育业务 于 2022 上半年增长迅猛，占总营收比重由 2020 年 39.82%提升至 56.83%。另一方面，由于宏观环境 相对疲软，公司游戏业务受到一定程度的影响，2022H1 游戏业务收入占比 41.88%，占总营收比重 较 2021 年减少 9.88%。 毛利率方面，游戏业务常年稳定在高位，2022H1 为 95.7%；2018-2021 教育业务毛利率稳定在 30% 左右，2022 年上半年由于互动平板设备原材料和运输费用上涨，同时公司为后续推广新款产品而对 旧款产品进行打折促销导致其毛利率有所下滑，2022H1 教育业务毛利率为 25.3%。
公司业务全球化，美国为海外主要业务地区。近年来公司海外业务占比逐渐提升，由 2019 年 42.55% 提升至 2022H1 的 61.21%；其中公司游戏业务主要面向中国和美国，而教育业务随着海外各地区顺 利推进，在美国、意大利等地的市场份额均有所提升。截至 2022 上半年，公司销售收入贡献前五的 海外国家为美国、意大利、德国、英国和法国。
各 项 费 用 率 均 缩 窄 ， 费 用 管 控 有 效 推 进 。 2022 上 半 年 销 售 / 行 政 / 研 发 费 用 率 分 别 为 10.85%/11.49%/15.17%，同比-2.20/-2.97/-2.56 ppts。研发方面，公司通过丰厚的奖励机制促进研发进 展，提升员工行动力；运营方面，公司通过科学化、数字化管理模式，提升管理效率，降低行政费 用。
整体而言，网龙现金流情况健康，游戏业务已处于成熟期，有能力稳定供应现金流。公司派息和回 购数额稳步提升，历史分红率保持较高，2021 年持续性派息和特别股息总和的分红率高达 93.8%。 2021 年公司还公布三年期 3 亿美元股份回购计划，显示出公司管理层对业务以及预期现金流方面充 分的信心。
