大储产业链主要包括上游储能设备、中游系统集成、下游电站等环节。
电池环节：国内企业全球竞争力强，大储开启第二成长曲线。储能锂电池市场高速增长，根据起点锂电数据，2021 年全球 储能锂电池出货量共计 70.6GWh；高工锂电最新统计，2022 年全年我国企业储能锂电池出货量达到 130GWh，同比高增 171%。竞争格局方面，国内锂电企业在动力电池技术和产业链方面全球领先，在新兴的储能锂电池市场也迅速占据了出众 的市场份额。从竞争格局来看，宁德时代为储能电池绝对龙头，市占率全球领先；比亚迪、鹏辉、亿纬、国轩等占据第二梯 队，储能电池贡献业绩占比逐步提升。我们认为，国内企业在储能电池环节竞争力强，有望受益于国内和全球大储市场加速 发展，赢得动力电池之外的第二成长曲线；随着国内独立储能模式的逐步推广，具备技术优势、产品性能优良的电池企业有 望获得长足竞争力。
PCS：主要参与者为光伏逆变器厂商，多向下布局系统集成环节。国内大储 PCS 头部企业大多为光伏逆变器厂商，在全球 市场已有较为领先的地位。大储 PCS 环节主要厂商包括阳光电源、科华数据、上能电气等，上述企业在自身赛道均已有多 年积累，凭借对电网的理解向下一体化进入系统集成环节，在大储集成赛道已具备一定地位。
系统集成：国内市场空间可期、竞争格局尚不明确，相关企业业绩有望受益于装机提速+毛利改善。国内系统集成环节参与 者众多，专业集成商、大功率 PCS 厂商、老牌电力设备厂商均有参与。从竞争格局来看，目前国内大储集成市场竞争格局 较为松散，2021 年国内市场前 5 大厂商出货量在 500-800MWh 之间，差距不大，尚无明显的龙头；海外市场分散而广阔， 存在一定进入壁垒，除阳光电源等头部企业外，其它厂商尚处于海外布局阶段，逐渐打开市场，国内集成企业之间的直接竞 争尚不明显。集成环节，具备项目案例积累、对电网的深度理解、以及核心部件（主要为 PCS）自研的企业具备优良的竞 争优势。2023 年，受益于硅料价格回落，国内光伏装机预期较为乐观，且相关厂商对储能系统成本的接受度有望增加，大 储装机有望提速；同时，上游碳酸锂成本压力有望放松，储能系统集成环节利润受挤压的情况有望改善，与大储装机直接相 关的 PCS 和系统集成相关企业业绩有望受益。
储能温控：参与者技术较为成熟，储能新赛道带来潜在增量。大储电站所用的锂电池单体容量大，280Ah 以上大电芯渐成 主流，其面临的热管理问题更为严苛，温控设备成为大储建设必不可少的环节。目前储能温控可采用风冷和液冷方案，对应 传统行业的温控技术均较为成熟，目前赛道主要参与者包括精密温控、工业温控、汽车温控企业，随着储能温控需求增长， 相关企业有望迎来新的业绩增量。
储能消防：安全是重中之重，新国标出台或将为赛道参与者带来新机遇。储能锂电池存在热失控的可能性，带来消防隐患， 大型集中式储能电站中电池数量庞大，单个电芯的热失控可能带来连锁反应，产生火灾的严重后果。大储规模化增长的同时， 相关部门对储能安全的重视程度日渐提升。新国标《电化学储能电站安全规程》（GB/T 42288-2022）将于 2023 年 7 月 1 日开始实施，新规要求“锂离子电池室/舱自动灭火系统的最小保护单元宜为电池模块”，即实现 Pack 级保护，有望推动消 防在储能系统中的价值量进一步提升。储能消防产品包括探测预警装置和灭火装置等，Pack 级解决方案的实现难度高，相 关企业需要与电池/BMS 企业合作研发，存在一定壁垒，赛道竞争格局较好。目前国内储能消防赛道主要参与者为青鸟消防、 国安达：青鸟消防为赛道龙头，具备站级、舱级、Pack 级的储能消防解决方案；国安达在电力消防行业积累扎实，旗下储 能消防产品已处于小批量供货阶段。
