下游行业市场规模与行业增速稳定，增长动能由需求侧向供给侧传导。
下游汽车行业
新能源汽车销量高增，渗透率有望持续提升。2022 年起，汽车制造业 FAI 累计同比处于高位，下半年国内汽车市场销量逐步回暖，汽车销量 总体保持稳定。新能源汽车增速逐年加快，2022 年同比销量增长 95.6%。 新能源渗透率保持高增速，2022 年达到 25.6%，考虑到新能源车的政策 利好及新能源车企的持续扩产，渗透率未来有望进一步提升。
汽车零部件制造升级，为五轴联动数控机床创造重要增长点。新能源汽 车的快速发展给汽车制造业创造了新的机遇与挑战，主要体现在：1） 电机和减速器的结构变化带来的工艺升级需求；2）底盘结构的变化带 来前后车架加工路线升级需求；3）电池盒的加工效能和成本有待优化。 目前，对于转向架、前后桥、底盘、发动机缸盖缸体、变速箱壳体、新 能源汽车电机壳体等汽车零部件的制造，格劳博、马扎克、德玛吉等国 外企业已采用五轴联动数控机床组成生产线，整线交付给汽车零部件制 造企业。新能源汽车的发展带动上游汽车零部件制造企业的技术迭代和 需求增长，大量的生产设备急需升级换代。
下游航空航天制造业
民用飞机产业效应高增，军用航空航天扩产加速。1）民用飞机领域， 根据《中国商飞公司市场预测年报（2022-2041）》，预计到 2041 年全球 客机机队规模将达到 47531 架，约 75.2%的现有机队将被新机替代，预 计交付新机 42428 架，中国预计交付 9284 架新机，市场价值约 1.5 万亿 美元。同时，我国航空产业高速增长带来的产业集群效应，将加速全球 航空制造业向中国迁移，未来超过 2.7 万亿人民币的维修保障、工程服 务等航空后市场将面向国内企业开放；2）军用领域，根据 2022 年全国 人大政府预算报告，2022 年军费预算 1.45 万亿元，同比增速 7.1%，是 2019 年以来首次突破 7%。以导弹、火箭、卫星为代表的航天、军工领 域进入急速扩产阶段，高端数控机床将起到强有力的支撑和保障作用。
飞机整机及其关键零部件制造等航空产业将带动整个产业链协同增长。 飞机机翼、机身、尾翼及发动机零件的加工都依赖高端数控机床，以叶 轮叶盘、透平机械类为代表的典型复杂曲面零件必须由高端五轴联动机 床加工完成，叠加核心零部件的国产替代要求，预计持续受益五轴机床 生产企业。
下游刀具行业
国内刀具市场规模巨大，国产化空间广阔。根据中国机床工具工业协会 数据，2021 年中国刀具市场规模达 477 亿元，5 年 CAGR 达 8%，中国 市场中国产刀具占比持续提高，2021 年达 71%。2022 年上半年刀具出 口额 112.4 亿元，同比增长 8%；进口额 48.64 亿元，同比下降 10.69%， 进出口额对比下降至 2.31 倍。刀片在替代进口、增加出口方面进步明 显。同样商品编码的刀具进口价格远高于出口，国产化潜力仍然巨大。
五轴工具磨床对于复杂刀具的加工具有重要作用。刀具是机械制造中用 于切削加工的工具，是机械制造和重大技术领域的基础行业，约占整个 机械加工工作量的 90%，直接决定了机械制造业的生产水平。五轴工具 磨削加工中心为代表的高端数控磨削机床在复杂刀具的磨削上具有不 可替代的作用，中国每年需要进口的五轴工具磨床超过 1000 台，国产 化空间值得期待。
我国机床数控化率落后于发达国家，数控机床发展空间广阔。中国金切 机床的数控化率已从 2011 年的 9.1%提升到了 2021 年的 44.9%，但相比 于发达国家仍有较大差距，根据日本机床工业协会，2021 年日本机床数 控化率达 83.3%，其他发达国家数控化率也普遍在 70%-90%，《中国制 造 2025》中明确提出“2025 年关键工序数控化率提升到 64%”的目标， 国产数控机床行业仍具有广阔的提升空间。
数控机床领域第一梯队被发达国家企业所占据。数控机床领域，美、日、 德等发达国家在长期占据领先地位，德国机床质量、性能位居世界前列， 日本机床数控系统技术领先，美国机床设计、制造和基础科研优势明显。 根据浙海德曼招股说明书，国内数控机床行业的竞争格局第一阵营由实 力雄厚的外资企业、跨国公司占据，而以海天精工、科德数控为代表的 知名民企或国企距离第一阵营仍有差距。
高端数控机床国产化率较低水平。我国数控机床长期以来处于低端迅速 膨胀、中端进展缓慢、高端依靠进口的局面。中低档数控机床核心零部 件已基本实现国产化，但高档数控机床的国产化率不足 10%，数控、驱 动、传动、刀库等核心部件水平较国际一流厂商仍有从仍有差距。
五轴厂商竞争格局：欧美系占据第一梯队、各厂商擅长方向不同。五轴 厂商第一梯队是以 GROB 和 DMG MORI 为代表的欧美系厂商，产品性 能强精度高，稳定性强；第二梯队是北京精雕和科德数控为代表内资厂 商，在系统软件研发和整机技术上渐渐成熟；第三梯队为中国台湾厂商， 如 QUICKJET、WELE、KEN 等，五轴非其主要业务，出货量小。主流 各厂商擅长方向不同，北京精雕销量大幅领先，单价较低，主销小型五 轴精雕机（100-200 万左右），金额上为第四。GROB 出货量排第二，出 货产品单价高（国产 300 万以上，进口 500 万以上），金额排名第一。 DMG MORI 五轴机床在国内航天军工领域知名度较高。
五轴市场国产量大价廉，未来市场空间广阔。国内市场中，国产五轴机 床销量上多于进口，而销售额则不敌进口，处于“量大价廉”状态。产 品类型上，国内五轴出货以立式为主，立式厂商集中度低于卧式厂商； 产品结构上，以转台结构为主，其次是双摆头和一摆一转。数控系统方 面，西门子、发那科、海德汉和三菱为行业龙头。
五轴机床作为重要战略物资，技术上受制于发达国家。从二战后的“巴 统清单”到冷战后的“瓦森纳协定”，西方发达国家一直把五轴数控系 统及五轴联动数控机床作为战略物资实行出口许可证制度，对中国等国 家实行了严格的技术封锁和出口限制。近年来中国和西方发达国家之间 的竞争不断升级，高端机床的进口限制被进一步加大，航空、航天、兵 器、船舶、核、电子等急需五轴联动数控机床的军工行业面临全面封锁。 五轴机床已成为中国摆脱发达国家技术封锁、走大国制造之路必须把握 的关键环节。 政策东风吹响高端数控机床国产化号角。近年来国家持续释放利好信号， 对高档数控机床市场发展予以高度支持。2021 年 8 月国资委党委扩大会 议将工业母机作为推动关键核心技术攻关的首项，开展补链强链专项行 动，加强上下游产业协同；2022 年 9 月工信部“大力发展高端装备制造 业”发布会明确提出，要做好工业母机行业顶层设计，推动工业母机行 业高质量发展；同月首批中正机床 ETF 获批发行；首个中国主导机床数 控系统系列国际标准发布。在政策与市场合力驱动下，“自主可控”成 为高端机床大趋势，国内五轴机床成为长期高成长赛道。
