储能行业的周期与制造业的行业周期有一些相似之处，但也有自己独特的特点。
目前，全球所有部门处在快速电气化的阶段, 电力在世界能源安全中的中心地位必将愈发凸显。 一方面,由于化石燃料发电装机逐步退出,常规灵活 性电源减少;而另一方面, 灵活性电力系统到2050 年要翻两番才可以平衡风能、太阳能和不断演变的 需求。因此,全球能源转型需要以智能和数字化程 度更高的电网为支撑,大力发展能提高灵活性的各 种渠道,包括各种储能技术在内的需求侧响应和低 碳灵活性发电厂。
以中国市场为例，供给端，2023年，全国火 力发电62657.4亿千瓦时，占66%，水力发电 12858.5亿千瓦时，占14%，风力发电8858.7亿千 瓦时，占9%，太阳能发电5844.5亿千瓦时，占 6%，核能发电4347.2亿千瓦时，占5%。新能源发 电量整体占比15%，已超过抽水蓄能发电14%，产 业发展迅猛。因此，如何在保证能源供应稳定的情 况下，对现阶段占比最高的火力发电进行减碳，是 我国迈向碳达峰以及碳中和道路的重点方向，也是 推动我国储能市场发展的主要驱动力之一。
在实现全球净零排放的关键路径上，可再生能源 对传统化石燃料能源的替代是目前全球能源改革的共 识，也是全球各地碳减排最有效的且可行的手段。根 据IEA最新数据统计，截至2022年底全球新能源发电 装机占比41%，预计到2050年全球新能源发电装机 占比将达到74%，其中，太阳能和风电发电装机将占 所有电力供应的64%，而2021年这一比例仅为 23%。相反，传统化石燃料在电力供应中的占比预计 将从2022年的52%降至15%，这是一个对称的替代 关系。然而，可再生能源如太阳能和风能具有间歇性 供电的特点，若缺少电网级储能，可再生能源，尤其 是太阳能和风能只能间歇性地供电。根据全球各个国 家的现有规划，伴随可再生能源装机比例的不断提 高，电化学储能的装机量将从2022年底的45GW提 高到2050E的2,352GW，CAGR将达到15.18%。
站在国内能源需求端考虑，第一产业（农、林、牧、 渔业）等用电量最低，第二产业（采矿业（不含开采专业 及辅助性活动），制造业（不含金属制品、机械和设备修 理业），电力、热力、燃气及水生产和供应业，建筑业 等）用电量占比最高，达到了66%，第三（服务业）第四 （居民生活）产业用电均低于20%。因此，按照中国现阶 段能源供给结构，增加非化石能源供应，减少第二产业的 能耗将成为主要的碳排放手段。第二产业也成为了储能在 未来达成碳中和目标的主要应用场景（采矿、制造业、电 力、热力、供应以及建筑业等），随着国内电力改革的不 断发展以及未来对于电力需求的不断提升，工商业储能市 场围绕着第二产业的发展将成为必然且长久的趋势。
储能行业的周期与制造业的行业周期有一些相似之处，但也有自己独特的特点。储能行业的周期通 常受到能源政策、技术进步、供需关系、投资环境等因素的影响，其中供需关系是其最重要的影响因素 之一。 2021年底至2022年，全球储能产业整体呈现高速增长的趋势，整体储能市场需求持续提升，2022 年度仅中国新型储能新增规模就到了15.9GWh，同比增张240%。多数企业尤其是海外户储即逆变器业 务企业营收均有同比1倍至3倍增长，企业营业收入增加，且对未来经营抱有良好的预期，因此主动增加 生产。以储能系统中成本占比最高的电池部分为例，根据国家工信部统计2022储能锂电产量超过了 100GWh，同比增长213%，多数企业进入了主动补库存阶段。
2022下半年至2023上半年，由于国内储能（尤其是电池）产量增速较快（2023年储能电池产量 185GWh，同比增长85%），高速增长的需求跟不上短期内产能爆发性的扩张，全球市场需求趋近饱 和，但由于滞后性等综合因素，企业的生产行为还没有及时调整，于是企业库存增加，进入了被动补库 存的阶段，这也进入了美林时钟的滞涨期。 2023年全年来看，尽管国内储能市场以及全球户储市场新增装机量同比增长了200%，但对比锂电 整体产能（根据相关机构统计约1172.5GWh），仍然出现了巨大的供需缺口，部分企业出现了增收不增 利的情况。直至2023年下半年，以户用储能为例，企业开始减少产能，大部分户储企业进入了主动去库 存阶段，全球户用储能市场下行，进入美林时钟的衰退期。
截至2023年末，以电芯为主的储能企业仍处于主动去库存的阶段，头部电芯企业大规模出清，二三 线电芯企业苦苦挣扎已成为近一年来业内常态。仅从目前的全球电芯供需情况来看，储能企业跑完一整 个基钦周期，从主动去库存的阶段慢慢过渡到被动去库存的阶段仍需要接近7个月的时间。这也意味着储 能产品，特别是电芯的价格或将在2024年Q2触底，Q3缓慢反弹。根据基钦周期，当市场需求开始回 升，但企业仍对未来市场持观望态度时，企业产能将在短期内产生滞后性，未能及时跟进生产，库存会 进一步下降，此时企业将进入被动去库存阶段，对应着美林时钟的复苏期。EESA认为头部企业订单的回 暖将成为被动去库存转向复苏期的标志性的信号，不同市场的实际复苏期不同，预计全球储能产品库存 周期将形成滚动效应，即形成从稳定大市场过渡到分散小市场，再从分散小市场过渡到稳定大市场的滚 动循环。因此，企业在锁定几个有量的大市场的同时，不断开拓有潜力的小市场来对滚动性的周期需求 风险，将会是未来可行的选择。
与此同时，行业竞争本身也在不断变化，一般来说对于一个成熟且稳定的行业来说，CR8的市占率≥ 40%即呈现低集中寡占型的市场趋势。然而，根据EESA 2023年度数据统计，2023年全球储能电池CR2 的出货量市占率已超过55%，储能电池制造行业目前处于过于集中的市场竞争格局。此外，以2h储能系 统平均报价为例，整体储能系统在2022Q1-2023年Q4的均价已降低52%，其中电芯价格降幅约为 58%，储能变流器约为35%，BMS约为60%，EMS约为20%，其余储能配套均价均有小幅度下降，整体 储能系统价格承压严重。因此，在现阶段全球储能产业产能过剩，电池价格下探空间不大的情况下，如 何熬过产能出清的周期，将不仅仅是电池制造企业需要考虑的问题。
