煤炭行业龙头，一体化纵向经营。
2004 年，中国神华能源股份有限公司由神华集团有限责任公司独家发起，在中国北京注册成立。中国神华能源股份有限公司分别于2005 年和2007 年在香港联交所和上海证券交易所成功上市。2017 年 8 月 28 日，经报国务院批准，中国国电集团公司与神华集团有限责任公司合并重组为国家能源投资集团有限责任公司，公司控股股东由神华集团变更为重组后的国家能源集团。公司上市后持续推进收购母公司煤炭、电力等相关优质资产工作，先后于2014年、2018 年和 2023 年分别与神华集团、国家能源集团签订《避免同业竞争协议》以及后续补充协议，公司从维护股东利益出发，严控资产收购价格、慎重评估资产质地，择机启动资产注入以确保煤炭资源接续。根据《避免同业竞争协议之补充协议（二）》，公司择机行使优先交易及选择权、优先受让权以收购剥离业务所涉资产的期限延长至 2028 年 8 月 27 日。2023 年公司决定启动收购国家能源集团所100%持有的大雁矿业和杭锦能源，本次收购将有助于公司增强煤炭资源接续能力，巩固一体化运营优势。
公司控股股东是国家能源投资集团有限责任公司（持股69.52%），国资委为实际控制人，公司作为央企上市公司，积极履行责任使命，坚决落实“以煤炭保能源安全，以煤电保电力稳定”，在确保安全的前提下，高效组织生产经营活动。1 月 29 日，国务院国资委召开 2024 年中央企业、地方国资委考核分配工作会议。会议提出，2024 年，国务院国资委将对中央企业全面实施“一企一策”考核，将全面推行上市公司市值管理考核。市值管理考核有望进一步推动央企控股上市公司强化价值管理，有利于包含公司在内的“中特估”央企估值修复。
公司主要经营煤炭、电力、新能源、煤化工、铁路、港口、航运七大板块业务，主要运营模式为煤炭生产→煤炭运输（铁路、港口、航运）→煤炭转化（发电及煤化工）的一体化产业链，以煤炭采掘业务为起点，利用自有运输和销售网络，以及下游电力、煤化工和新能源产业，实行跨行业、跨产业纵向一体化发展和运营模式。在普氏能源资讯“全球能源公司 2022 年 250 强”榜单中位居前列；2022年《财富》中国 500 强排名第 36 位，居于煤炭类上市公司领先地位；参评“2023 中国品牌价值评价信息”，以 2056.09 亿元品牌价值位列能源化工领域第5 名、能源上市公司第1名。 公司践行“一个目标、三型五化、七个一流”总体发展战略和“稳健、协同、赋能、提质”工作导向，加快构建清洁低碳、安全高效现代能源体系，走稳高质量发展之路，持续稳定回报投资者。“十四五”期间，公司将持续巩固一体化运营核心优势，保障能源安全稳定供应，推动绿色矿山、绿色运输、绿色电站、绿色化工建设。
从历史来看，自 2016 年煤炭行业积极推动供给侧改革以来，受益于供需改善和价格回升，公司业绩和盈利整体呈上升趋势。2021-2022 年煤价抬升并维持高位，公司 2022 年实现营业收入 3,445.33 亿元，同比增长 2.78%，在2021 年营收实现同比43.71%增长的情况下继续实现了正增长；公司盈利能力稳步提升，2022年实现归母净利润 696.26 亿元，同比增长 38.51%。进入 2023 年，由于煤价下跌和成本上升，公司2023年Q1-Q3分别实现营收870.42、824、830.25亿元，分别同比+3.74%、+0.89%、-2.22%。
从各业务分部来看，公司煤炭、发电、铁路分部贡献主要营收和利润。在合并抵消前，2022 年公司煤炭分部营收 2,774.74 亿元，发电分部营收845.25亿元，铁路分部营收 421.97 亿元，分别占合并抵消前各分部营收总和的65.59%、19.98%和9.97%，合计占比高达 95.54%。相较于 2021 年，煤炭分部营收下滑5.19%，发电分部营收提高 31.81%，铁路分部小幅增长 3.68%。 盈利方面，2022 年公司销售毛利率 39.03%，同比提高了约6 个百分点。分业务来看，煤炭和铁路分部盈利能力较强，毛利率分别为35.91%和41.44%，发电分部毛利率较低仅为 14.31%，但同比去年发电分部毛利率提升了6.59 个百分点。2022年煤炭仍然贡献最主要的毛利，煤炭分部毛利 996.53 亿元，发电分部毛利120.93亿元，铁路分部毛利 174.87 亿元，分别占合并抵消前各分部毛利总和的74.34%、9.02%和13.04%。
成本控制方面，公司费用管控能力较强，多年来三费保持在较低水平。2022年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为0.12%、2.88%和0.25%，在同业对比中发现，公司三费费率明显低于同业水平，成本费用管控能力行业领先。
公司在保障持续运营的前提下，维持优化资本结构，降低资金成本。公司资产负债率保持在较低水平且还在持续优化，公司 2021-2022 年资产负债率分别为26.58%和 26.13%；公司资本开支比较稳定，2023 年计划资本开支361.52 亿元，较上一年计划开支增长 10.86%，较上一年实际开支增长 13.17%。
公司营业收入增长带来现金流入增加，2022 年公司经营活动产生的现金流量净额为 1,097.34 亿元，同比增长 16.03%，连续三年实现较高增长；2022 年公司拥有货币资金 1,705.03 亿元，资金充裕保障运营稳定提升风险抵御能力。
2020-2022 年，公司分红率分别为 91.88%、100.4%和72.77%，分红比例整体提升。以 2022 年为例，公司每股派发现金红利 2.55 元（含税），当年每股收益为3.5元，分红率 72.22%，在同业对比中发现，公司分红比例高于行业平均水平。经公司 2022 年第一次临时股东大会批准，在符合《公司章程》规定的情形下，公司 2022-2024 年度每年以现金方式分配的利润不少于公司当年实现的归属于本公司股东净利润的 60%。结合公司业绩预期稳定，现金流充裕，预计2023-2024年仍将维持高比例的分红。
