安克增长动能明晰。
1、公司的消费电子配件类产品有望受益于每一轮消费电子产品创新周期。 XR、AI 终端开启下一轮消费电子新周期，公司作为充电类产品的领导品牌，有望受益于消费电 子设备在充电端的新需求。2024 年苹果推出首款 MR 设备有望在硬件领域引领行业方向，随成本逐步降低和爆款应用的出现，XR 作为元宇宙入口，迎来爆发只是时间问题。苹果的第一代 MR 设备 vision pro 采用外接电源的方式，电池组由三块容量为 3166mAh 的电池组成，由于头显内大量的耗电 组件，单次充电后使用时长约为 2 小时。随后代 vision pro 在消费、工业、医疗等领域的广泛普及， 长时间佩戴对于更便捷、更快速的充电需求也将大幅增长。
以大模型为主的生成式 AI 技术不断取得重大突破，各消费电子品牌也开始发力 AI 终端。未来 AIPC、AI 手机等终端的推出有望催生存量市场的替换需求，成为新增长点。AI 终端为满足算力性能 和更大的存储需求，硬件功耗也将大大提高，对续航能力和充电需求也会随之提出更高要求，有望催 生出新的充电产品市场。当前公司推出的 Anker Prime 大功率充电宝等产品可满足高耗电设备移动续 航的需求。
2、快充需求逐步变为刚需，公司作为快充领域领导品牌有望率先受益。当前手机应用日益丰富，社交、游戏、短视频等应用极大提高了用户对手机的平均使用时长；同 时 5G 手机耗电问题对大容量电池的需求也与轻薄的手机设计要求产生了矛盾，主流品牌的手机电池 容量随呈提高趋势，但受限于手机重量、散热性能等原因，手机续航能力提升较慢。在这一背景下， 对移动终端的快速充电逐步成为用户的刚需。
目前安卓机在快充领域的布局明显领先于苹果。小米、OPPO、VIVO 等品牌已有 200W 及以上 的快充技术，目前主要搭载在中端机型上。最快的安卓机从 0-100 充满电只需要 10 分钟左右，苹果 15 Pro Max 目前最高可实现 26W 左右的充电功率，相比之下，iPhone 单次充满电最快则需要约一个 半小时。未来苹果在快充技术短板上的提升，将带来更多高功率配套充电装备的需求，在苹果已取消 充电器附送的背景下，第三方充电装备供应商有望迎来新机会。
高功率充电产品体积普遍较大，2018 年公司针对市场痛点率先推出氮化镓产品，减小体积和重 量的同时，能够提升充电效率，氮化镓充电器在安全性、便携性、高充电效率等方面实现了兼顾。公 司在关键芯片技术上与英飞凌、南芯、英诺赛科等芯片领先厂商进行合作，2022年公司发布了 Anker GaNPrime 全氮化镓多口快充系统，并推出了 7 款旗舰充电器新品。同时公司持股提供重要部件的南 芯、珠海智融等上游供应链公司，加强供应链稳定性。
3、充电器等配件不附送趋势，给第三方充电类厂家打开新空间。自从 2020 年 iPhone12 开始出于环保理由取消附送充电器后，大量安卓系厂家在随后发布的新机 中也取消了充电器配件。在充电器市场中主要有三方参与者：消费电子设备品牌方、第三方品牌商和 代工厂，其中消费电子设备品牌方（也即手机、电脑等品牌厂家）占据了绝大多数的市场份额，根据 创始人的公开访谈中数据，目前第三方充电品牌商出货量大概在 10%左右。随着新机厂逐步取消充电 器的附送，留给消费者更多可选择的空间，以安克为代表的第三方品牌商有望获取更大市场份额。
随新产品线的不断壮大，公司收入结构趋于均衡，对充电类产品的收入依赖度整体呈下降趋势， （2022 年充电类业务占公司收入 48%），但充电类产品和 Anker 品牌凭借稳定的优势，依然是公司 的现金奶牛，可反哺其他新业务的开拓，并支持公司持续的研发投入 我们对公司主要产品所在的充电器（充电头+数据线，下同）市场加以行业规模测算，假设：1） 充电器与消费电子终端设备出货量 1：1 配比；2）充电器更新周期等于或慢于换机周期，保守预计为 5 年的时间，每年充电器更新率约 20%；3）假设手机平均使用寿命为 3 年；4）各档充电器价格参考 国内电商平台销售价格，每年更新的充电器单价为三档均价，价格每年以 5%的幅度下降；5）第三方 充电器品牌商市场份额约 10%，在充电协议标准统一化趋势+不附送充电器趋势下，未来稳态占比有 望达 40%。 我们测算 2027 年全球有线充电器出货量约 40 亿套，对应 2000 亿元的市场规模，其中第三方厂 商品牌随份额占比不断提升，2027 年有望达到约 385 亿元人民币的市场空间。2022 年公司充电品类 收入 69 亿元人民币（且包含移动电源、无线充、便携储能产品），远未触及市场天花板。
4、继续发挥品牌优势，对新业务的投入和打造。公司 23 年募集资金投向指引了未来在新产品领域的重点发力方向，未来中大充品类、智能硬件 品类将成为继续重点投入领域。公司从 2023 年开始对产品线的投入实行战略聚焦，将更多资源集中 到核心品类中。
