投资稳健增长，国际工程同比显著改善。
固定资产投资增长 4.2%，投资主体信心环比企稳。从累计增速看，2024年1-2月，全国固定资产投资（不含农户）完成额 5.1 万亿元，同比增长4.2%，增速同比下降 1.3pct，环比提升 1.2pct。从单月增速看，不考虑基数调整，2 月份单月同比减少 5.1%，环比增长 20.4%，绝对值上与 2023 年2 月基本持平，环比增长主因 2023 年 12 月基数较低。从投资主体看，2024 年1-2 月国有及国有控股投资累计同比增长 7.3%，增速同比下降 3.2pct，环比提升0.9pct，民间投资累计同比增长 0.4%，增速同比下降 0.4pct，环比提升 0.8pct，整体来看，国有资产和民间资产投资信心不及 2023 年初，但较 2023 年全年已有企稳迹象。从资金来源看，2024 年 1-2 月国家预算内资金同比增长 3.4%，国内贷款同比增长8.0%，自筹资金同比增长 3.3%，债券同比增长 41.4%，其余资金来源同比减少。其中，制造业投资增长提速，基建投资增长稳健，房地产开发投资持续下降。2024年 1-2 月房地产开发投资同比下降 9.0%，增速同比下降3.3pct，环比提升0.6pct；制造业投资同比增长 9.4%，增速同比提升 1.3pct，环比提升3.1pct；广义基建投资同比增长 8.95%，增速同比下降 3.23pct，环比提升0.71pct，狭义基建投资同比增长 6.3%，增速同比下降 2.7pct，环比提升 0.4pct。制造业投资增长提速，基建增速虽不及 2023 年初，但考虑到 2023 年初高基数影响，今年开年基建投资增长符合预期，对固定资产投资增长发挥了重要支撑作用。
基建增速环比提升，能源、交通领域增速维持高位且同环比显著改善。2024年1-2 月广义基建投资同比增长 8.95%，增速同比下降3.2pct，环比提升0.7pct。狭义基建即基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.3%，增速同比下降 2.7pct，环比提升 0.4pct。从基建细分领域看，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长 25.3%，增速同比持平，环比提升2.3pct，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长 10.9%，增速同比提升1.7pct，环比提升0.4pct，水利、环境和公共设施管理业投资同比增加0.4%，增速同比下降9.4pct，环比提升 0.3pct。
水利管理领域投资同比持平，水利管理业提速明显。2024 年1-2 月，水利、环境和公共设施管理业固定资产投资完成额 6270 亿元，同比增加0.4%,增速同比下降9.4pct，环比提升 0.3pct，绝对投资额保持平稳，增速环比提速。其中，水利管理业投资完成额 925 亿元，同比增长 13.7%，增速同比提升10.7pct，环比提升8.5pct，提速增长；公共设施管理业投资完成额 4846 亿元，同比减少1.9%，增速同比下降 13.1pct，环比下降 1.1pct。推测去年10 月增发的用于加快恢复灾后重建的万亿国债部分形成了水利管理业实物工作量，水利管理业基数小（不足千亿），增速提升见效快。 交运领域投资维持高增长，道路、铁路投资同环比均提速。2024 年1-2 月，交通运输、仓储、邮政业投资完成额 5814 亿元，同比增长10.9%，增速同比提升1.7pct，环比提升 0.4pct。其中道路运输业投资完成额 3972 亿元，同比增长8.3%，增速同比提升 2.4pct，环比提升 7.6pct，铁路运输业完成投资额814 亿元，同比增长27%，增速同比提升 9.2pct，环比提升 1.8pct。
年初新开工项目投资额低迷。根据 Mysteel 数据，2023.12/2024.1/2024.2全国开 工 项 目 总 投 资 额 分 别 为 1.8/5.4/5.4 万亿元，累计同比增速-12.4%/-42.1%/-41.1%/，单月同比-34.2%/-42.1%/-40.1%，年初新开工强度明显弱于前两年，推测节后复工强度弱，同时受政府投资相关监管新政影响，全国新开工项目偏少。
景气度略有回落，全年新签合同额增速转负。2023 年，建筑业PMI 景气度一季度显著提升，1-3 月份 PMI 分别为 56.4/60.2/65.6，二季度环比回落，4-6月份PMI分别为 63.9/58.2/55.7，7 月 PMI 低至 51.2，随后触底回升，12 月PMI 升至56.9，2024 年 1 月，建筑业 PMI53.5，较上月回落 0.4。分要素看，业务活动预期大幅下滑。新签合同方面，2023年建筑业累计新签合同额35.6万亿元，同比减少2.85%，一季度/二季度/三季度新签累计同比增速 9.25%/3.11%/0.01%。
国际工程方面，年初对外承包工程新签合同额与完成营业额较2023 年初大幅提速。2023 年全年，我国对外承包工程业务完成营业额11338.8 亿元人民币，比上年（下同）增长 8.8%（以美元计为 1609.1 亿美元，增长3.8%），新签合同额18639.2亿元人民币，增长 9.5%（以美元计为 2645.1 亿美元，增长4.5%）。其中，在“一带一路”共建国家新签承包工程合同额 16007.3 亿元人民币，增长10.7%（以美元计为 2271.6 亿美元，增长 5.7%）；完成营业额 9305.2 亿元人民币，增长9.8%（以美元计为 1320.5 亿美元，增长 4.8%）。 2024 年 1 月，我国对外承包工程业务完成营业额657.3 亿元人民币，同比增长17.1%（以美元计为 92.5 亿美元，同比增长 12%），新签合同额935.1 亿元人民币，同比增长 34.2%（以美元计为 131.6 亿美元，同比增长28.4%）。其中，在“一带一路”共建国家新签对外承包工程项目合同额761.1 亿元人民币，同比增长25.7%（以美元计为 107.1 亿美元，同比增长 20.2%），占同期我国对外承包工程新签合同额的 81.4%；完成营业额 529.4 亿元人民币，同比增长14.4%（以美元计为 74.5 亿美元，同比增长 9.4%），占同期总额的 80.6%，主要投向新加坡、越南、马来西亚、泰国、印度尼西亚等国家。 （注：2023 年 8 月起，商务部有关一带一路对外承包工程的统计口径由“一带一路沿线国家”变更为“一带一路共建国家”。我国已与152 个国家签署了共建“一带一路”的合作文件，其中，“一带”沿线国家 18 个，“一路”沿线国家37个，“一带”与“一路”交汇处国家 10 个，非沿线国家87 个。）
