厚积薄发，地位稳固。
1995-2010：品牌建立，蓄势待发。浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司 最早创立于 1985 年，1995 年正式成立。2000 年公司建立了第一条保温 杯产线，公司始终致力于不断扩大销售规模，通过持续的市场开拓和 产品创新，逐步提升了企业的竞争实力和市场地位。在上市前，公司 价值已逐步受到市场认可，与沃尔玛等海外品牌进行合作。 2011-2015：上市扩张，海外拓展。哈尔斯于 2011 年于深交所上市，是 同行业首家上市公司。2014 年，哈尔斯赞助巴西世界杯，进一步提升 了品牌的知名度和影响力，使其产品逐渐走向海外市场，并为未来公 司的国际化战略打下基础。 2016-至今：走向高端，销量领先。2016 年公司收购瑞士品牌 SIGG， 打造高端杯壶品牌，开启品牌国际化征程。携手华为，顺消费升级、 智能化应用趋势，推出智能保温杯产品，广受消费者认可与好评，产 品在多年“双十一”活动中销量排名第一。此外，哈尔斯产品多次入选 G20 峰会官方产品，与故宫文创、泡泡玛特等品牌深度合作，充分挖掘 各自优势，共同打造出具有独特魅力和市场竞争力的产品。
真空器皿为核心产品，外销贡献收入主力。保温杯有众多材质可选， 其中不锈钢真空器皿保温效果最好，也是行业最通用产品类型。 2023H1 公 司 营 收 构 成 中 ， 真 空 器 皿/塑 料 杯/铝 瓶 占 比 分 别 为 81.2%/8.3%/4.5%。地区结构方面，2023H1 公司国外地区收入占比 82.6%，海外由于市场教育相对成熟，消费者购买意愿及能力强。
股权集中，有利于经营稳定。截至 2023 年 9 月 30 日，公司董事长、实 际控制人、第一大股东吕强持有公司 37.78%股份，副总裁吕丽珍持有 公司 4.45%股份，副总裁欧阳波持股占比 2.97%。董事长、实控人持股 占比高，且高管持股进一步加强利益绑定，有利于公司经营稳定。
高管团队产业资历深，管理能力强。公司高管团队产业经验深厚，董 事长、董事吕强先生 1985 年开始创业，于产业深耕近 40 年，现为中国 五金制品协会执行会长，荣获全国五金制品行业终身成就奖，董事长 为行业领军人物，为公司发展保驾护航。此外，公司高管均从业年限 长，管理经验丰富，是公司长期稳健发展的有利基石。
营收长期稳健增长，2023Q3 增速扭正。2014-2022 年公司营业收入由 7.5 亿增长至 24.3 亿，8 年营收 CAGR=15.9%，呈现优异的长期成长能 力，预计背后主要驱动系公司凭借突出的制造生产与管理销售能力， 与行业头部客户形成长期稳定合作关系，业绩增长同时受益客户自身 业务规模扩容与公司订单份额提高。2022Q4 以来受行业去库存影响， 公司营收于 2022Q4-2023Q2 负增长，随库存结束以及客户进入新产品 周期，2023Q3 公司营收同比+28%，实现扭正。
利润率持续改善，费用率控制得当。2014-2022 年公司归母净利润由 0.70 亿增长至 2.06 亿，8 年净利润 CAGR=14.4%。2020 年以来公司受 益数字化系统推进，内部管理提效，原材料价格回落，自有品牌推进 以及客户订单结构优化，毛利率由 2020 年的 26.7%提至 2023 年前三季度的 31.9%，净利率由-2.2%提至 8.9%，利润率持续处于稳步上升通道。 费用率方面，2020 年以来管理、研发费用率稳中有降，销售费用率提 高，主要系自主品牌营销投放。
资产负债率相对稳定，资本开支有序上行。2016 年以来公司资产负债 率相对稳定，围绕 50%的中枢波动。资产周转率处 2020 年疫情扰动外， 基本保持在 1.0，经营稳健。资本支出方面，自 2015 年资本开支高峰后， 2016-2020 年资本开支收缩，新增产能持续消化。2021 年起公司资本开 支重回上行周期，业务规模扩张提速。
员工持股强化利益绑定，促进长期稳健发展。2024 年 3 月 15 日公司发 布 2024 年员工持股计划（草案），计划取得并持的股份合计不超过 10,198,629 股，占当前总股本 2.19%，其中 6,300,000 股用于本次参与 员工持股计划的员工，剩余 3,898,629 股作为预留份额在本员工持股计 划存续期内转让，首次及预留部分的受让价格为 3.27 元/股。参加本员 工持股计划的员工总人数不超过 36 人，其中董事、监事、高级管理人 员为 4 人。本次持股计划以收入为考核目标，指引稳健，彰显公司长期 发展信心。
