公司积极布局蛋氨酸产业，经过 10 余年技术攻关，突破了蛋氨酸国外技术壁垒。
公司固体蛋氨酸规划产能 30 万吨，采用国际主流的海因法，分步实施。2017 年，公 司一期年产 5 万吨固体蛋氨酸装置建成，成为国内首套真正拥有完全自主知识产权的规模化、绿色化、一体化固体蛋氨酸生产装置。 2017 年，公司在资本市场通过再融资募集资金 49 亿元用于年产 25 万吨蛋氨酸 二期项目。其中年产 10 万吨固体蛋氨酸装置于 2020 年建成投产，其综合技术指标 达到国际先进水平。 2023 年，剩余年产 15 万吨固体蛋氨酸装置建成并分步试车。同时公司从 22 年 开始部署液体蛋氨酸项目，与中石化共同设立的合资公司将建设 18 万吨/年液体蛋 氨酸（折纯）的生产装置，目前正在建设中。
根据在建工程投资测算，新和成 5 万吨蛋氨酸实际投资 12.2 亿元，单吨投资 2.44 万元，处于行业领先水平；山东 25 万吨一期 10 万吨实际投资 17.0 亿元，单吨 投资 1.7 万元，二期 15 万吨实际投资 32.2 亿元，单吨投资 2.15 万元，均处于行业 领先水平。 行业样本平均单吨投资 3.0 万元（不含新和成），公司山东 25 万吨项目平均单 吨投资 2.0 万元，比行业平均低 1.0 万元/吨，对应折旧成本低 1000 元/吨。另外， 公司副产氰化钠外卖亦可摊抵成本，并且氰化氢装置与新材料项目互相协同，制备 IPDA 和尼龙产品，可以进一步摊薄公司成本，强化成本竞争力。
公司在维生素和蛋氨酸主业技术攻关，掌握了较为扎实的精细化工及大化工生产 管理能力。公司擅长共用中间体联产多种目标产物，一方面节约公司香精香料和新材 料产品的建设成本，另一方面也摊薄维生素和蛋氨酸主业的全产业链成本。
香料香精行业科技含量高、配套性强、与其他行业关联度高，包括香料（合成香 料、天然香料）和香精（日化香精、食用香精、烟用香精等），应用于个人护理、家 庭护理、食品、饮料等领域。全球市场规模约 1964 亿元，行业保持长期稳定增长， 全球加工食品、个人护理与化妆品的需求和消费增长是推动市场增长的主要因素。 公司香精香料业务主要围绕柠檬醛、芳樟醇系列展开，与维生素业务共用核心中 间体柠檬醛、芳樟醇,充分摊薄全产业链成本。2019 年以来，公司依次投建“年产 4 万吨香精香料系列产品项目”“年产 1.4 万吨合成香料、8000 吨异戊烯醇项目”“香 料扩建及多功能车间项目”“年产 3.01 万吨合成香料及中间体扩产技改项目”，产 品包括芳樟醇系列、柠檬醛系列、叶醇系列、二氢茉莉酮酸甲酯、覆盆子酮、女贞醛、 薄荷醇等多种香料。年产 5000 吨薄荷醇项目 23 年初试车，现已开始销售。
公司生产芳樟醇和柠檬醛系列香料的技术路线具有国际先进性，通过自活化超 临界反应技术、耦合精馏重排技术、选择性氢化调控技术，实现成本和产品品质上的 领先。一方面，公司在异戊烯醛制备上，利用芳樟醇联产的炔醇重排降低原料成本； 另一方面，在柠檬醛的选择性氢化上，公司自研新型 Pd/SiO2催化剂，降低芳樟醇成 本的同时，规避了巴斯夫氢化后产品中香叶醇的残留，得到芳樟醇更纯正。与国际同类技术相比，芳樟醇与柠檬醛的生产成本分别下降 16.8%和 13.4%。
香精香料业务整体每年保持稳健增长，公司会对香精香料的衍生产品和应用服 务产品会进一步拓展，提供一揽子的解决方案，通过技术和产品协同，提高香精香料 产品的附加值，进一步做宽做深香精香料业务。
公司秉承一体化、系列化原则，适度布局新材料领域。 公司新材料业务重点布局了聚苯硫醚（PPS）全产业链、己二腈、IPDA 相关产业。 新材料业务与蛋氨酸业务高度一体化设计，共用关键中间体氢氰酸及异氟尔酮。 上虞基地的 PPS 是目前新材料领域的核心产品，现有产能 2.2 万吨，其中 7,000 吨 PPS 三期项目于 23 年 3 月投产转固。 山东基地 HA 项目包括 IPDA、多聚体和异氰酸酯等产品，24 年初 IPDI、HDI 产 线已打通，二期在筹备。目前，IPDA 产品年产能为 20000 吨，IPDI 产品年产能为 1000 吨，多聚体为 3000 吨。山东基地己二腈项目(EJ 项目)中试顺利，其为蛋氨酸一体化 项目，已获得环评批复，一期 5 万吨计划 25 年 6 月建成；PPA 项目仍处于中试阶段。
1）PPS 项目。PPS 具有机械强度高、耐高温、耐化学药品性、热稳定性好、电性能优良、耐辐 射和阻燃等优点，广泛用于电子电器、汽车、精密机械等工业领域。2021 年，全球 PPS 市场规模约 71 亿元。 截至 2022 年中国市场 PPS 需求量为 7.9 万吨，市场规模约 35 亿元。尽管国内 有部分厂家布局 PPS 产业，但高端市场主要为日企垄断，日本是最大的 PPS 生产国， 约占全球总产能的 50%，拥有 DIC、东丽和吴羽化学等多家全球 PPS 主要生产厂商。 公司布局 PPS 较早，2008 年便联合浙江大学开始研发高端 PPS 制造关键技术， 于 2013 年建成第一套生产装置，公司是国内唯一能够稳定生产纤维级、注塑级、挤 出级、涂料级 PPS 的企业，拥有多项相关发明专利及 PPS 全产业链布局。公司“高 性能聚苯硫醚制造成套技术开发及产业化”项目荣获浙江省技术发明一等奖。
2）山东 IPDI/HDI 和己二腈项目。IPDI/HDI 和己二腈与蛋氨酸和维生素产业高度协同，公司氢氰酸单套装置规模 在 3.6 万吨/年以上，为公司布局己二腈-尼龙 66、IPDA-IPDA、己二胺-HDI 产业链提 供关键中间体，IPDA(异佛尔酮二胺)由 VE 产业链关键中间体氰化、氨化而来。 IPDI 与 HDI 均为脂肪族异氰酸酯（ADI），相较 MDI 等芳香族异氰酸酯，其结构 中不饱和键较少，因此所制品耐候性强、不易黄变，常用于航天军工、高端装备、汽 车、涂料、胶黏剂、人造革等产业。HDI 是 ADI 系列中市场占比最大的产品，2021 年 HDI、IPDI 产量分别占 ADI 总产量的 65%、15%。 IPDI 主要用于皮革表处、胶粘剂/密封件、木器漆、合成革、油墨、手套浸润、 汽车 OEM 漆、汽车修补漆等，赋予 PU 涂料光亮度高、涂膜坚硬、干燥迅速的性能， 尤其具有更好的耐环境性能，这一点对高档汽车面漆尤为重要。2022 年全球 IPDI 产 能合计约 14 万吨，生产企业主要包括赢创、科思创、万华、科思创、康睿和巴斯夫 五家企业，以及新和成新建的 2.1 万吨产能。 HDI 具有较高的反应活性，可提供制品的初粘性，主要用于生产聚氨酯涂料，具 有优良的耐化学品、耐摩擦及耐黄变性能。随着国内高档涂料行业的发展，HDI 产品需求持续增长，据华经产业研究院，2021 年全球 HDI 单体及其衍生物需求量约 22 万 吨，增速在 5%以上，中国需求约 8 万吨左右，国内需求增速 10%以上。由于技术壁垒 较高，HDI 行业长期由科思创、赢创、康睿、巴斯夫等国外厂商垄断，万华凭借在 MDI 领域的技术积累，于 2012 年成功实现了 HDI 大规模工业化生产。
从产业链角度，新和成的己二腈项目为 HDI 项目提供了关键中间体。并且，己二 腈也是尼龙 66 关键前体，己二腈产业为英威达、奥升德等外资高度垄断，致使己二 腈和尼龙 66 全产业链高度依赖外资和进口。 公司己二腈项目采用自研丁二烯法，为全球最先进、最经济、竞争力最强的工艺， 有望突破外资垄断，推动己二腈-尼龙 66 产业的国产替代。公司花费近 10 年时间开 展相关研发工作，拥有一支超过 30 人的研发团队，其中包括 7 位博士，16 位硕士， 2 名高工。目前，山东基地己二腈项目(EJ 项目)中试顺利，已获得环评批复，一期 5 万吨计划 25 年 6 月建成，有望推动蛋氨酸业务进一步降低综合成本。
