公司 23 年销量及结构拐点确立，新能源和 平台化车型销量占比提升显著。
吉利银河L7上市以来销量表现亮眼，吉利品牌新能源转型提速。根据交强 险，银河L7上市后在7月终端销量达到0.8万辆，23年累计终端销量为4.8万辆。从 银河L7所在的竞品组合来看，银河L7于上市至24年2月累计抢占了其竞品组合中 2.9%的市场份额，加速平替合资燃油车。同时考虑到银河L7其竞品组合市场空间 的持续扩容，银河L7销量中枢有望进一步上移。
银河系列销量表现亮眼，拉动吉利品牌新能源销量占比持续提升。根据交强 险，23年Q1吉利品牌中的新能源车销量占比为25.2%，剔除几何后的新能源销量 占比为14.1%，吉利品牌新能源销量占比23年以来整体呈现持续提升趋势。其中23 年吉利银河系列累计交强险销量为6.2万辆，随24年银河系列产品矩阵的进一步完 善，吉利品牌新能源销量占比有望持续提升。
领克08上市以来销量表现亮眼，拉动领克品牌新能源转型提速。根据交强险， 领克08上市后在12月交强险销量突破1万，拉动23Q4领克品牌新能源销量占比提升 至43.8%。从月度销量来看，领克08上市以来交强险销量呈现持续提升趋势，23年 累计销量为2.9万辆。领克08在24年Q1销量短期承压主要系价格战和政策预期下消 费者观望情绪影响，随公司竞争策略的调整销量中枢有望逐步修复。
极氪品牌销量中枢持续提升，作为目前中国最成功的纯电动豪华品牌之一向上 不断突破。根据交强险，23年极氪品牌终端销量为10.6万辆，同比+47.8%。其中 极氪001和极氪009在23年的交强险销量分别为6.9万辆、1.8万辆，极氪009作为高 端纯电MPV上市以来销量表现亮眼。随极氪007等新车型的陆续上市，极氪品牌销 量中枢有望进一步上移。
吉利品牌“中国星”系列销量提升，拉动公司产品结构持续优化。根据中汽协 数据，23年Q4吉利品牌“中国星”系列销量为11.1万辆，同比+40.1%。吉利品牌 “中国星”系列占吉利品牌燃油车的销量占比在23年Q4达到36.8%，同比 +8.8pct。从月度销量来看，“中国星”系列的销量占比呈现持续提升趋势，拉动 吉利品牌燃油车的产品结构不断优化。随公司燃油车资源聚焦战略的持续推进，预 计“中国星”系列销量占比有望进一步提升。
从终端市占率来看，公司燃油车在10-20万价格区间内的国内燃油车市场中份 额持续提升。根据交强险，24年Q1公司燃油车(含吉利品牌、领克品牌)在10-20万 价格区间内的市占率为10.5%，同比+2.2pct。其中吉利品牌主要系“中国星”系列 终端销量持续提升所致，随吉利品牌“中国星”系列在合资燃油车核心腹地不断突 破，终端市占率有望进一步提升。
吉利品牌燃油车中CMA平台化车型销量占比持续提升，拉动公司毛利率回 升。根据中汽协，24年Q1吉利品牌燃油车中CMA平台车型销量为14.2万辆，同比 +42.2%，占燃油车销量比例提升至47.7%。分车型来看，星瑞、星越L和博越L在 23年的销量分别为12.6万、20.6万和14.0万，其中星瑞和星越L在23年的同比分别 +14.0%、+39.1%，平台化车型销量占比提升有望继续对毛利率贡献正面影响。
公司23年出口销量表现亮眼，全球化进程持续推进。根据中汽协，吉利汽车 （含几何、领克、睿蓝）23Q1-24Q1出口销量分别为5.3 / 6.8 / 7.2 / 7.9/8.7万辆， 同比分别 +67.3% / +22.0% / +31.9% / +40.6/+65.7%。从累计数据来看，吉利汽 车23年全年出口销量为27.4万辆，同比+38.0%。 吉利品牌出口销量中枢23年以来持续上移，拉动吉利品牌出口销量占比提升。 根据中汽协，23Q1-24Q1吉利品牌出口销量分别为5.1 / 6.2 / 6.4 / 7.2/8.3万辆，同 比分别+63.3% / +18.9% / +24.7% / +60.3%/+63.4%。21Q1以来吉利品牌出口销 量占比呈现上升趋势，24Q1吉利品牌出口销量占批发销量的比重提升至21.6%， 同比+2.6pct。吉利品牌在全球43个国家完成10款产品上市，领克品牌已在欧洲市 场进一步聚焦零售市场，同时极氪也开启了全球化征程，公司海外布局持续深化。
