主轴和轴承作为一种精密基础零部件，广泛应用于光伏、风电、汽车、家电及 机械等工业制造领域，国家宏观经济政策、产业政策、货币财政政策对主轴和轴承 行业的生产经营影响较大。
精密主轴、主辊、弧形导轨等机床功能部件下游为高硬脆材料切割设备制造业， 终端主要用于光伏、半导体、蓝宝石行业。精密主轴、主辊、弧形导轨等机床功能 部件是高硬脆材料设备的重要组成部分，为高硬脆材料设备行业的配套子行业，最 终终端应用于光伏、蓝宝石及半导体行业。
机床国产化进程不断推进，中高端主轴亟需摆脱进口。国外主轴行业起步较早， 技术水平和生产工艺较为成熟，全球主轴行业领先企业主要集中在欧洲、日本、中 国台湾等国家或地区。由于我国机床行业长期被欧美技术封锁以及发展过程中存在“重整机、轻配套”的情况，数控系统、主轴、导轨、丝杠等机床关键功能部件的 技术水平、产业化和专业化程度普遍较低，相关中高端产品严重依赖进口。 按照主轴驱动方式的不同，机床主轴可分为机械主轴和电主轴两大类。从国内 机床行业主轴在实际应用中的使用情况来看，虽然电主轴具有高转速、高精度等优 点，在一些高档数控机床和精密加工设备等领域应用广泛，但电主轴需要良好散热 和环境条件等缺点，也在限制了其应用范围。而机械主轴因其技术成熟、结构简单、 制造和维修难度小以及在低速大扭矩、大功率等性能上的优势，因此应用更为广泛。
下游光伏产业
精密主轴、主辊产品主要用于光伏制造工艺的光伏硅片切割环节。光伏发电是 利用半导体光生伏特效应而将光能直接转变为电能的一种技术。光伏产业链由硅料、 硅片、电池、组件、发电系统多个产业环节顺序组成。其中，硅片制造的工艺步骤 包括：硅棒生产、截断、开方、磨面倒角、切片、清洗、检测。公司生产的精密主 轴、主辊等机床功能部件主要用于硅片制造工艺中磨面倒角、切片等切割设备。
公司收入及产品主要应用于光伏领域，下面我们将聚焦于光伏切割设备领域的 市场空间进行分析。在国家政策鼓励下，我国光伏产业成长速度远超全球平均增幅。2013-2023 年全球光伏累计装机容量由 136.0GW 增长至 1531.0GW，我国光伏累计装 机容量由 15.9GW 增长至 609.5GW。我国光伏累计装机容量占全球光伏累计装机容 量的比重不断提升。2013-2023 年我国光伏累计装机容量占全球光伏累计装机容量的 比重由 11.7%增长至 39.8%。
中国光伏装机需求旺盛+硅片企业同步快速扩产，带来上游光伏切割设备具备较 高需求。2018-2023 年我国光伏硅片产能由 150GW 增长至 720GW 左右，2021-2023 年我国光伏切割设备市场规模由 58.7 亿元增长至 64.4 亿元。
公司生产的精密主轴产品作为机床功能部件应用于光伏硅片磨面倒角、切片工 艺环节的切割设备，光伏装机规模快速增长和光伏硅片产量的持续提升将直接提升 对于光伏切割设备的需求，进而提升对于光伏用精密主轴等机床功能部件的需求。 未来光伏产业广阔的发展空间将带动光伏行业切割设备的需求持续提升，光伏切割 设备行业将迎来发展机遇，相关主轴行业的市场需求进而预计持续扩大。
下游蓝宝石产业
精密主轴、主辊及弧形导轨产品主要用于蓝宝石切割加工环节。蓝宝石是一种 氧化物晶体，俗称刚玉，其物理、化学、光学等性能优异，被广泛应用于红外军事 装置、高强度激光的窗口材料等。蓝宝石行业由上游原材料制备、晶体生长、加工 设备制造，中游蓝宝石材料长晶、切割、加工环节，下游 LED 衬底材料及消费电子 等领域应用组成。蓝宝石衬底片的加工制作包括定向、切片、研磨、倒角、清洗、 退火、贴片、抛光、清洗、质检等步骤。生产的精密主轴、主辊、弧形导轨等产品 主要用于蓝宝石晶锭、晶棒在切片、研磨、倒角等制造工艺环节所用的切割设备。
高性能材料产业前景乐观。随着中国蓝宝石材料市场规模持续扩大，蓝宝石市 场增量空间广阔，发展前景乐观，将带动蓝宝石行业切割设备的需求持续提升，主 轴行业将迎来较大发展机遇。
下游半导体产业
精密主轴、主辊、弧形导轨产品主要用于碳化硅晶锭切片、研磨环节。碳化硅是第三代半导体材料的典型代表，具有高禁带宽度、高电导率、高热导率等优越物 理特征，在新能源汽车、新能源发电、轨道交通、航天航空、国防军工等领域的应 用有着不可替代的优势。其制造工艺步骤包括：长晶、碳化硅晶锭、切割、研磨、 抛光、清洗、外延、检测等。生产的精密主轴、主辊、弧形导轨等产品主要用于碳 化硅晶锭切片、研磨等制造工艺环节所用的切割设备中。
政策支持+技术突破带动。国家政策的支持，促进了国内半导体产业的快速发展， 也进一步提高了国内半导体芯片的国产化率，根据 IC Insights 的报告，中国大陆半 导体芯片国产化率由 2010 年 10.2%提升至 2020 年 15.9%，预测 2025 年将达到 19.4%。 中国半导体设备零部件市场规模从 2017 年的 41.15 亿美元增加至 2022 年的 164.75 亿美元，预计 2024 年将增加至 224.6 亿美元，2017-2024 年 CAGR 达到 32.66%。
我国高端轴承依赖进口。目前世界八大轴承企业占据全球 60%以上的市场，包 括斯凯孚（SKF）、舍弗勒（Schaeffler）、恩斯克（NSK）、捷太格特（JTEKT）、恩 梯恩（NTN）、铁姆肯（TIMKEN）、日本美蓓亚（NMB）、不二越（NACHI）。中国 轴承产业起步较晚，经过 60 多年特别是近 30 年来的不断发展，已形成独立完整的 工业体系，目前我国已成为世界第三大轴承生产大国。但是在产业结构、研发能力、 技术水平、产品质量和效率效益等方面仍然与国际先进水平存在较大的差距，国内 高端轴承市场主要依赖进口。根据《全国轴承行业“十四五”发展规划纲要》，我国 战略性新兴产业和制造强国战略重点发展领域需要大量的高端轴承配套，包括高档 数控机床和机器人、节能与新能源汽车、电力装备、农业机械装备、大型施工机械 和新型轻工机械等领域的高端轴承。 轴承是机械工业设备中不可或缺的关键基础零部件，主要作用是支撑机械旋转 体轴，保证旋转精度，降低设备在传动过程中的载荷摩擦系数。根据轴承工作时运 转的轴与轴承座之间的摩擦性质，可分为滚动轴承和滑动轴承两大类。
精密轴承是精密主轴的关键部件之一，同时也是机械工业设备中至关重要的零 部件。下游主要为轴承产品相关的应用场景，应用领域主要包括汽车、家电、电机 等行业。精密轴承生产所需的原材料主要包括钢材等金属材料和非金属材料。轴承 所需钢材主要为轴承钢，属于钢铁生产标准较为严格的钢种。我国轴承钢市场集中 度较高，行业格局较为稳定，主要企业产量呈现平稳趋势，市场供应充分。
全球轴承市场规模有望从 2021 年的 1,213 亿美元升至 2030 年的 2,340 亿美元， 2022 年至 2030 年的年复合增长率为 7.60%。未来全球轴承市场有望继续保持增长态 势，随着全球经济的逐步稳定和技术的不断发展，制造业对高性能、高品质的轴承需求将持续增加。同时，新兴市场发展和产业升级也将为轴承市场提供广阔空间。
我国是全球第三大轴承销售与制造大国。2022 年我国轴承产量 259 亿套 （+11.16%），2023 年我国轴承产量有望超过 280 亿套。2021 年中国轴承行业营业收 入达到 2,278.00 亿元，同比增长 18.03%，2022 年达到 2,500.00 亿元，同比增长 9.7%， 从长期来看国内轴承行业的发展前景乐观，仍然会维持增长态势。
下游汽车行业
汽车领域是轴承应用最为广泛的领域，汽车的动力、转向、底盘等系统中都需 要用到各种不同型号的轴承。2022 年，汽车行业的轴承消费量已占到轴承行业总量 的 39.19%。全球汽车产业，尤其是新能源车产业重心正在移向中国，利好中国轴承 产业。根据“十四五”规划：2025 年汽车轴承市场将达 1,050 亿元，预计 2022-2025 年应用于新能源汽车的五类轴承市场空间 CAGR 为 30%，2025 年市场规模约 142 亿 元。汽车行业作为轴承的下游行业，下游行业不断发展刺激着我国轴承行业也得以 快速发展。中汽协“十四五”规划预计汽车产量将达 3,000 万辆，新能源汽车有可能 达到 1,000 万辆，未来增量均为新能源汽车。轴承配套的汽车行业，尤其是新能源汽 车的快速发展，汽车轴承预期产生增量需求。
下游电机行业
在电机行业中，轴承的消费量占据较大比例。根据智研咨询，2020 年电机轴承 在整个轴承行业中的下游应用占比为 10.6%；2021 年电机轴承在整个轴承行业中的 下游应用占比为 13.14%，其需求占比也均超过了 10%。根据中国海关数据，2022 年我国电机出口金额为 219.48 亿美元（+2.62%）；进口金额为 51.00 亿美元（-4.45%）。 随着新技术不断涌现，数字化、智能化等技术的应用使得轴承产品的性能更稳定、 寿命更长、噪音更小，也催生了电机行业对高性能、高品质的轴承产品的需求，这 为轴承生产商提供了更多的技术创新机会和产品升级的空间。
下游家电/电器行业
在家电产品中的各种电机中，轴承也是必不可少的部件。根据智研咨询整理， 2020 年，家电轴承在整个轴承行业中的下游应用占比为 12.40%；2021 年，家电轴 承在整个轴承行业中的下游应用占比为 22.11%，同比增长幅度较大。随着下沉市场 规模扩张、智能家电需求增长以及营销方式的多样化，我国家电市场的新增和替换 需求空间仍然十分大，根据前瞻产业研究院报告，预计家电行业市场零售额增速在 5%左右，到 2027 年我国家电行业零售额将突破 11,808 亿元。家电行业的发展为轴 承企业提供了更广阔的市场空间。随着家电产品普及和更新换代，对高品质、高性 能的轴承需求也不断增加，这为轴承企业提供了更多的销售渠道和市场份额。
