胶原在人体中广泛分部，具备物理支架+细胞调控功能。
胶原蛋白的分布：胶原是人体中量最多的蛋白质，广泛分布于人体的结缔组织中。胶 原分布在皮肤、软骨和骨、肌腱、韧带、角膜、器官被膜、硬脑膜等部位，正常人 90%的 胶原存在于皮肤和骨头中。在显微镜下观察发现，胶原约占真皮结缔组织的 95%；人体正 常骨骼中含有 80%左右的胶原；肌腱组织中胶原含量高达 85%（以脱脂后的干重计）。在 目前已鉴定出的胶原蛋白中，最常见的类型是：I 型（真皮、骨骼、肌腱、韧带等，含量最 多，约占胶原总量的 80%~90%）、II 型（软骨、玻璃体等）、III 型（皮肤、血管、肠 等）、IV 型（基底膜等）、V 型（骨、真皮、角膜、胎盘等）。
胶原蛋白的功能：物理的支架结构+参与调控细胞行为。胶原作为细胞外基质的主要 组分，不仅起到物理的支架结构，同时还可通过细胞外基质受体分子与细胞间实现信号传 递，参与调控细胞的行为。胶原可直接与细胞表面受体结合，也可间接与其它中介分子结 合后，参与细胞表面受体识别及信号传导过程。如组织重建，包括形态学的发生过程和创 面的愈合，在免疫系统调控以及止血和血栓形成等方面也有重要的作用。 胶原蛋白的分类：胶原蛋白分类标准多样化。 1）从来源上看，可分为天然胶原蛋白和人工合成胶原蛋白； 2）从胶原分布和功能特点看，可分为间质胶原、基底膜胶原和细胞外周胶原； 3）从是否能成纤维看，可分为成纤维胶原和非成纤维胶原两大类。胶原蛋白广泛分布 在人体中，发挥支架及调控细胞的重要作用。
市面上的胶原蛋白分为动物源胶原蛋白与重组胶原蛋白。动物源胶原蛋白是指从哺乳 动物如牛、猪等提取胶原蛋白，据沙利文，21 年动物源胶原蛋白终端市场占比 62%，相关 企业有创尔生物、台湾双美等；重组胶原蛋白是指采取基因重组技术、结合发酵表达生产 的胶原蛋白，2021 年终端市场占比 38%，相关企业有巨子生物、锦波生物等。 两者孰优孰劣存在争议，争议点如下： 1）安全性问题：天然胶原蛋白存在免疫原性和病毒性两大问题，重组胶原安全性更 高，但双美采用 SPF 猪胶原等方式解决动物源免疫原性的问题； 2）产品效果问题：动物源可保留完整三螺旋结构；重组免疫原性低，但是否具备完整 三螺旋结构、生物活性仍有待验证。
胶原蛋白行业最核心的壁垒有哪些，壁垒高不高？壁垒一：产业链纵深长，进入壁垒高。胶原蛋白原料制备难度高，行业内公司需从原 料开始参与产业链，覆盖原料制备-产品商业化-营销等多个环节，产业链纵深长、进入壁 垒较高。对比玻尿酸行业，除华熙生物为全产业链布局，爱美客/昊海生科等龙头公司均主 要在下游产品端切入，原料端则通对过外采购，或部分自产+部分外购的方式布局。
壁垒二：胶原蛋白原料制备的关键环节存在技术壁垒。动物源/重组胶原蛋白制备及规 模化生产过程中均存在纯化、发酵等多个工艺难点，技术壁垒较高。其中，动物提取法难 点主要在于精准生物酶切提取、高效提纯、精准切除免疫原性组份等；重组胶原蛋白制备 难点主要在于准确设计基因序列、建立三螺旋结构、高效发酵提纯等。
壁垒三：终端产品偏消费属性，需营销能力加持。胶原蛋白行业终端产品多为医疗器 械（敷料）及美容护肤产品，消费属性较强，与传统的化妆品公司存在一定的竞争关系， 需要公司在做好原料制备、终端产品的同时，具备覆盖线上线下多渠道的营销能力。
胶原蛋白产业链长+技术壁垒较高，盈利能力普遍>化妆品公司。生物医美护肤品精准 把握消费者功效诉求，平均盈利能力领先传统化妆品公司。通过精准定位用户需求，把握 消费者精细化、功效化产品诉求，行业内企业凭借自研先进的原料制备技术进行皮肤护理 产品转化，与传统护肤品相比更具差异化与技术优势，使消费者付出更高的品牌溢价。生 物医美护肤品企业毛利率普遍约在 80%的水平，高于美妆个护公司及其护肤品业务。 胶原蛋白上市公司主要玩家：巨子生物、锦波生物、华熙生物、创尔生物。
