重塑三大核心战略，交易所集团化未来可期。
港交所《战略规划 2019-2021》的三年规划提出“连接中国与世界，重塑全球市场格局”的 愿景，围绕立足中国、连接全球、拥抱科技三大核心战略来实现高质量发展。2019-2021 年，港交所围绕该核心战略，依靠不断崛起的中国内地资本市场和日益丰富的跨境投融 资需求，作为内地投资者首选的国际目标市场和国际投资者首选的中国市场，在互联互 通、产品及制度优化创新、科技赋能方面不断发力。2022 年，港交所在原战略规划的基 础上，提出“连接中国与世界”、“连接资本与机遇”、“连接现在与未来”三大战略重点。 针对短期、中期、长期的目标做了清晰的部署。
1、连接中国与世界
港交所原行政总裁欧冠升出席香港经济峰会时表示，中国为世界第二大经济体，但全球 对中国的投资仍严重不足，预期中国资本市场将于未来 10 年从目前的 30 万亿美元增长 至 2030 年的逾 100 万亿美元。港交所作为“促进者”、“中西桥梁”以及“超级联系人”，将 继续在如下四个方面投入：1）拓展及提升互联互通机制；2）成为中国首选的离岸风险 管理中心；3）巩固港交所作为中国首选离岸集资中心的地位；4）拓展更多中国相关的 产品。
2、连接资本与机遇
港交所将连接人才、资本、企业及市场，致力塑造未来企业生态发展、创造就业机会并 推动经济增长。将继续在如下四个方面投入：1）提升新股集资市场的吸引力；2）优化市 场结构；3）丰富产品生态圈；4）拓展客户生态圈。
3、连接现在与未来
港交所规划，将利用灵活、现代化及数码化的基建，连系现在与未来。将继续在如下四 个方面投入：1）进一步现代化基建平台；2）由“基建为本”模式转型至“以客为本”模式； 3）培养数码化业务能力；4）善用数据。
交易所集团化发展大势所趋。港交所集团拥有香港联合交易所、香港期货交易所、伦敦 金属交易所和前海联合交易中心，同时拥有 5 家结算公司。集团间子公司的协作能有效 服务交易所投资者和参与者的多元化要求，同时降低成本、提升效率实现多方的共赢。 全球前几大交易所在发展过程中一直在寻求并购的可能性，通过收购兼并方式实现集团 化发展。
交易所集团化发展的内在逻辑，一是经济发展的全球化浪潮下，跨国企业蓬勃发展，跨 境的经营活动、投融资活动和并购活动大量增加，催生出跨区域、跨交易所的多元化需 求；二是从供给层面来看，资产种类快速扩容，从标准化的证券资产，到非标类的另类 资产，到近年来兴起的币种交易、碳排放权交易等，单一交易方式的交易所面临的挑战 也在加大，需要不断适应新的形势，扩张服务的边界。需求和供给共同作用下，催生了 2000 年以后全球交易所的并购浪潮。洲际交易所、纳斯达克-OMX 交易所都是在并购中 形成横跨欧洲和美洲大陆的交易所集团。
洲际交易所：业务链条完整，交易产品完善，全球交易所集团的典范。洲际交易所创立 于 2000 年，最初以场外能源合约为主要交易产品。此后，通过不断兼并收购来打造覆盖 欧洲多个市场多类资产的交易平台，迅速成长为全球最大的衍生品交易所之一。2013 年， 洲际交易所完成了对纽约泛欧证券交易所（2006 年 6 月 1 日，纽约证券交易所与泛欧证 券交易所合并组成纽约证交所－泛欧证交所公司）的收购，成为拥有衍生品、证券交易 的综合型交易所。截至 2023 年底，洲际交易所共有 12 家交易所和 6 家清算公司。 港交所已经建立起证券、衍生品、大宗的综合交易所集团，通过对 LME 的收购实现了亚 洲交易所向欧洲拓展的第一步。国际顶尖的交易所集团如洲际、德国、纳斯达克-OMX 交 易所等，都通过子公司之间的协同明显提升效率。港交所旗下的 LME、前海联合交易中 心在大宗商品、多类资产的合作联动，LME 与联交所的协同效应也体现出这种趋势。我 们认为，在交易所全球化、集团化发展的大趋势下，香港交易所将有机会成为以亚洲交 易所为核心的综合性跨国、跨洲的交易所集团，为中国经济和资本市场的崛起打开联通 全球的窗口。
