战略顺应行业变革，赋能公司高质量发展。
自营门店产出稳定，疫后单店毛利率逐步攀升。2022 年，公司直营门店单店产出实 现 216.98 万元，同比上升 5.92%，约为近五年中枢水平，2018 年单店收入下滑较多，原 因为当年净增门店数增幅大于收入增幅，新店前期投入大。从利润率看，疫后公司直营 单店毛利率逐年提升，由 2020 年的 37.7%增长至 2022 年的 40.4%，2023 前三季度达 40.5%。
依托公司特有“商圈定位法”，新店经营质量持续提升。公司针对不同区域的人口 数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了由 旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”。门店布局根据多年的 选址经验和大数据分析，建立了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市 的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点， 确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型确定具体店址。通过以上模式的推 广运用，公司品牌渗透力不断增强，新店选址能力和新店质量持续提升。 社区店为根基，旗舰店打造口碑。公司聚焦社区市场，从门店数量看，公司旗舰店、 区域中心店、中心社区店、小型社区店数量分别从 2016 年的 13、40、412、1047 家增 长至 2022 的 26、87、961、7232 家，其中小型社区店增长态势最好，2016-2022 年间 CAGR 为 38%，且同期数量占比由 69.25%增长至 87.07%，构成门店网络的根基。从产 出看，公司旗舰店日均坪效达 157.3 元/㎡，远高于其他店型。
深化仓储管理及物流设施建设，为“批零一体化”奠定基础。公司建立并持续升级 湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心，通过立体仓库、自 动输送线、自动分拣系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式，为益丰 供应链提供更好的数字化运营保障。公司旗下所有门店的商品均由公司或分子公司物流 中心自主配送，强大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。
零售业务是核心，逐步向批零一体化靠拢。从业务结构看，公司零售业务仍贡献主 要营收，从 2016 年的 35.15 亿元增长至 2022 年的 142.11 亿元，对应 CAGR 为 27.5%， 2023Q1-3 为 12.59 亿元，同比增长 17.5%；批发业务从 2016 年的 0.85 亿元迅速攀升至 2022 年的 13.59 亿元，对应 CAGR 为 59.0%，2023Q1-3 为 12.59 亿元，同比增长 44.1%。 从收入占比看，公司批发业务收入占比逐年增加，由 2016 年的 2.35%增长至 2023Q1-3 的 7.92%，业务结构逐步趋向批零一体化。
医药电商运营升级，医药新零售体系高效运行。近年来，公司持续推进基于会员、 大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极完善慢病管理数 字化和线上诊疗服务，会员深度服务项目取得阶段性进展，新媒体运营和内容运营能力 快速提升，医药电商运营逐步升级到集团化医药新零售体系。
积极探索线上线下，全渠道承接处方外流。线下领域，以院边店为依托，积极布 局 DTP 专业药房、“双通道”医保定点以及特慢病医保统筹药房，深化与相关厂商的合 作，积极引进国家医保谈判品种。2022 年，公司拥有院边店 560 多家，DTP 专业药房 253 家，其中已开通双通道医保门店 197 家，特慢病医保统筹药房 1,300 多家，经营国 家医保协议谈判药品超 200 个，医院处方外流品种 760 个，并与 150 多家专业处方药供 应商建立了深度合作伙伴关系。线上领域，通过数字化处方服务平台及履约配送体系， 链接卫健、医保、商保、医院及全国头部第三方互联网医院平台，构建服务慢病患者的 医患药险闭环服务体系；目前对接省市级医保、卫健处方流转平台 10 余家，直接或者 间接承接 100 余家三级医院及互联网医院处方流转业务。
重视集采品种，持续推进商品精品战略。公司大力引进集采品种，通过商品质量疗 效三重评估体系对上游供应链的进一步优化，通过主动商品送检，疗效评审，性价比评 估，遴选优质厂家作为核心供应商。截止 2022 年年底，公司与近 600 家生产厂商建立 了精品战略合作关系，遴选了 1200 多个品种纳入公司商品精品库，建立了品类成份覆 盖更加完善的精品商品体系；公司密切关注国家集采进展，通过厂商合作，大力引进国 家集采品种，截至 2022 年年底，公司经营国家集采目录品种成分覆盖率达 98%以上， 累计新引进集采品种数量 1000 多个 SKU。 分产品类型看，主营产品仍是中西成药，非药业务有望贡献利润增量。2023Q1-3 中 西成药营业收入 119.98 亿元，同比增长 20.84pct，中药营业收入 15.15 亿元，同比增长 28.34%；非药品营业收入 19.57 亿元，同比增长 5.44%。毛利率方面，2023Q1-3 公司药 品毛利率 36.47%，收入占比 85.05%；非药品毛利率 48.76%，收入占比 12.7%。2020 年 开始公司药品收入占比逐步提升，非药毛利率稳步增长，中西成药以及中药产品收入增 长较快。
中西成药毛利率优于同行，中药收入占比业内领先。从核心品类中西成药看，公司 2022 年中西成药毛利率为 35.24%，高于行业均值 31.12%，得益于公司与近 500 家厂商 建立战略合作关系，不断用毛利率更高的相关产品进行替换。从毛利率较高的中药看， 公司 2022 年中药产品收入占比为 9.12%，高于行业均值 7.54%。
