内需周期底部复苏，出口迎来上升期。
补贴政策、土地流转政策、农民收入三大因素影响农机需求。农机购置补贴政策可 减少农户购买农机的直接成本。复盘农业机械化发展历程，农机补贴政策对于推动 农业机械化发展的效果非常显著。土地流转政策能够促进相对分散的家庭农用地职 业种植户集中，使农田得到有效整合，提升农业生产规模化，进而提升农业机械的 使用需求。2021年，农业农村部发布相关文件，规范农村土地承包经营权流转行为， 推动农村土地进一步整合和规模化。农民收入方面，收入的提高将显著提高农民购 买力，促进农业机械购买需求，提升全国农业机械行业营业收入。
农机补贴政策调整优化，聚焦农机薄弱环节和中低端产品过剩等问题。21年发布的 最新补贴政策《2021—2023年农机购置补贴实施指导意见》呈现出导向精准、重点 突出、资金充沛和监管严格等特点，通过补贴产品种类和补贴额的调整，重点聚焦 粮食生产薄弱环节、丘陵山区机械化、智能高端农机装备三大领域。补贴政策将粮 食生产薄弱环节、丘陵山区机械化、智能高端农机装备的补贴额测算比例提升至35% 或高于相应档次中央财政资金最高补贴额20%；其次，逐步降低区域内保有量明显 过多、技术相对落后的农机产品，2023年将其补贴额测算比例降至15%以下。 土地流转政策推动农业规模化经营，促进农机需求增长。土地流转政策是指允许土 地的使用权在农民之间、农民与企业或其他经济组织之间依法转让、出租、互换、入 股等方式流转的政策。这可使土地由细碎化经营转为规模化经营，使农业种植具备 规模化和高效率的特点，为农业机械化创造了条件，从而提升农机的使用需求。根 据农业农村部发布的文件，借助土地流转，我国目标在2025年建成10.75亿亩并改造 提升1.05亿亩高标准农田，到2030年累计建成12亿亩并改造提升2.8亿亩高标准农田， 其具备集中连片、旱涝保收、节水高效、稳产高产、生态友好的特点，进一步提升高 端化和智能化农机需求。
强化农民增收举措，多途径提升农民收入。根据央视网报道，党的十八大以来，农 村居民收入持续较快增长，2023年农村居民人均可支配收入为21691元，城乡居民 收入比进一步缩小到2.39∶1。24年2月3日中央一号文件发布，其中指出要强化农民 增收举措，构建和完善农民增收的途径。未来党和政府将紧紧围绕增加农民收入这 个中心任务，广辟增收门路，让农民群众钱袋子越来越鼓、日子越过越好。
大规模设备更新政策激发农机报废更新需求。 报废补贴+购置补贴政策双向推进农机设备更新。农机行业中农机产品的需求呈分散 化大众化的特点，因此我们认为推进农机的报废更新应从需求端入手，通过政策的 优化降低农机报废更新的成本，提升农机购置个体的经济收益。20年政府推出最新 报废更新政策，优化了补贴农机产品类别，提高了报废补贴金额，引导各地加快老 旧农业机械报废更新进度。23年补贴政策在高端农机和薄弱环节金额的提升也降低 了农机报废更新的经济支出，结合补贴政策双向推动农机设备更新。
农机报废更新存量资源丰富。根据农机360，2023年拖拉机、玉米+水稻+小麦收割 机补贴销售额占比为54.6%，且其他配套工具的使用年限较长，因此农机设备报废更 新主要在拖拉机和收获机械中。由于之前报废更新政策补贴金额较少以及农机报废 补贴种类要求不完全，农机报废数额较少，现阶段农机报废更新存量资源丰富。 小型拖拉机及联合收割机超龄服役占比高，当前更新替换主力需求集中于2008- 2013年的农机购置。根据Wind及中国农机机械工业年鉴数据测算，目前小型拖拉机 10年以上的占当前保有量47%以上，联合收割机10年以上的占当前保有量42%以上， 超龄服役的农机占比高，更新替换需求空间大。
农机报废更新存量及保有农机寿命测算：根据农业机械报废年限表，小型拖拉机使 用年限为10年；中大型拖拉机使用年限为15年；收获机械的使用年限约为10年。根 据Wind历年拖拉机和联合收获机的产销量和保有量，可以算出每年报废的数量，在 各农机产品的寿命期间内对每年报废更新数量进行加总后，可测算出现阶段已达到 使用寿命但没有淘汰的农机数量及现阶段保有农机机龄分布。
我们的关键假设包括： （1）当年农机产量是当年农机销量：具体年数的农机销量与当年产量亦有差距，但 一方面，根据农业机械工业年鉴，产销率一直处于较高水平；另一方面，在整个农机 使用寿命跨度区间上产销数量的不匹配会被平衡。因此我们假设当年农机产量是当 年农机销量。 （2）各农机产品价格：小小型拖拉机市场分散，根据1688网站，小马力拖拉机的售 卖价格在0.85-1.60万元/台之间，我们假设15马力拖拉机为1.18万元/台。根据中国农 业机械工业年鉴公布的20年中大型拖拉机平均销售价格，我们假设中大型拖拉机价 格为10.22万元/台。联合收割机价格假设为20万元/台，与24年潍柴雷沃的4LZ-8R1 （G4）一致。 农机设备更新空间达约2682亿元。目前已达到报废更新年限的小型拖拉机、中大型 拖拉机和联合收割机数量分别为742万台、20万台和42万台。根据各类产品的平均功 率选定相应的锚定产品价格，测算出农机设备更新空间达2682亿元。 测算局限：由于自18年起小型拖拉机的统计标准有所改变，我们根据18年之前的小 型拖拉机保有量数量结构对18年之后的数据进行了调整。其次，随着农业种植规模 化的提升以及中大型拖拉机需求量占比的持续上升，小型拖拉机的更新替换会逐渐 转变为中大型拖拉机的需求。因此小型拖拉机的更新替换空间的测算有所局限。
与农业发达国家相比，中国农业机械化程度还存在一定程度落后。根据农业农村部， 目前我国的农作物耕种收综合机械化率快速发展已超过70%。但与农业发达国家相 比，中国农业机械化程度存在机械化程度低、农业就业占总就业比例较高和农业人 口人均耕地面积较小的特点。根据世界银行的数据，2021年在农业就业占比方面， 我国为24.41%，远高于农业发达国家1%-4%的水平；在人均耕地面积方面，我国为 0.7公顷/人，远低于农业发达国家1.9-151公顷/人。
发展时间、耕地地形及生产模式多因素制约我国农业机械化程度。农业机械化不仅 与农业机械化开始时间及发展时间有关，也与地形特征和农业生产模式有关。在时 间方面，我国在1950-1960年期间初步开始农业机械化，较美国和欧洲等国实行时间 落后20-40年，目前还在机械化推进和智能化刚刚起步进程中。在地形特征方面，根 据威马农机上市问询函回复公告，中国耕地资源较为匮乏且丘陵山地地形的耕地占 总耕地面积约2/3，对大规模农业机械化的发展有一定阻碍。在生产模式方面，我国 农业一直存在土地细碎化的特点，南方丘陵山地地区尤为突出。与农业发达国家的 大规模农场生产模式相比，我国并未形成规模化耕种的优势，对农业机械高端化和 智能化造成一定程度的不利影响。 日本地形虽以山地丘陵为主，却能实现较高水平的农业机械化。根据中科院黑土粮 仓大河湾战区公众号，日本山地丘陵地形占国土总面积75%，适宜耕种的土地面积 少，极大地限制了农业机械化的进程。日本通过将原本小片、分散、坡度高且难以适 应机械化耕作的水田标准化，通过工程改造，统一改良“标准水田”，以方便机械化 作业；其次日本还研发以小型机为主的新型农业机械以适用于日本的农业特点，从 而推动农业机械化。
“高标准农田”改造持续推进，预计在30年完成12亿亩建设目标。04年中央一号文 件提出建设高标准基本农田,此后持续推进建设。高标准农田是指将原有耕地进行改 造、建设、整合和科学管理，具备产出能力高、抗灾能力高和资源利用效率高等特点 的农田。根据农业农村部，22年我国已累计建成10亿亩高标准农田，剩余要建设的 耕地约2/3分布在丘陵山区。根据21年中央一号文件，23-30年我国将以每年新建 2500万亩高标准农田和改造提升3500万亩的速度推进高标准农田的建设，在25年和 30年分别完成建成10.75亿亩、12亿亩和改造提升1.05亿亩、2.8亿亩高标准农田的 目标。 高标准农田构筑高端化和丘陵山地类农机使用条件，带动农业机械消费总额增长。 平原地区高标准农田构筑了高端化农机的使用条件，高标准农田会使之前细碎化“小 田”整合成具备规模化特征的“大田”，带动中小农机产品需求转化升级为高端农 机，进而提升农机消费总量。丘陵山地地区的高标准农田会对丘陵山地地区的细碎 化耕地进行宜机化改造和整合，构筑丘陵山地类农机的使用条件，带动丘陵山地类 农机的需求增长，从需求端的角度发力农业和农机薄弱环节-丘陵山地农业机械化。
我们先对高平原和丘陵山地地区每亩农机消费额以及高标准农田新建与改造所提升 的农机消费额比例进行测算，随后根据政府所设定的每年高标准农田的建设和改造 额来推测我国未来农机市场消费额新增空间。我们测算的关键假设包括:
（1）丘陵山地地区和平原地区高标准农田建设及改造量：根据我国21年的一号文件， 23-30年将以每年新建2500万亩和改造提升3500万亩的速度推进高标准农田建设。 往年高标准农田建设主要在平原地区，高标准农田改造主要是对之前建设完成的高标准农田进行改造升级，剩余建设的耕地2/3分布在丘陵山地。因此，我们假设每年 新建2500万亩按剩余建设的耕地地形分布分配，平原和丘陵山地地形分别占比1/3和 2/3，每年新建分别为833.33万亩和1666.67万亩；每年改造的3500万亩全部在平原 地区。
（2）丘陵山地地区高标准农田新建与改造农机投资额增量比例：根据农业农村部调 研，高标准农田的机械化水平一般比非项目区分别高15%-20%。丘陵山地耕地地区 农机使用主要存在“非宜机化”问题，根据郴州发布公众号，22年丘陵山地农业机 械化率不到50%比全国平均水平72%低超过20%。丘陵山地地区高标准农田的建设 主要是对原耕地进行“宜机化”改造和整合，主要完成丘陵山地农机使用的从0到1。 因此我们假设丘陵山地高标准农田机械化率提升较高为20%，高标准农田新建与改 造农机投资额增量比例与机械化率提升比率一致为40%。
（3）丘陵山地地区非项目区每亩农机消费额：丘陵山地地区农机需求种类与平原地 区基本一致，但由于地形原因很难采用大型农机。以重庆为例，重庆地区的山地丘 陵面积占比92%，总耕地面积为2805.3万亩，21年高标准农田建成1500万亩，农机 使用以中小功率为主。21年重庆地区小、中、58.5kw以上非大型、大型拖拉机台数 分别为4600、1500、600和400台，平均功率分别为16.8kw、46.3kw、62.0kw和91.8kw； 微耕机8.78万台，平均功率为4.7kw；水稻插秧机1.15万台，平均功率2.5kw；谷物 联合收割机1.10万台，平均功率16.1kw；稻麦联合收割机1.10万台，平均功率16.1kw； 自动脱粒机72.70万台，平均功率2.5kw。
根据重庆地区各农机平均功率，可选用功率相近的农机产品来测算重庆地区农机投 资额，进而测算丘陵山地地区非项目区和高标准农田每亩农机投资额。 小型拖拉机价格：小型拖拉机市场分散，根据1688网站，小马力拖拉机的售卖价格 在0.85-1.60万元/台之间，因此我们假设小型拖拉机均价为1.2万元/台。 中型、58.5kw以上非大型、大型拖拉机价格：根据数说农机公众号，在马力较大的 拖拉机产品中，24年一拖的东方红拖拉机、潍柴雷沃以及常州东方红拖拉机是销量 前三合计占比约为45%。24年一拖股份的ME500-5(G4)、SK704(G4)和LY1400- M(G4)的拖拉机价格分别为4.80、6.15、12.00万元/台（对应中型、58.5kw以上非大 型、大型）；24年潍柴雷沃的M504-2A(G4)、M704-2EF2(G4)和M1404-5X(G4)拖拉 机价格分别为 4.3、5.8、15.5万元。考虑到龙头产品配置通常高较高，行业均价应 低于龙头价格，因此我们假设中型、58.5kw以上非大型、大型拖拉机均价分别为4.00、 5.50、12.00万元/台。
水稻插秧机价格：根据数说农机公众号，23年十大插秧机品牌的手扶插秧机产品价 格为0.90-1.94万元/台，因此我们假设手扶插秧机价格为1.40万元/台。 其他农机产品价格：根据农机小吴话安全公众号，微耕机价格约为2000元/台，我们 假设微耕机价格为0.2万元/台。根据数说农机公众号，坚而美品牌小微收割机价格为 2.4-3.8万元，重庆鑫源小微收割机价格为2.45-3.45万元，因此我们假设谷物联合收 割机和稻麦联合收割机均价为3万元。根据那坡农机公众号，自动脱粒机价格为730 元/台，我们假设自动脱粒机价格为730元/台。
我们测算得出当前重庆地区单位非项目区农机投资额为97.06万元/万亩，单位高标 准农田投资额为135.89万元/万亩，从非高标准升级至高标准农田单位农机投资额增 长38.82万元/万亩。
（4）平原地区高标准农田新建与改造所提升的农机消费额比例：在平原地区非项目 区耕地农机使用主要存在“土地细碎化”问题，之前已广泛使用中小型农机，新建和 改造高标准农田一方面会提升其农业机械化率，但另一方面土地的规模化也可使用 高端智能化农机，双向带动农机消费额上升。我们根据20年和21年山东地区的农机 保有量数据以及高标准农田建成数据，测算出高标准农田农机投资额比非高标准农 机投资额高35%，因此我们假设平原高标准农田建设和改造带来农机投资额增量为 35%。细分来看，平原地区的综合机械化率超过了80%，若高标准农田建设会提升 15%的机械化率，那农机使用量提升带来的价值量增量约为18%，高端智能农机占 比提升带来的农机价值量增量约为17%。
（5）平原地区非项目区每亩农机消费额：平原地区农机需求中拖拉机、谷物联合收 割机、稻麦联合收割机、玉米联合收割机、免耕播种机、水稻插秧机、旋耕机和微耕 机等农机产品价值量占比较高。以山东为例，山东省的平原面积占比92%，总耕地 面积为9692.1万亩，21年高标准农田建成6671万亩，农机使用呈现低、中、高端农 机并存的特点。21年山东地区小、中、58.5kw以上非大型、大型拖拉机台数分别为 193.3、33.8、8.1和9.9万台，平均功率分别为9.4kw、41.8kw、63.7kw和93.9kw； 微耕机28.6万台，平均功率4.3kw；免耕+精量播种机18.6万台；水稻插秧机0.25万 台，平均功率6.7kw；旋耕机37.6万台；谷物+稻麦联合收割机52.99万台；玉米联合 收割机14.2万台，平均功率56.4kw。 根据山东地区各农机平均功率，可选用功率相近的农机产品来测算山东地区农机投 资额，进而测算平原地区非项目区和高标准农田每亩农机投资额。 小型拖拉机价格：小型拖拉机市场分散，根据1688网站，小马力拖拉机的售卖价格 在0.85-1.60万元/台之间，因此我们假设小型拖拉机均价为1.2万元/台。
中型、58.5kw以上非大型、大型拖拉机价格：根据数说农机公众号，在马力较大的 拖拉机产品中，24年一拖的东方红拖拉机、潍柴雷沃以及常州东方红拖拉机是销量 前三合计占比约为45%。24年一拖股份的ME500-5(G4)、SK704(G4)和LY1400- M(G4)的拖拉机价格分别为4.80、6.15、12.00万元/台（对应中型、58.5kw以上非大 型、大型）；24年潍柴雷沃的M504-2A(G4)、M704-2EF2(G4)和M1404-5X(G4)拖拉 机价格分别为 4.3、5.8、15.5万元。考虑到龙头产品配置通常高较高，行业均价应 低于龙头价格，因此我们假设中型、58.5kw以上非大型、大型拖拉机均价分别为4.00、 5.50、12.00万元/台。 水稻插秧机价格：根据数说农机公众号，23年十大插秧机品牌的手扶插秧机产品价 格为0.90-1.94万元/台，因此我们假设插秧机价格为1.40万元/台。 旋耕机价格：根据农机农艺帮公众号，21年河南省销量前五名旋耕机价格为0.55- 1.35万元/台，因此我们假设旋耕机价格为0.67万元/台。
收获机械价格：根据数说农机，潍柴雷沃4LZ-8R1(G4) 自走式谷物联合收割机价格 为20.5-21.3万元/台；久保田4LZ-6.5A8(G4) 20.2万元；江苏沃得4LZ-8.0EP联合收 割机14.4-15.3万元。因此我们假设谷物联合收割机均价为18万元/台。根据数说农机， 潍柴雷沃玉米收获机4YL-7M1(G4)山东28万元，河北英虎玉米收获机4YZ-4A1(G4) 山东23.7-25.0万元；因此我们假设玉米联合收割机均价为25万元/台。 其他农机产品价格：根据农机小吴话安全公众号，微耕机价格约为2000元/台，因此 我们假设微耕机价格为2000元/台；根据数说农机公众号，配套60-80马力拖拉机的2 行播种机，销售价格在3-5万元，因此我们假设播种机价格为4万元/台。 我们测算得出当前山东地区单位非项目区农机投资额为1742.7万元/万亩，单位高标 准农田投资额为2352.6万元/万亩，从非高标准升级至高标准农田单位农机投资额增 长609.94万元/万亩。
我国不断完善和推进土地流转政策，计划在2030年完成建成12亿亩和改造2.8亿亩高 标准农田的目标，根据上文我们对丘陵和平原地区高标准农机升级带来的单位农机 投资额提升测算，我们测算得出24-25年将每年带来农机增量需求271亿元。从26-30 年预计新增农机投资额1354亿元。
