尼龙66性能及供需情况如何？

尼龙 66 下游空间打开。

1. 尼龙 66 性能优异，应用广泛

尼龙 66 性能优异，下游应用广泛。尼龙 66 兼具抗震、耐热、耐磨、耐 腐蚀等性能，下游主要应用于工程塑料、工业丝、民用丝、薄膜等领域。 其中尼龙 66 工程塑料是实现汽车轻量化的重要材料，尼龙 66 民用丝是 瑜伽服、速干衣、弹力外衣、冲锋衣等高端服饰的理想材料。 尼龙 66 产业链庞杂，上游核心原料“己二腈”处于国产化突破初期。尼 龙 66 产业链主要包括上游基础化工原料，己二酸、己二胺中间体，中游 尼龙 66 盐和下游尼龙 66 制品。其中，己二酸以纯苯为原料进行生产， 己二胺主要通过己二腈加氢制备。虽然我国的乙二酸、尼龙 66 盐生产工 艺较为成熟，但己二腈生产技术壁垒较高，供给主要集中在少数国外企 业手中，国内处于国产化突破起始阶段。

2. 供给端：核心原料“己二腈”国产化突破，尼龙 66 扩产加 速

海外巨头尼龙产能较大，神马股份为国内龙头。从生产企业看，海外化 工巨头拥有较大的尼龙 66 产能，其中英威达美国拥有 103.3 万吨尼龙 66 产能，为全球龙头。我国尼龙 66 生产厂家合计 10 家，合计产能为 74.0 万吨，其中产能较大的企业有神马股份 22 万吨，上海英威达，华峰聚氨 酯等。神马股份是国内龙头企业，产能占国内产能比例达到 29.53%。

国内尼龙 66 产能产量保持增长。根据百川盈孚，2019-2023 年，我国尼 龙 66 产能和产量呈增长趋势。截至 2023 年我国尼龙 66 有效产能为 70 万吨，产量为 41.27 万吨。

行业规划产能较多，新一轮扩产周期开启。上游己二腈国产化进程加速， 下游需求拓展带动尼龙 66 行业开启新一轮扩张周期。根据我们统计，目 前行业宣布扩产的产能达到了 766.25 万吨。

3. 需求端：下游消费增长有望带动尼龙 66 行业需求

工程塑料和合成纤维是尼龙 66 主要应用的两大领域。根据隆众资讯， 尼龙 66 消费中约 39%用于合成纤维，59%用于工程塑料。其中在工程塑 料领域中，汽车(45%)、电气和电子(16%)、工业机械(11%)领域占比较高。 在纤维领域中，主要包括工业丝与民用丝，其中工业丝主要应用于轮胎 帘子布、汽车气囊丝、工业输送带等领域，民用丝主要应用于服装、包 装带等领域。

尼龙 66 表观消费量增长明显，进口依赖逐步下降。近年来，受益于主要 原料尼龙 66 研发创新和生产技术取得的长足进步，以及下游应用领域 的快速拓展，我国尼龙 66 行业迎来快速发展。据百川统计，我国尼龙 66 表观消费量增长明显，2023 国内表观消费量达 52.36 万吨，同比+25.20%。 2020 年前受限于关键原材料己二腈，进口依赖度高，近三年随着己二腈 国产化的快速发展，尼龙 66 产业对外依存度逐步下降。

工程塑料需求量持续增加，汽车轻量化有望带动尼龙 66 需求增 加

我国工程塑料需求量持续增加。与通用塑料相比，工程塑料在机械性能、 耐久性、耐腐蚀性、耐热性等方面具有较大的优势。随着以国内新能源 汽车、电气电子和轨道交通行业为代表的消费市场推动，国内对工程塑 料需求正逐年稳步增加。据中国塑料工业协会统计，2022 年我国工程塑 料需求量为 680 万吨，同比增长 2.26%。工程塑料的需求增长预计成为 尼龙 66 未来增长的主要动力。

汽车轻量化是未来趋势。根据中国汽车工程学会，若轿车质量减轻 10%， 则节约油耗 7%~8%，降低排放 4%，载货车质量降低 1000 kg，油耗可降 低 4%。汽车轻量化趋势将使传统汽车金属材料逐渐被一些塑料材料所 取代，“以塑代钢”将成为发展趋势。尼龙 66 具有良好的力学、耐化学性和热塑性等综合性能，是实现汽车轻量化出色的材料。

中国汽车产量保持增长，新能源汽车产量增速快。2023 年，在政策及市 场驱动下，新能源汽车产销量分别达到 958.7 万辆和 949.5 万辆，同比 分别增长 36%和 38%；汽车产销量分别为 3016.1 万辆和 3009.4 万辆， 分别增长 12%和 12%。轻量化是未来汽车工业发展重要趋势，尼龙 66 是 实现汽车轻量化重要材料，在庞大的汽车基数下，尼龙 66 行业发展前景 广阔。

国内轮胎企业扩产加速，有望带动尼龙 66 需求增长

尼龙帘子布是轮胎主要结构之一。轮胎营业成本中，天然橡胶和合成橡 胶是原材料成本的重要构成，一般占到原材料成本的约 50%。半钢是胎 面部位用钢丝来作为补强层，胎体是用尼龙帘子布层。根据米其林年报， 尼龙帘子布约占轮胎成本的 6%。

轮胎是全球万亿级别赛道，且有望稳步增长。根据美国《轮胎商业》数 据，2022 年全球轮胎销售额达 1868 亿美元，折合人民币超万亿元，轮 胎市场规模近年来都维持在 1600-1900 亿美元规模区间。根据 OCIA，全 球汽车产量增速趋于平稳，意味着替换胎市场的增长较慢。从前期历史 数据看，全球汽车保有量整体是上升的，替换胎市场空间仍有望维持增 长，因此我们判断全球轮胎行业有望维持万亿元级别的市场空间。

国内轮胎产量企稳，近年来有增长趋势。2014 年后受欧美对中国本土企 业双反调查加重税率，以及国内产能整改影响，国内轮胎产量出现下滑， 近年来轮胎产量企稳且有增长趋势。2023 年，中国轮胎外胎累计产量为 9.88 亿条，同比增长 15.39%。

轮胎企业海外扩产加速，有望带动尼龙 66 行业需求增长。历经中美贸 易战等，中国企业出口美国轮胎数量趋减。玲珑、赛轮、森麒麟等民族 品牌布局东南亚或欧洲等地以此规避。根据我们统计，国内轮胎企业海 外全钢/半钢扩产产能分别达到 2900 万条和 1.63 亿条。轮胎行业的高景 气及量增，将有望带动尼龙 66 需求增长。

从工业用丝到民用丝，尼龙 66 需求空间打开

尼龙 66 广泛应用于民用丝，性能优于尼龙 6。尼龙 66 具有抗震、耐热、 耐磨、耐腐蚀等优异的综合性能，被广泛应用于民用丝领域，是高端瑜 伽服、速干服、弹力外衣、冲锋衣等高端服饰的理想材料。尼龙 66 和尼 龙 6 因分子构成和排布不同，性质有所差异。相较于尼龙 6，尼龙 66 在 耐磨损、柔软性、强度、色彩上表现更加优异。

尼龙 66 在民用领域空间广阔。尼龙 66 性能优于尼龙 6，然而受上游原 料限制以及尼龙 66 民用切片技术落后，其扩产及在民用领域的推广进 度远低于尼龙 6。从产量和表格消费量上看，我国 2023 年尼龙 6 产量/ 表观消费量分别为 460.45/ 434.91 万吨，远高于尼龙 66（产量/表观消费 量为 46.21/ 52.36 万吨）。从下游消费占比看，尼龙 66 的下游主要工程塑料和工业丝，民用丝占比仅为 10%。而尼龙 6 下游主要为民用，其中 长丝和短纤的占比分别为 61%和 5.38%，超纤和地毯也有一定占比。

从工业丝走向民用丝，尼龙 66 需求空间有望打开。尼龙 66 民用切片技术依然被国外掌握，国内神马股份等公司积极追赶，未来有望实现国产 替代。尼龙 66 民用丝领域国内企业积极布局，目前台华新材等走在前 列，神马股份等企业积极布局。随着下游尼龙 66 民用丝应用拓展，尼龙 66 需求空间有望打开。