智能电表成为未来发展方向。
智能电表拥有更高的准确度、更低的功耗，能够广泛运用于各个领域。智能电表是智能电 网实现数据采集与信息处理的基本设备之一。相比于传统电能表，除了电能量的计量功能 外，还具有双向多种费率计量、用户端控制、多种数据传输模式的双向数据通信、防窃电 功能等智能化功能。智能电表拥有更高的准确度、更低的功耗，能够广泛运用于各个领域， 为实现智能双向互动提供信息基础，对电网智能化与数字化转型具有重要作用。
我们预计 2030 年智能电表海外市场空间有望达到 596 亿元，2023-2030 年 CAGR 达到 12.81%。根据我们下文测算，我们预计海外年新增智能电表需求量将从 2023 年的 7300 万只达到 2030 年的 1.42 亿只。
欧洲地区智能电表渗透率较高，智能电表市场需求以替换更新为主。欧洲地区电力系统发 展较为成熟，智能电表渗透率已达到较高水平，即将迎来第二波智能电表替换周期。根据 Berg insigh，2022 年底欧洲智能电表市场渗透率达 56%，智能电表渗透率已达较高水平。 未来几年欧洲地区市场规模发展稳健，预计 2030 年渗透率达 84%。 欧洲地区政策端驱动明显，目标 2030 年前基本实现智能电表全覆盖。2023 年 11 月，欧 盟委员会起草了一份扩大欧洲电网投资的草案，拟投资 5840 亿欧元（约合 4.55 万亿人 民币) 来升级改造，解决居民、产业和投资者对短期电价波动的担忧，从而推动更大规模 的可再生能源发展，提升欧洲整体产业竞争力。
我们预计欧洲地区未来 2025-2030 年年均智能电表需求达 2300 万只。 假设如下： 1）假设英国、法国、德国为欧洲主要智能电表市场，参照 2022 年世界人口调查数据， 假设欧洲地区人口保持稳定，户均人口 2.6 人（参考发达国家户均人数口径），终端 家庭户数约为 2.85 亿户。 2）假设电表安装规模由新增需求和替换需求构成，新增需求按现有渗透率水平每年提升 3% 计算，更新需求按每年更新现有累计电表规模的 4%-5%计算。
亚非拉等发展中国家智能电表处于起步阶段，智能化渗透率提升显著。根据 Berg insight 数据，2022 年拉美地区智能电表渗透率为 6.2%，原有电表智能化水平亟待提高，增量空 间广阔。非洲、东南亚地区略低于拉美地区，假设为 6%，中东略高于拉美地区，假设为 8%。随着经济发展和人口上升，亚非拉地区国家陆续加大智能电网投资布局，智能电表 需求增长强劲，有望快速放量。根据 Berg insight 数据，拉美智能电表的安装基数将从 2022 年的 1170 万增长到 2028 年的 3840 万，复合年增长率 21.7%。 亚非拉政府大力投资智能电表设施，蓝海市场蓄势待发。从人口规模来看，亚太地区是全 球最大的潜在计量市场，印尼、泰国等国家构成亚太地区智能电表新兴市场，增量空间广 阔。拉美地区目前普遍存在窃电损失，巴西政府预计未来将推动智能电表渗透率从 22 年 的 5.7%提升至 28 年的 21.5%，市场潜力充足。
不考虑中国地区，我们预计亚非拉地区 2030 年智能电表需求达 9700 万只，24-30 年 CAGR=20%，需求持续提升。 假设如下： 3）假设亚非拉地区除日韩以外均为发展中国家，参照 2022 年世界人口调查数据，假设 日本韩国地区人口保持稳定，户均人口 2.6 人（参考发达国家户均人数口径），其余 亚州以及拉美地区均为发展中国家，户均人口约为 3 人，非洲地区户均人口约为 3.5 人。 4）假设电表安装规模由新增需求和替换需求构成，新增需求按现有渗透率水平每年提升 3-4% 计算，除日韩外的地区 2028 年开始出现更新需求，更新需求按每年更新现有累 计电表规模的 4%-5%计算。（日韩地区更新率约为 4%）。
北美地区智能电表渗透率高，市场仍存在开拓空间。北美地区智能电表起步早，市场成熟 度高，随着智能电表全覆盖的实现，将带动当地电表需求不断提升。根据 Berg insight 数 据，北美洲智能电表的安装基数将从 2021 年的 1.306 亿台增长到 2027 年的 1.734 亿台， 复合年增长率 4.8%，后续渗透率会逐步进一步提升，预计 2030 年均增长至 93%。
我们预计北美地区 2030 年智能电表需求达 1600 万只。 假设如下： 1）美国及加拿大为北美主要智能电表市场，参照 2022 年世界人口调查数据，假设北美地区人口增速约为 1%，户均人口 2.6 人（参考发达国家户均人数口径），终端家庭 户数约为 1.28 亿户。 2）假设电表安装规模由新增需求和替换需求构成，新增需求按现有渗透率水平每年提升 2% 计算，更新需求按每年更新现有累计电表规模的 10%计算。
