射频连接器国内领军者，外延并购增强竞争力。
公司消费电子射频连接器起家，逐步深化技术拓宽产品应用领域。电连技术于 2006 年成立，初期就实现了 RF 连接器的研发与量产。2013 年开始布局车载连接器领域，并 于 2017 年上市。电连技术专业从事微型射频连接器，连接线，天线，汽车连接器以及 电磁屏蔽产品的研发和制造，同时为电子设备提供一站式射频连接解决方案。公司拥有 从组件到系统级的大容量射频产品的设计和交付能力，其微型射频连接器在中国的智能 手机市场占有领先份额，在全球市场上占有重要地位，并致力为客户在消费电子、通信 设备、物联网和汽车连接应用领域带来价值。
射频连接器产品从消费电子领域延伸至汽车电子领域。公司产品广泛应用于通讯设 备、智能消费电子、数字家电、自助服务终端、智能水电表、无线数据采集、车载电子、 医疗等领域。公司微型电连接器以微型射频连接器及线缆连接器组件为核心产品，是智 能手机等智能移动终端产品以及其他新兴智能设备中的关键电子元件；互连系统相关产 品主要为电磁兼容件，在智能移动终端中起到电气连接、支撑固定或电磁屏蔽作用；公 司汽车连接器产品主要应用于各类整车厂以及 TIER 1 客户的射频连接和高清连接。公 司已成为华为、OPPO、荣耀、三星、小米等智能手机企业的供应商，汽车连接器产品已 进入问界、奇瑞、吉利、长城、比亚迪、长安等国内主要汽车厂商供应链。
股权结构稳定，助力基本面稳中向好。截至 2023 年 11 月 7 日，公司最终受益人为 陈育宣，实际控制人为陈育宣和林德英夫妇，分别持股 20.4%和 10.18%。多年来公司实 际控制人持股比重稳定，有利于公司基本面稳中向好发展。其中，恒赫鼎富主要研发生 产手机组装件、线路板、数码相机组装件等；南京电连主要从事射频连接器及其电缆组 件的自主研发、生产销售；深圳爱默斯主要负责设计、制造、销售 POGO PIN 连接器及 其相关系列产品。
消费电子类业务稳中向好，汽车连接器出货量快速增长驱动业绩高增。公司 2023 年前三季度实现了 22.0 亿元的营收，同比下降 0.43%，主要受上半年手机类消费电子行 业需求疲软影响，消费电子射频连接器及互连产品收入有所下滑。2022 年前三季度归母 净利润为 2.5 亿元，同比下降 40%。公司归母净利润大幅下跌主要是由于去年 Q3 公司 出售电连科技大厦带来部分非经常损益，叠加消费电子行业 2023 年上半年需求疲软影 响相关产品收入及利润率。2020-2022 年，公司汽车连接器出货量快速增长，助力公司 在手机销量下滑、行业整体增势放缓的趋势下实现逆势增长，营收维持较高水平，归母 净利润连续三年增长。随着全球消费电子行业复苏以及高阶自动驾驶车型放量，公司作 为国内射频连接器龙头企业有望实现营收和利润高增长。
营收结构稳定，汽车连接器增长态势明显。汽车连接器作为近年来公司新增长点， 公司 2023 年上半年汽车连接器营业收入达 3.14 亿，毛利率 39%，营收占比达 23%。 2023H1 公司射频连接器及线缆组件产品收入 3.6 亿元，同比下滑 23%，软板产品及电 磁兼容件产品收入也均有所下滑，主要系下游消费电子行业需求疲软所致。2024 年消费 电子行业回归稳复苏态势，传统主业射频连接器及互连产品逐步回归稳增长，同时高阶 自动驾驶车型正加速放量，公司汽车连接器的营收将稳步提升，成为新的增长极带动公 司业绩高速增长。
公司期间费用率管控有度，管理费用由于股权激励摊销所致略有增长。费用管控方 面，公司 2023 年前三季度研发费用率为 10.7%，销售费用率和管理费用率分别为 3.5% 和 8.6%。公司销售费用率整体保持稳定且有所下滑，2022 年由于股权激励影响公司管 理费用率略有增长，2023 年开始恢复逐步下滑态势，公司加大对销售费用和管理费用有 效管控，提升整体盈利能力。
加大研发力度开拓市场，提前布局 5G 毫米波占据有利地位，抓住汽车电子机遇塑 造长期竞争力。5G 领域：公司将在已研发量产的相关产品如射频 BTB、高速以太网、 毫米波天线等 5G 应用强相关项目上加大投入力度，未来将专注 5G 毫米波射频芯片模 组、LCP 连接线及射频 BTB 类模组产品应用的开发；此外公司还投资了南京迈矽科微 电子，深入 5G 射频毫米波芯片领域的应用，并成立了江苏亿连通信技术公司，主要研 发、销售 5G 射频毫米波芯片的定制化模组产品，力求占据 5G 毫米波射频连接市场的 有利地位。汽车连接器领域：公司将在研究端加大对以太网以及 HSD 产品的研发力度， 提高 FAKRA 产品自动化生产水平，丰富 FAKRA 产品大规模交付的经验。
注重研发不断深化技术优势。2023 年前三季度，公司研发费用同比增长 11%达 2.36 亿元。公司研发费用上升趋势显著。公司较早建立了研发中心，基础性研究实力持续提 升。在 2014 年布局投入汽车产品连接器开发，在 2016 年布局车载智能物联高清影像的 各类防水产品，2019 年布局千兆以太网的各类高速智能连接器产品开发。截至 2023 年 上半年，公司已拥有 416 项国内外专利，其中国内发明专利 49 项，实用新型专利 310 项，外观专利 44 项，境外专利 13 项。公司在研发上的持续投入有望积累技术优势，为 业绩腾飞蓄力。
公司产品业务横纵扩张，深化长期竞争力。公司自消费电子领域的射频连接器起家， 在消费电子领域不断纵向扩张产品品类、深化连接器产品技术，目前已经具备手机一站 式系统互连解决方案的提供能力。同时公司横向拓展下游领域，布局汽车连接器，目前 已经成为国内汽车高频高速连接器的行业龙头。未来随着公司外延并购，产品业务不断 拓张，公司有望成为连接器综合式平台服务商，下游应用领域涵盖汽车、消费电子。
