汽车部件智造国内领先，蓄力拓展成长空间。
公司致力于汽车座椅部件及精密零部件研发制造二十余载。公司前身为 2000 年成立的 宁波双林精密模具有限公司，2006 年改制成立宁波双林汽车部件股份有限公司，并于 2010 年在深交所上市。公司是从事汽车部件研发、制造与销售的专业智造企业，是国家 火炬计划重点高新技术企业、国家级创新型企业、专精特新小巨人培育企业，主要产品 包括汽车内外饰及精密零部件、智能控制系统部件、动力系统、轮毂轴承等。
公司股权结构稳定。公司控股股东为双林集团，实际控制人为邬建斌及其一致行动人邬 维静、邬晓静。截至 2024 年 2 月 26 日，双林集团直接持有公司 45.29%的股份，为公司 控股股东；邬建斌家庭成员间接持有双林集团合计 100%的股权，且邬建斌直接持有公 司股权 4.49%，因而实际控制人合计持有公司 49.78%的股权，家族式民营企业股权结构 较为稳定。
核心管理层从业经验丰富。目前公司管理层董事及独立董事 9 名，监事 3 名，高级管理 人员 5 名。2023 年对公司组织结构进行调整，所聘任的 3 名副总经理熟悉公司相关业务， 从业经验丰富。公司目前下设 5 大研发中心，具备较强的技术研发实力。
深耕汽车部件核心产品，座椅驱动器+轮毂轴承行业领先。公司自 2000 年开始研发座椅 水平驱动器（HDM），目前已成为国内汽车座椅水平驱动器规模最大的企业之一。子公 司湖北新火炬主要产品是汽车轮毂轴承及轮毂轴承单元，2019 年新增第三代轮毂轴承智 能化数字化工厂及多条智能化生产线；境外投资新火炬科技（泰国）有限公司，新建 4 条高端轮毂轴承生产线，目前已基本实现量产。公司具有年产 1800 万套轮毂轴承及单 元的自主生产能力，具备较强的核心竞争力。公司优质客户发展稳定，涵盖佛吉亚、李 尔、安道拓等多家国内外知名企业，产品已切入比亚迪、吉利、问界、赛力斯、长城等 新能源车型供应链。
积极加码技术创新，拓展新能源汽车电驱动领域布局。公司新能源汽车电驱动系统包含 驱动电机、电机控制器、一体化电桥、VMS 等产品。目前公司已突破电机和减速器二 合一电桥产品研发，并积极布局 180 扁线电机平台以及电机、减速器、电机控制器三合 一平台，公司三合一电机已于 2023 年 5 月中标五菱缤果项目，并于 9 月开始逐步实现量 产，五菱缤果 23M11 销量突破 3 万台，三合一产品价值量更高，有望获得更高的销售收 入。
公司营收情况稳定，内外饰件及轮毂轴承为营收主要来源。2020 年至 2023 年 Q1-3，公 司营收分别为 35.77/36.82/41.85/28.83 亿元，同比分别增长-16.86%/2.95%/13.66%/-2.04%， 2021 年公司营收重拾增长势头，总体表现平稳态势。从营收结构上看，公司营收的主要 来源为内外饰件及轮毂轴承业务；另外，2020-2022 年公司变速箱业务营收下滑，故而 2022 年对其计提资产减值准备。2023H1，公司内外饰及机电产品、轮毂轴承部件、新 能源电机收入分别为 10.73/5.61/0.62亿元，占总营收比重分别为 59.05%/30.88%/3.41%， 传统+新能源业务双轮驱动打造长期成长。
归母净利润触底向好，内外饰件毛利占比最高。2020 年至 2023 年 Q1-3，公司归母净利 润分别为 0.91/1.29/0.75/0.98 亿元，同比分别增长 109.59%/41.95%/-41.67%/14.13%，利 润增速逐渐恢复。2019 年，公司归母净利润锐减主要系对子公司双林投资、上海诚烨、 新火炬计提商誉减值，同时受宏观经济下行、行业低迷影响导致公司营收下滑。分产品 看，内外饰件是公司毛利占比最高的产品，其次是轮毂轴承，2023H1 内外饰及机电部 件、轮毂轴承部件、新能源电机毛利润分别为 1.87/1.38/0.01 亿元，毛利率分别为 17.41%/24.64%/2.07%，未来受益于汽车电动化、智能化趋势，公司盈利能力有望进一 步提升。
公 司 期 间 费 率 稳 中 有 降 。2020 年 至 2023 年 Q1-3， 公 司 研 发 费 用 分 别 为 1.22/1.65/1.85/1.37 亿元，研发费率分别为 3.41%/4.47%/4.43%/4.74%，呈现平稳增加趋 势。2020年研发费用偏低主要原因系公司优化研发项目，研发支出减少。2022年公司投 入扁线电机及三合一电桥研发，进一步提升技术实力。2019 年后，公司期间费用率整体 呈现下降趋势，规模效应逐渐显现，费率管控能力有所提升。
