政策高度定位低空经济，基建有望率先受益。
2023 年 12 月中央经济工作会议提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略 性新兴产业”，这是在中央工作会议上首次提出“低空经济”，并指出这是国家未来的 战略性新兴产业。自此，低空经济相关支持政策密集出台。 2023 年年末深圳出台全国首部低空经济地方立法《深圳经济特区低空经济产业促进条例》， 从基础设施、飞行服务、产业应用、技术创新、安全管理等方面指定了标准。2024 年开 年以后，河北、西藏、海南、山西等多个省市自治区先后重点提及要大力发展低空经济。 2024 年 3 月全国两会首次将“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎” 写入了政府工作报告。2024 年 3 月，工信部等四部门联合印发《通用航空装备创新应用 实施方案》，明确到 2030 年，推动低空经济形成万亿级市场规模。此后，各地细化政策 相继出台，四川发布《中小型无人机试飞验证基地通用技术要求》，全国范围内首批针 对中小型无人机试飞验证基地领域的团体标准；广州宣布启动飞行汽车基础设施建设， 全国首个低空经济应用示范岛在广州大学城落地；安徽、湖南、苏州等省市相继给出了 低空经济规模、产业链企业数量、通用机场和起降点数量等具体目标；可以看到，低空 经济呈现出战略高度定位、地方积极响应、目标持续细化等特点。
同时回顾历史，2015 年政府工作报告首次提出“互联网+”，之后十年中国互联网产业 迎来了快速发展，改变了人民生活方式，促进了经济结构优化升级。2024 年政府工作报 告首次提出“大力发展低空经济”，可以展望，未来行业发展空间巨大。
2024 年 1 月开始，我国部分省市陆续开始出台低空经济细化的量化指标。其中广州空港 委规划到 2027 年广州低空经济规模达 2100 亿元，到 2035 年达 6500 亿元（中国经济时 报）；西藏 2024 年将新开工建设 10 个通用机场和 47 个临时起降点；苏州规划到 2026 年低空经济产业规模达 600 亿，聚集产业链相关企业 500 家；安徽 2023 年低空经济规模 突破了 400 亿元，为抢占低空经济发展制高点，计划 2025 年低空经济规模力争达到 600 亿元，2027 年力争达到 800 亿元，对应 2023-2027E CAGR 达 18.9%，2027 年相关规模 以上企业达 240 家，通用机场和临时起降点分别达 20 个和 500 个左右；无锡计划到 2026 年低空经济产业产值规模突破 300 亿元；伴随低空经济发展政策的不断推进和深化，预 计后续还有多个省市将给出明确目标指引。
低空基础设施为产业链基石，规划设计有望率先受益
低空经济产业链较长，自上而下可归类于低空保障、低空制造、低空飞行和低空综合服 务产业。其中，低空保障产业中的低空基础设施，是低空制造和低空飞行产业的基础， 其规模大小或决定了后续低空经济规模的上限。 低空基础设施建设主要分为四大流程：投资抉择与规划、工程设计、采购与施工、交付 使用，其中规划和设计环节属于低空基础设施建设过程的先行流程。我们认为，低空基 础设施作为低空经济全产业链的立足点，其规划、设计和建设有望率先增长。从今年以 来的政策轨迹也可以清楚看到，当前涉及低空基础设施规划与建设的政策在率先落地， 可以说我国如果要打造低空经济新引擎，配套基建必须先行。
低空基础设施分为物理基础设施和信息基础设施。其中物理基础设施根据应用场景分为 飞行场地、服务保障设施、助航设施、安全保卫设施和新能源基础设施。飞行场地包括 水上机场、直升机机场、起降平台和试飞场等；服务保障设施包括航空器机库、地面调 度中心、应急服务站、物流集散地、接驳站和装卸站等；助航设施包括助航灯、助航风 向标和助航标志物等；安全保卫设施包括应急中心、巡场路、防护栏和隔音屏等；新能 源基础设施包括充电换能站和氢能站等。 其中信息基础设施分为网络设施、数据设施和监管设施。网络设施包括 4G、5G 基站； 数据设施包括云计算中心和超算中心；监管设施包括监控塔台、气象监测站和低空雷达。
（一）通用机场数量快速增长，机场起降次数创历史新高
低空经济物理基础设施主要包括飞行场地、服务保障设施、助航设施、安全保卫设施和 新能源基础设施。以飞行场地中的通用机场来说，根据民航局下设通用机场信息平台的 数据，截至 2024 年 5 月 13 日，中国在册管理的通用机场数量共 457 个（其中已取证通 用机场共 105 个、已备案的通用机场 350 个），较 2023 年初增加了 58 个。同时，根据 《民航行业发展统计公报》数据，中国在册管理的通用机场数量逐年增加，从 2018 年的 202 个增长至 2022 年的 399 个，对应 2018-2022CAGR 达 18.6%；2023 年机场起降次数 为 1171.5 万架次，较 2022 年同比+63.9%，创历史新高。2024M1-2 机场起降次数 191.7 万架次，同比+35.9%，继续保持高增。
（二）通用机场项目投资额大头用于工程建设
1、通用机场 A1 级投资额约 4 亿元，A2 级约 3 亿元
通过整理近期获批通用机场许可证的通用机场项目来看，可供乘客座位数在 10 座以上的 航空器开展载客飞行活动的 A1 级通用机场的总投资额基本在 2.0-6.0 亿元区间，估算 A1 级机场平均投资额约 4 亿元；可供乘客座位数在 5-9 之间的航空器开展载客飞行活动的 A2 级通用机场湖南娄底桥头河机场的总投资额约 3 亿元。
通用机场细项投资额拆分来看，以四川北川通用机场项目为例，该项目总投资额 6.36 亿 元，其中工程建设及其他费用 4.30 亿元，占比 67.6%；工程费用（包括飞行区工程、航 站综合楼工程、机库及飞机维修工程等）1.7 亿元，占比 26.8%；其余还包括基本预算费、 建设期利息和铺底流动资金共 3555 万元，占比 5.6%。 陕西安康市的石泉通用机场项目，项目总投资额 12 亿元，其中机场场站部分投资约 4 亿 元，占比 33.3%；通航产业园部分投资约 5 亿元，占比 41.7%；进场路及其他配套设施建 设投资约 3 亿元，占比 25.0%。 湖南衡山县开云通用机场项目，项目总投资额 2.1 亿元，其中建安费用约 1.1 亿元，占比 53.3%；土地费用约 0.6 亿元，占比 28.3%；其他费用约 0.4 亿元（含预备费和建设期利 息），占比 18.4%。 从上述 3 个项目可以看到，通用机场总投资额的大部分主要用于工 程建设支出。
2、无人机起降平台投资额约 30-50 万
其他低空经济基础设施投资额方面，根据深圳市《龙华区低空经济试验区 2024 年度建设 方案》，计划新建无人机末端配送设施、备降场地 13 个，总投资额 640 万元，单个场地 投资额约 49 万元；计划新建无人机起降平台 3 个，总投资额 90 万元，单个起降平台 30 万元；计划新建丰翼无人机起降场 26 个，总投资额 1300 万元，单个起降场 50 万元。 此外在网络、监控和数据基础设施方面，龙华区低空经济试验区的企业低空数智平台， 主要负责对飞行状态、运行数据、基础设置在线监管，全面感测、传送、整合、分析各 种信息，投资额约 2500 万元；低空全域感知网，主要建设 50 台无人机智能机巢基础设 施，并配备中小型无人机和集群管控软件平台，投资额约 2000 万元；低空空域智慧化服 务体系，主要包括覆盖主航路的 5G 异频低空组网方案和新建 5G 高频低空专网基站，总 投资额 1800 万元。
（三）万亿规模市场，行业高速发展
据国新办测算，2023 年我国低空经济规模超 5000 亿，2030 年有望达到 2 万亿；此外中 国民航局发布的数据显示，到 2025 年，我国低空经济市场规模预计将达 1.5 万亿，到 2035 年有望突破 3.5 万亿；综合国新办和中国民航局数据，我们测算我国低空经济市场规模 2023-2035E CAGR 有望达到 17.6%。
