多因素带来复合调味品行业产品较大增长空间。
复合调味品市场发展快于调味品整体市场。复合调味品凭借其便捷化、口味稳定、种 类丰富等特点，行业规模快速增长，发展速度快于调味品整体市场，成为调味品市场 的主要增长动力。据艾媒咨询数据显示，2022年我国复合调味品行业市场规模达1786 亿元，同比增长 12.5%。根据艾媒咨询，2015-2022 年我国调味品/复调市场规模 CAGR 分别为 8.8%/13.2%。
我国复合调味品的渗透目前处于较早期阶段，渗透率提升存在较大空间。近些年因为 产业升级与外卖等产业快速发展驱动，复合调味品市场已进入快速增长阶段，整体渗 透率仍存在巨大提升空间。日、韩、美等国经济发展起步较早，调味品市场发展较为 成熟，目前已经进入以使用复合调味品为主的阶段，而中国复合调味品渗透率仅为 26%。而复合调味品在饮食习惯与中国类似日、韩渗透率分别为 66%和 59%，因此我 们预计中国复合调味品市场存在较大发展空间。
我国复合调味品销售主要集中在餐饮消费和食品加工领域，占比分别为 45.1%和 30.7%，家庭消费占比仅为 24.2%。相较于普通家庭消费，餐饮及食品加工等领域会更 多使用滋味丰富、独特的复合调味品来吸引消费者，而随着近年来外卖餐饮及预制菜 等行业的兴起，复合调味品的需求规模也逐渐扩大。
我国餐饮连锁化率逐步提升，对标成熟市场有较大成长空间。根据华经产业研究院数 据，2018 年到 2022 年，中国餐饮市场连锁化率从 12%提高到 19%，连锁餐厅发展势 头良好。参照海外，在 2021 年日本餐饮连锁化率已达到 49%，美国达到 54%。伴随着 连锁餐厅具有采购成本优势，风险抵抗能力强，服务品质良好，菜品稳定性高等优点， 我国餐饮连锁化率仍有较大发展空间。
连锁餐饮企业对于产品质量与稳定性以及出餐服务都有着更高的要求，因此“中央厨 房+门店”的经营模式有助于在保障产品与服务质量的同时，更能助力优化烹饪流程， 以保证众多门店消费者体验一致。定制餐调的配方模式能够显著地降低人工因素在产 品质量和稳定性方面的影响，同时也能有效地提高出餐速度，提升消费者的总体效用 水平。定制餐调除较高的品质保障和稳定性保障之外，同样具有较高的创新性，富有 经验和业务技术能力的定制餐调企业往往拥有成熟的研发和生产系统，从客户需求出 发，提供新品解决方案，同时规模较大的成熟企业拥有柔性化生产能力，往往也能使 采购成本相对较低。在餐饮连锁化率的提升的背景下，复合调味品行业具有十分广阔 的发展空间。
我国中小规模连锁餐饮扩张速度领先，中小 B 端业务已具备发展契机。根据前瞻产业 研究院数据，2022 年我国餐饮门店数量涨幅最大的是规模在 5001-10000 家店以及 3- 10 家店的连锁品牌门店数，同比增速分别为 45%与 40%；其次是规模在 11-100 家店的 品牌门店数，同比增速为 15%。而规模在 101-500、501-1000 以及 1001-5000 家店的品 牌门店数量则出现了负增长。
连锁化由高线城市向低线城市传导，下沉市场将成为未来趋势。根据前瞻产业研究院 数据，从 2018-2022 年各等级城市的连锁化率整体保持上涨趋势。其中城市连锁化率 增速最快的为新一线城市，五年来城市连锁化率提升了 8.5%。其次是三线及以下城 市，五年城市连锁化率提升约8%。不过，即使如此，三线及以下城市的餐饮连锁化率 仍不足 20%。
外卖的兴起同样为复合调味品规模增长带来发展空间。随着国内独居人数的不断壮 大，以及生活节奏加快，外卖逐渐成为就餐的主流方式之一。艾媒咨询的调研显示， 68.1%单身人士表示一个人吃饭为常见的情况，一人食的情况下，选择点外卖的单身 群体占比最高，占 45.7%，其次是吃方便食品，占比 42.7%。对外卖行业而言，配送时 长及菜品口味为消费者关注的两个重点，复合调味品的使用是保证菜品口味标准化和 出餐效率的关键因素，因此我们认为外卖行业对定制化、标准化复合调味品需求也将 持续提升。
随着城市化进程的推进，我国生活节奏越发加快。我国主力消费人群为 20-40 岁群 体，该部分群体消费能力较强，尝试新鲜事物的意愿较强，且普遍广泛浏览互联网信 息，追求时尚，而随着生活节奏不断加快，时间趋向碎片化，家庭趋向小型化，家庭 烹饪的经济效益逐渐降低，轻烹食品因其新鲜多样的食物品类、便捷健康的烹饪方 法、烹饪的参与感和满足感以及烹饪社交需求而广受欢迎。 随着互联网发展和近年来疫情的影响，互联网轻烹迎来了巨大发展。新式轻烹速食因 符合时代发展，拥有巨大的需求与市场。新式轻烹速食是对传统方便食品的继承和升 级，轻烹速食是对标正餐美食而产生的传统方便升级食品，满足烹饪简单便捷的优点 外，轻烹食品更加讲究饮食营养和质量，重视菜肴的口味和鲜美，种类更为多样。复 合调味品既相较于单一调味品，拥有简便快捷、丰富多样的优势，又作为轻烹速食的 组成部分，伴随轻烹速食的兴起快速获得新的市场空间。
从品类来看，复合调味品主要有鸡精、火锅调味料、中式复合料和西式复合料几大类， 其中鸡精占比最大，占比约为 29%，其次为西式复合调味品和火锅底料，占比分别为 19%和 18%。
柔性生产成为行业规模化提升的关键。To B 端的复合调味品具有产品定制化、需求分 散化的特点，因此对生产柔性与敏捷度要求较高。因此，对于复合调味品服务商来讲， 解构味道并建立标准化模块可构成相应的生产壁垒。成熟的服务商基于数字化系统和 智能工厂，对客户需求进行分析与研发，最终量产。
