文化和旅游产业投资与消费循环建立进展如何？

文化和旅游产业投资与消费循环建立情况文化和旅游产业的投资与消费应建立通过投资形成优质供给，再由优质供给吸引文旅消费，从而以文旅消费进一步刺激有效投资的良性循环。

1收入与新供给拉动文化和旅游消费市场复苏

2023 年文化和旅游消费市场快速复苏。如表12 所示，2023年前三季度居民教育、文化和娱乐支出同比增速达到16.4%，高于同期居民人均消费支出同比增速，消费者对文化类的消费意愿更高。2023 年前三季度国内出游花费3.7 万亿，同比增速为114.4%，且季度上呈现加速恢复的趋势。2023 年第一季度、第二季度和第三季度国内旅游收入同比增速分别为69.5%、150.0%以及 152.7%。

消费市场的复苏也体现在企业的收入方面。如表13所示，根据国家统计局披露，2023 年规模以上文化及相关产业企业实现营业收入 12.95 万亿元，比 2022 年增长8.2%。2023 年末，规模以上文化及相关产业企业资产总计19.62 万亿元，比2022年末增长 7.6%；每百元资产实现营业收入为68.3 元，增加0.8元。其中，文化休闲娱乐服务行业复苏强劲，体现出文旅融合市场的良好恢复势头。2023 年，文化娱乐休闲服务行业实现营业收入1758亿元，由 2022 年下降 14.7%转为增长63.2%，其成为文化及相关产业九大领域中增长最快的领域。

居民收入的恢复是文旅消费需求恢复的重要动力。如表14所示，2023 年前三季度居民人均可支配收入为2.94 万元，较2022年同期增长 6.3%。居民人均消费支出为1.95 万元，较2022年同期增长 9.2%。从消费倾向看，2023 年前三季度居民的消费率逐步回升，其中第三季度达到 69.8%，已基本回升至2019 年的水平。收入以及居民消费倾向的恢复拉动了消费需求，而2023年前三季度居民更愿意在文旅领域进行消费。

同时，优质的文化和旅游新供给是拉动文旅需求的另一个重要力量。以电影市场为例，优质内容供给释放了观影热情和市场活力。2023 年电影票房 549.2 亿元，城市院线观影人次13亿人次，较 2022 年分别增长 82.7%和82.4%，分别达到2019年的85.4%和 75.2%。2023 年国产电影内容质量提升明显，国产电影在过亿影片中的占比为 68.5%，较 2019 年占比提升15.1%。旅游市场方面，在加大优质旅游产品和服务供给、激发旅游消费需求等相关政策的推动下,2023 年，旅游产业与其他产业融合趋势加速。旅游产品呈现出体验的元素增强，提升体验的服务增多，针对细分市场的场景增添。以沉浸式文旅、特色乡村旅游产品、文体旅融合项目为代表的多样化、高品质的新供给不断涌现，激发了旅游消费的需求，拉动了旅游消费市场的回暖。

2.2023 年文旅投资与消费的良性循环尚未建立

整体上看，2023 年文旅投资趋于谨慎。如图10 所示，是文化和旅游产业密切相关的六个重点领域的2019-2023 年的固定资产投资完成额情况 15。 与文化产业密切相关的五个重点领域，即文化、体育和娱乐业，电信、广播电视和卫星传输服务业，文化艺术业，文教、工美、体育和娱乐用品制造业，以及印刷业和记录媒介的复制业在2023 年的固定资产完成额的累计同比增速均低于2022年同期。其中，文化、体育和娱乐业，电信、广播电视和卫星传输，文教、工美、体育和娱乐用品制造业，以及印刷业和记录媒介的复制业这四个领域的固定资产完成额全年累计投资同比增速低于全国整体水平。与文化产业密切相关的重点领域投资趋缓主要是文化产业数字化发展处于初级阶段，新旧动能未完全转换。虽然新的文化娱乐消费火爆，但在收入以及存量资产规模上仍不及传统业态。

旅游产业在 2023 年的投资有所分化。其中，住宿和餐饮业在 2023 年的固定资产完成额的累计同比增速较2022 年高出0.7个百分点，增速高于全国水平。但从A 股上市公司的统计数据看，则有所不同，以旅游游览、旅游娱乐和旅游综合服务领域的上市企业在 2023 年的投资则相对谨慎。A 股旅游类上市企业（除旅游出行板块）在 2023 年上半年的投资呈现下滑，较2022年同期减少 2.9%。由于 A 股对餐饮类企业的上市一直有较高的限制，A股旅游类上市企业（除旅游出行板块）以旅游游览、旅游娱乐和旅游综合服务领域企业居多，其数量占到所有A 股旅游类上市企业（除旅游出行板块）的 61.2%。不同类型的旅游企业提供的旅游产品的特点不同是产生这一现象的重要原因。餐饮与酒店住宿的产品相对标准，而提供游览、娱乐和综合服务旅游企业其提供的产品则更多元，消费市场的复苏与新增投资回报提升之间的关系更复杂，企业在投资决策上需要考虑更多的因素。

综上，文化和旅游产业在 2023 年的投资情况一定程度上反映出消费市场的复苏未能有效进一步拉动投资。文化和旅游产业市场主体的投资信心不足以及外部融资环境不佳是两个主要原因。一方面，市场主体在新冠疫情期间为了维持生存采取了收缩策略，当前经营上尚需恢复，投资上仍趋于保守。另一方面，外部投资人对文旅市场的长期恢复情况还在观察，对文化和旅游产业长期发展的预期仍在恢复。

3.亟需疏通投融资堵点以支持文旅产业发展

2024 年文化和旅游消费市场延续复苏势头，迎开门红。2024年元旦假期，全国国内旅游出游1.35 亿人次，同比增长155.3%，按可比口径较 2019 年同期增长9.4%；实现国内旅游收入797.3亿元，同比增长 200.7%，较 2019 年同期增长5.6%；每人次平均带动的旅游收入为 590.6，同比增长17.8%，恢复至2019年同期水平的 96.2%。2024 年元旦档总票房超15 亿元，刷新中国影史元旦档票房纪录。今年元旦档影片题材与假期氛围相契合，电影市场继续凭借优质国产内容拉动观影需求，国产影片票房超14亿元，市场占比超 90%。

2024 年文化和旅游市场将持续恢复，其竞争也随之激烈，市场主体将在各个方面展开竞争，而创新则是市场主体保持竞争优势的核心关键，也将进一步推动文化和旅游市场的繁荣。一方面，文旅+科技的产品百花齐放，成为文旅消费的新亮点。沉浸式看展、虚拟拍摄、AIGC、智能硬件等产品迭出。另一方面，文旅企业通过数字化构建了“以用户为核心，以数据为导向”的闭环服务，提升消费者体验的同时增强产品与服务的竞争力。文旅消费市场火爆将带动市场主体收入的提升，进而进一步夯实市场主体再投资的基础。同时，文化和旅游产业数字化、智能化的发展趋势既需要金融资源的支持也为外部投资带来机会。但是，当前文化和旅游产业投融资活动存在三大堵点。第一，文化和旅游企业的投融资存在退出堵点，上市节奏较慢，进而影响了文化和旅游私募股权和并购市场的活跃度。第二，文化和旅游上市平台存在价值堵点，上市平台与资本市场对接机制需要调整，价值创造能力需要提升，以更好发挥平台的融资功能。第三，产业与文化金融市场均存在信心堵点，叠加退出堵点与价值堵点，产业融资环境变差，企业投资意愿减弱，从而使得文旅消费市场的火爆未能进一步刺激有效投资。