公司分析仪器产品定位高端，对标进口。
公司 2008 年开始布局实验室分析仪器板块，目 前形成色谱仪、光谱仪和色谱耗材三大产品系列，其中色谱仪为公司重点发展方向之一。 公司以高端科学仪器为目标，加大色谱技术及产品的开发，努力填补国内空白，以多功能 离子色谱仪、超高效液相色谱仪、高端气相色谱仪等仪器为基础，打造中国高端的色谱品 牌。2021年公司发布LC3600超高效液相色谱仪、IC6600多功能离子色谱仪，其中 LC3600 超高效液相色谱仪是国内第一家商品化的 UPLC；IC6600 多功能离子色谱仪是国内第一 家商品化的多功能双系统离子色谱。除此之外，公司持续丰富产品矩阵，延伸布局质谱仪 产品。2023 年公司首次展出了三重四极杆液质联用仪产品，并已完成四级杆飞行时间液 相色谱质谱联用仪的样机研制。
产品性能可与海外主流品牌对标。色谱仪的主要性能指标包括最高工作压力、流量精密度、 基线噪声和基线漂移等。通过比较，公司生产的高效液相色谱仪最高工作压力可达到 42MPa，流量精密度可达到 RSD＜0.05%，基线噪声≤0.25×10-5AU，基线漂移≤1× 10-4AU/h，产品性能与质量水平与主要竞争对手基本相当。
实验室分析仪器业务收入持续增长。近年来，公司不断加大研发投入，持续推进实验室分 析仪器新产品的开发，丰富实验室分析仪器产品矩阵。目前公司已建立与中科院、农科院、 中国检验检疫科学研究院、北京大学、西安交通大学等高校和科研院所的合作，加强产学 研结合，加快技术成果的转化。2023年实验室分析仪器收入为4687.75万元，同比+26.18%， 毛利率为 44.25%，同比-6.55pct。
检漏仪器在众多工业产品制造及使用过程中不可或缺。检漏仪器的主要作用是在设备制造、 安装、调试和运行过程中，判断泄漏量是否在允许范围内、检测泄漏率的大小，并查明泄 漏点的位置，帮助生产部门进一步找出原因，避免发生因泄漏而导致的故障。高质量的检 漏仪器不仅可以有效提高产品质量、生产安全性，而且可以有效降低产品维护及故障排除 所需的时间和成本。目前检漏技术主要包括气泡检漏技术、差压检漏法、氦质谱检漏法。
新能源行业高景气度拉动检漏仪器市场规模增长。目前检漏仪器已经广泛应用于制冷、电 器制造、汽车制造、半导体制造、新能源、通信行业、航空航天等领域，为工业过程安全 提供保障。与此同时，随着新能源、汽车制造、通信行业等新兴产业崛起，检漏仪器制造 业迎来了更大的市场机遇。据国家能源局数据显示，2023 年光伏、风电等绿色能源发电 装机容量合计为 1472.37GWh，同比+25.68%。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显 示，2023 年我国动力电池产量达到 778.10GWh，同比+42.54%。伴随着新能源汽车和储 能市场的不断发展，叠加对动力电池安全性能要求的提高，有望带动检漏仪器市场规模持 续增长。据观研天下数据显示，2021 年全球氦质谱检漏仪市场规模为 2.73 亿美元；中国 氦质谱检漏仪市场规模为 4.65 亿元。
起家于检漏仪器，产品矩阵完善。公司自 2003 年成立之初以检漏仪器起家，2005 年自主 研发的氦质谱检漏仪被认定为国家重点新产品，而后公司不断扩充检漏仪器产品线，现已 形成氦质谱检漏仪、气密性检漏仪、真空箱检漏仪三大产品线，广泛应用于新能源、电力、 制冷、医疗、真空、半导体等行业。其中，公司自主研发的氦质谱检漏仪检漏口压力可达 到 1500Pa，最小可检漏率可达到 5.0×10-13 Pa·m3 /s，已达国际一流厂商主流产品的性能 指标，与国际最先进同类产品检测精度相当。
横向拓展新能源领域，积极开拓海外市场。公司立足于传统行业，抓住新能源行业的市场 机遇，并逐步开拓氦质谱检漏仪在氢能源行业的应用，现已与部分头部企业形成合作。随 着新能源的持续发展，近年来公司工业检测仪器营业收入实现加速增长。2021-23 年公司 工业检测仪器营业收入分别为 1.90/2.89/4.62 亿元，同比+50.93/+52.28/+59.75%。除此 之外，目前公司泄漏检测设备已经通过 CE 欧盟认证，并成功出口到美国、巴西、德国、 爱尔兰、匈牙利、韩国、印度、越南等 20 多个国家，广泛应用于新能源、电力、半导体、 光伏等关键领域，为客户提供一站式定制化服务。展望未来，公司有望持续推进海外业务 的发展，实现全球化布局，助力工业检测仪器业务实现进一步增长。
环境监测行业保持稳定增长，带动环境监测仪器出货。近几年随着我国污染防治攻坚战取 得关键进展，环境监测行业作为污染治理与生态环境保护的基础，越发受到重视。据华经 产业研究院数据显示，2022 年我国环境监测行业市场规模为 435.11 亿元，2017-2022 年 CAGR 为 24.07%。我们认为，随着我国多项环保政策的推出，环保工作的持续推进有望 带动环境监测仪器的市场需求持续增长。据中商产业研究院数据显示，2022 年中国水质、 空气、烟气监测设备销量分别为 8.21、3.53、3.94 万台。
布局三大板块，产品线日益丰富。公司 2008 年开始研发环境在线监测仪器，在环境检测 领域深耕多年，积极开展自主创新研究，现已完成从单一监测设备的生产商，到环境综合 服务商的转变。目前公司已布局大气环境、水环境、污染源监测三大产品系列，并针对工 业园区、机动车尾气等特殊场景开展定制化服务。
产品指标具备竞争力，受宏观环境影响短期业绩承压。通过参数指标比较，公司生产的 CEMS 烟气排放连续监测系统产品等产品性能与质量水平均与主要竞争对手相当。目前公 司自主研制的超低排放烟气检测系统为国内首批通过中国环境监测总站100mg/m3量程的 环保认证的产品。2023 年公司在线监测仪器收入为 2.48 亿元，同比-15.63%，主要是受 宏观因素影响，下游需求疲软导致该板块短期业绩承压。
