从新西兰进口20.61万吨，占比7%。
2023年全国牛存栏量约为10509万头（2.87%）、出栏量5023万头（3.78%）、屠宰肉牛约3157万头（4.88%）、牛 肉产量753万吨（4.87%）、产值约6024亿元（-11.15%）。2023年全国屠宰肉牛胴体均重约为238公斤/头，比2022 年（253公斤/头）下降了5.93%。
从区域分布来看，牛肉产量排名前十的省域依次是内蒙古自治区、山东省、河北省、黑龙江省、新疆维吾尔自治 区、吉林省、云南省、四川省、河南省、辽宁省——这10个省（自治区、直辖市）产量合计占全国总产量的70%。 其中，内蒙古牛肉产量已连续3年位列全国牛肉产量第1。
与草地和土地资源丰富的国家相比，我国人均土地和草地面积小，草地资源生产力低，在国家禁牧保护生态环境 的大背景下，繁殖母牛饲养逐渐向舍饲和规范化方向发展。据农业农村部统计，2022年，我国年出栏 10头以内的 养殖户比例占 92%。
2023年，我国牛肉累计进口273.74万吨，同比增加2%。在进口的结构当中，冻去骨牛肉占比最大达到80%，冻带 骨牛肉增长幅度较大，达到16%；高附加值的鲜冷牛肉进口占比较少。
进口主要来自巴西、阿根廷、乌拉圭、澳大利亚及新西兰，其中从巴西进口117.71万吨，占比43%；从阿根廷进口52.70万吨， 占比19%，从乌拉圭进口27.47万吨，占比10%；从澳大利亚进口22.63万吨，占比8%；从新西兰进口20.61万吨，占比7%；其余 从美国、加拿大及智利等国家进口。 进口价格的单价存有一定的季节性特征，即年内6-8月见高点，中间高两头低的特征。
肉牛散养的成本分项中，犊牛成本占比65%-70%，精饲料成本占比16%，粗饲料成本占比4%，人工成本占比9%。 经年以来肉牛养殖利润走低也同样导致饲用消费的走弱。粗饲料主要由玉米秸秆，小麦秸秆，大豆秸秆，稻草， 花生秧，地瓜秧等.精饲料主要由玉米面，小麦麸，豆饼，菜子饼，豆渣和一些矿物质精料等。青饲料主要有牧草， 青贮饲料和一些青干草。在养殖利润走低的过程中，饲料配方也倾向于往低成本饲料上转化，2023年以来在牛羊 料中的小麦对玉米的替代明显。
国内肉牛生产产业的定价能力落后于外 部定价权，且从属定价的特征难以在短 期被逆转。因此，在牛肉价格分析的线 索上，优先级分别是国内生猪价格趋势 引领，基于海外供需的我国进口数量预 期和我国肉牛产业链的供需趋势： 1、国内生猪价格的预期上，主要跟踪 国内生猪养殖产业的供应变化，边际上 能繁母猪的存栏变化，仔猪销售量和生 猪出栏体重是重要的指标。 2、基于海外供需的我国进口数量预期 方面，主要跟踪海外主要牛肉生产国的 供需，中国进口利润等。 3、我国肉牛产业链的供需趋势方面， 主要跟踪基础母牛的存栏数量变化，牛 犊/架子牛/育成牛出栏数量变化等等。
牛肉的定价的三大逻辑——基于生猪的从属定价
我国牛肉产量在过去十年平均仅仅 达到猪肉产量的12%左右，因此牛 肉价格的系统性上涨基本都来自于 猪肉价格的上涨带动，比如2005年 -2008年，牛肉单价从15元涨到25 元；2010年-2013年，牛肉单价从 25元涨到46元；2018年-2023年， 牛肉单价从50元上涨到69元。 证据：上述三轮牛肉价格上涨基本 都启动于猪肉价格上涨3个月之后， 当市场逐步适应猪肉这一动物蛋白 上行后，转而增加牛肉消费。牛肉 对于猪肉的溢价本质上是对于肉牛 养殖周期长，出肉效率低的特征的 补偿行为。（料肉比对比，生猪 2.6，肉鸡1.7，肉牛6） 基于我国牛肉和猪肉的产量悬殊特 征和牛肉产量增长的客观瓶颈（饲 养成本和草地面积），长期看牛肉 定价都很大程度都是之于猪肉的从 属定价。
从仔猪以及能繁口径测 算，2024年7月以前出 栏量环比回落趋势预计 延续。 供应缺口或导致三季度 价格偏强表现。二育进 场更多为节奏扰动，提 供年内波动性。 长期来看，由于规模厂 占比提升，本轮产能去 化速度和深度均可能不 及市场预期，生猪价格 上行空间存在天花板。
牛肉的定价的三大逻辑——进口增量下的替代定价
我国的牛肉进口经历了从90年代的收紧到2017年左右再度放开的过程，2012年我国牛肉的进口量仅仅9万吨左右， 此前“欧洲疯牛病”曾一度在市场引发担忧。2017年左右，中国先后解除了爱尔兰、荷兰，丹麦，英国和法国牛肉 入华禁令正式终结，此外还批准进口美国和白俄罗斯牛肉出口到中国，随后我国的进口牛肉数量迎来了飞速增长， 2023年我国牛肉进口达到273万吨，占我国牛肉总供给的30%左右，此外还有牛杂碎进口5万吨。 基于可观的进口利润，贸易渠道被快速建立，进口牛肉对于国内牛肉的替代定价权日益增加。
海外视角
尽管牛肉产量可能保持不变或略有下降，但出口可能会略有上升。巴西2023年成年牛屠宰量为3400万头，比一年前水平高14%， 高于长期平均水平。 自2021年末以来，巴西屠宰数量和母牛屠宰率一直在上升，整体供应相对充裕，巴西国内的消费量仍约占国内产量的70%，但 中国的强劲需求推动了出口增速高于生产增速，从而压低了国内消费。
2023年，新西兰成年牛屠宰量上升了1%，达到270万头，远高于长期平均水平。母牛屠宰率为57.4%，高于长期平均水平，表明 有轻度去库存 。由于新西兰出口的牛肉大部分是由瘦肉型奶牛生产的牛肉，农场牛奶价格影响牛肉出口量。在2023年，中国对牛奶的需求缓 慢，导致牛奶价格低于预期，这反过来又导致奶牛屠宰量增加，随后牛肉出口增加7%，略高于50万吨。目前，市场对牛奶价格预测已经显著回暖。虽然仍低于2022-23年的水平，但目前的价格比2023年10月预测的7.80新西兰元/千 克高出16%，价格预期上涨预计减少奶牛屠宰和牛肉出口量。
牛肉的定价的三大逻辑——进口增量下的替代定价
2024年全球牛肉供需转向偏紧，受到全球消费的快速增长，全球牛肉的期末库存有望下降至46.6万吨，这是至少8年 以来的全球最低库存水平。2023年8月至今，全球牛肉平均价格上涨近25%。考虑到过去三年间，我国的进口牛肉的 重量稳定在260万吨上下，受海内外的价差走缩影响，预计年内牛肉进口增量有望放缓，海外牛肉对国内的替代定 价权预期回落。
牛肉的定价的三大逻辑——国内肉牛产业定价
养殖周期的实质：受制 于动物的繁育对时间的 客观要求，养殖供应调 整的决策有效性大幅滞 后于价格预期，进而形 成了供需错配和回归。 肉牛养殖周期显著长于 肉禽和生猪养殖，其调 整过程相对更加漫长， 并让价格呈现相对更大 的波动。
