公司竞争力强，拥有全产业链优势及高研发投入。
鲁泰是全球色织产业链龙头，连续多年位居全球色织布行业公司主营业务收入第一 位置。根据公司2022年5月27日投资者关系活动记录公告，公司目前色织布产能约 1.9亿米，其国内产能约1.3亿米，国外产能约0.6亿米。
自2000年上市以来，公司成衣产量不断扩张。2011年-2023年，面料产量的复合年 均增长率为5.20%，成衣产量的复合年均增长为0.14%，2023年面料产量约2亿 米，国内产能主要分布在山东省，海外主要分布在越南；2023年成衣产量约2007 万件。
近五年，公司在盈利水平、偿债能力、运营能力方面，持续领跑A股棉纺行业。
公司在山东、新疆、东南亚（越南、柬埔寨、缅甸）均设有生产基地，涵盖从纺纱 到成衣制造的全产业链。山东作为公司最主要的生产基地，产业链包括纺纱、面料 织造、成衣制造环节，拥有色织布以及衬衣的主要产能，同时也是公司的研发设计 和管理中心。公司在柬埔寨和缅甸设有成衣工厂，成衣制造属于劳动力密集型行 业，工艺较为简单，人工成本占比高，可以利用当地人力成本较低的优势。越南形 成了纱线、面料及成衣的产业链布局，主要由于越南纺织业水平在东南亚地区整体 较为先进，可以和柬埔寨、缅甸的成衣制造形成产业链协同。
多年来鲁泰持续进行高额研发投入，不断进行技术迭代和产品创新，以提升公司的 市场竞争力。2010-2023，公司的年研发费用投入由1.90亿元上升到2.40亿元，研 发费用率由3.78%上升到4.02%，体现公司研发投入力度不断加大。与同行业公司 进行比较，无论是从研发费用的绝对金额还是研发费用占营业收入比重来看，鲁泰 均在A股棉纺类上市公司中处于领先水平。
鲁泰从2013年起开始在东南亚布局产能，目前在柬埔寨、缅甸和越南均设有生产基 地，产能投放稳步进行，生产效率逐步提高。根据公司2022年5月27日投资者关系 活动记录公告及2023年公司财报，越南色织布产能6000万米，同时越南、柬埔寨 和缅甸成衣产能共1338万件。2022年3月31日，公司公告成立全资子公司万象纺 织，规划总投资2.10亿美元，其中首次投资1.225亿美元，主要用于梭织面料生产 线建设，首次投资将分两期实施，实施完成后，可实现的生产能力为年产约6000万 米高档梭织面料。2023年底公司越南3000万米高档面料产品线一期项目已进入试 生产阶段，项目资金主要来源于公司自有资金及A股可转债募集资金。2020年公司 发行可转债，募投14亿元，其中8.5亿元用于年产3500万米高档功能性面料的功能 性面料智慧生态园区项目（一期），2.5亿元用于年产2500万米高档印染面料的高 档印染面料生产线项目。
2022年5月公司发布变更部分募集资金用途的议案，原境 内规划的年产2500万米的高档印染面料生产线项目终止，并将其募集资金2.5亿元 用于越南高档面料产品线一期项目。2023年9月公司发布变更部分募集资金用途的 议案，将原功能性面料智慧生态园区项目（一期）剩余募集资金中的9000万元用于 “海外高档面料产品线项目（一期）“建设，其余募集资金17371.58万元及产生的 孳息3425.86万元用于公司永久补充流动资金。公司稳步推进海外产能建设，一方 面，有利于公司高效整合国内外优势资源，有效规避潜在贸易壁垒的影响，另一方 面，海外产能的扩张，包括运营效率的提升，有助于推动公司未来业绩增长。
鲁泰东南亚生产基地将有效利用当地的原材料、劳动力成本、税收优势，提高公司 产品在出口市场的竞争力。越南柬埔寨等东南亚国家劳动力成本较低，工业用水电 价格相对低廉，棉花进口不受配额限制，出口欧美日本等发达国家具备关税优惠条 件。并且东南亚国家政府近年为鼓励纺织业发展，对外资纺织企业的投资制定了所 得税优惠政策。鲁泰作为色织产业链龙头技术发展成熟，具备在海外新建产能的资 金、技术、管理实力，东南亚产能投产后提升效率将增加产能同时有效降低产品成 本，保障公司未来业绩的增长。 在中美贸易摩擦存在不确定性情况下，海外产能的扩张有利于降低公司贸易风险，同时积极扩张欧美市场。最近五年鲁泰出口欧美收入占整体收入比例在15%- 18%，如果中美贸易摩擦影响进一步扩大，公司产品可从东南亚生产基地直接出 口，有效降低由于贸易环境不确定性带来的风险，同时立足东南亚开拓欧美市场， 抢占更多的国际市场份额。
越南国会于2023年11月29日通过了对跨国公司征收附加税的决议草案：对合并口 径下年营业收入在7.5亿欧元以上的跨国企业，自2024年起正式征收全球最低企业 所得税率（15%）。 根据2023年越南立法院第110/2023/QH15号决议，越南政府启动一项关于成立、 管理和使用投资支持基金的草案，支持、鼓励和吸引对越南的战略性投资，特别是 在某些优先领域，资金将来自GMT的国家预算收入，支持将以现金形式提供，完全 免征企业所得税河内市国会代表武进禄表示，为了将不利影响降到最低，国会除了 按规定颁布关于征收补足税的决议以防止全球税基侵蚀之外，还需要颁布关于优惠 和支持政策的决议，以增强投资吸引力，以及实现促进高质量投资资本流入，又不 违反国际承诺。
面对面料需求将向小批量、多品种，多元化、功能性、休闲化的方向发展趋势，公 司近年新开发的针织面料、功能性面料获得市场青睐。以功能性面料为例，2019年 3月，公司与香港联业共同投资成立控股子公司鲁联新材，其中公司出资3亿元，持 股比例75%，旨在扩大公司在大纺织领域的面料产品品类，涉足高端高端功能性面 料领域。根据淄川区人民政府官网报道，鲁联新材新上功能性面料智慧生态园区项 目，一期达产后产能约1500万米，随后逐年推进，直至实现3500万米设计产能。 根据2024年4月15日公司投资者关系活动记录，2024年公司在功能性面料方面将聚 焦几类相对较成熟的品类，如裤装面料、外套、女装套装面料及休闲衬衫面料等产 品。目前裤装面料已实现规模生产，其他品类面料技术也有所突破。随着功能性面 料项目产能的释放，2024年公司功能性面料有望新增300万米产能，且财务状况预 计有望改善。未来伴随功能性面料技术完善和市场推广，看好功能性面料有望成为 公司新的利润增长点。
