快速成长的国际化黄金生产商。
赤峰黄金吉隆矿业、华泰矿业成立于 2005 年，分别拥有撰山子金矿和红花沟金 矿；2012 年借壳 ST 宝龙实施重大资产重组，并于上交所上市；2013-2019 年，公 司先后完成对五龙黄金、雄风环保、广源科技、万象矿业 、瀚丰矿业的收购，业务 布局扩张至金、铜、铅锌多品类并举和资源综合回收利用业务的双面格局。 2020 年，公司贯彻“以金为主”战略，对非矿子公司雄风环保进行剥离； 2022-2023 年，公司完成对金星资源的收购获得加纳的 Wassa 金矿的控制权，并收 购新恒河矿业 51%股权取得云南溪灯坪金矿控制权，进一步拓展国际化布局、提高 资源储备；2023 年公司与厦门钨业成立合资公司赤金厦钨在老挝积极推进稀土资源 新项目申请。
实控人李金阳女士及其一致行动人持股 14.54%，董事长王建华持股 4.46%。 截至 2024Q1，公司控股股东及实际控制人李金阳女士直接持有公司 11.44%股 份，同时李金阳女士与瀚丰中兴为一致行动人，合计持有公司 14.54%股份； 董事长王建华先生拥有丰富的矿业领域管理经验，曾历任山东黄金董事长、紫 金矿业总裁，2013-2016 年在紫金任职期间主导了多个海外矿山并购项目，矿山管 理和并购经验丰富。自加入赤峰黄金以来，推动了公司对 Sepon 和 Wassa 矿的并 购，2020 年通过协议转让持有公司 5.9%股权，截止 2024Q1 共持有公司 4.46%股 权。
公司所属矿业子公司均为探矿、采矿、选矿一体化的矿山企业，主营业务为黄 金、有色金属采选业务，产品涵盖金锭/合质金、铜精矿/电解铜、锌精矿、铅精矿、 钼精矿等。 国内业务：吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业从事黄金采选业务，公司境内黄金 矿业企业主要产品为黄金金锭，主要客户为上海黄金交易所会员；瀚丰矿业从事锌、 铅、铜、钼采选业务，主要产品包括锌精粉、铅精粉（含银）、铜精粉（含银）和钼 精粉；广源科技属资源综合回收利用行业，主要从事废弃电器电子产品处理业务。 海外矿山：老挝万象矿业拥有 Sepon 铜金矿，目前主要从事金、铜矿开采和冶 炼，产品主要为含金 30-80%、含银 20-70%的合质金和电解铜；加纳金星资源主要 从事黄金采选业务，主要产品为含量 80%以上的合质金，产品委托给通过招标方式 确定的大型黄金精炼厂销售；另外，公司 2023 年公司通过全资子公司赤峰香港摘牌 铁拓矿业股权，合计持有 13.05%，铁拓矿业主要资产为西非科特迪瓦 Abujar 金矿， 持有其 88%股权。
公司黄金资源量 454 吨，权益资源量 300 吨，平均品位 3.57 克/吨。目前，公 司旗下矿山共计拥有资源储量：金 454 吨（国内 80 吨、海外 374 吨），对应权益量 300 吨（国内 72 吨、海外 228 吨）；铜 48 万吨；锌 55 万吨；铅 2.6 万吨；钼 7.8 万吨。黄金平均品位 3.57 克/吨，其中，国内矿山五龙矿业黄金品位可达到 7.77 克/ 吨、撰山子金矿 10.18 克/吨 、华泰矿业红花沟金矿 7.01 克/吨，均处于行业较高水 平。
2023年矿产金产量14.35吨，2018-2022年复合增长率达56.7%。公司自2018 年收购海外资源后，黄金产量大幅增长，2022 年金星资源并购，矿产金产量首次突 破 10 吨达到 13.6 吨，2023 年进一步增加到 14.35 吨， 2018-2022 年实现复合增长 率56.7%；2023年，公司实现电解铜产量6,485吨、铜精矿1,439吨，铅精粉2,716 吨、锌精粉 1.13 万吨，钼精矿 206 吨。 2024 年公司预算产销量，金 16.02 吨、电铜 5,300 吨，铜铅锌精粉 3.58 万吨、 钼精矿 600 吨。
并购加速，黄金板块驱动增长。公司通过资源并购，营收规模大幅提升，2019 年突破 60 亿元；2020 年对雄风环保剥离，叠加老挝万象矿业转向主要生产黄金导 致铜产量下降，营收规模和利润均有所下降；2023 年受益于资源的持续并购以及黄 金量价齐升，公司实现营业规模再创新高，达到 72.2 亿元，同比增加 15.2%。公司 实现归母净利润 8.0 亿元，同比增加 78.2%。
黄金贡献主要毛利，海外矿山降本明显。2023 年公司实现毛利 17.95 亿元，同 比增加 42.7%，其中黄金板块实现毛利 22.56 亿元，同比增加 53.9%；公司实现毛 利率 32.6%，同比提升 3.9pct，其中黄金板块毛利率 35.7%，同比提升 8.1pct。综 合矿产金销售成本， 2023 年 280 元/克，同比增加 3.1 元/克。 万象矿业通过精简人员，在选厂回收率、原材料单耗、设备使用率等方面技术 创新等，23 年黄金单位全维持成本（AISC）同比下降 5.7%；金星瓦萨通过数据分 析并制定了降本行动计划，23 年单位黄金全维持成本同比下降 8.5%；国内矿山方 面，加强资源开发“三率”管理，完善采购、销售管理，控制非必要资本开支和非 生产性支出，但随着金价上行调整了边界品位，23 年黄金销售成本小幅增加 1.1%、 现金成本增加 1.8%、AISC 下降 12.0%。
资产负债率和期间费用率小幅改善。随着公司海外资源并表 22 年资产负债率走 高，管理费用和财务费用均有上升，销售费用相对平稳。2022 年在产量高速增长的同时，并购溢价产生摊销、为完成并购财务费用增加以及追求产量单一目标中管理 的 “粗放”导致部分费用阶段性攀高，未来公司将持续落实优化措施，从高速发展 向高质量发展迈进。2023 年三费期间费用率达到 9.1%，同比下降 1.2pct，其中管 理费用率 7.0%，同比-1.6pct。
万象矿业、五龙矿业和吉隆矿业为公司当前主要盈利资产。2023 年万象矿业实 现净利润 2.9 亿元，同比增加 24.0%；五龙矿业实现净利润 3.4 亿元，同比增加 177.8%；吉隆矿业实现净利润 5.4 亿元，同比增加 333.8%；锦泰矿业实现净利润 1.3 亿元。瀚丰矿业因技改升级导致盈利水平出现较大回落，2023 年实现净利润 0.84 亿元，同比下降 91.3%。
