种业市场前景广阔，国产集中度有望提升。
受育种技术的发展成熟以及人们对植物蛋白质的需求增加，全球种业市场规模逐年 提升，预计 2021-2026 年 CAGR 为 2.2%。根据 Kynetec 的数据，以出厂价格计算的全 球种业市场规模由 2016 年的 432 亿美元增长至 2021 年的 520 亿美元，2016-2021 年 CAGR 为 3.8%。随着生物育种的推广应用，预计全球种业市场规模将在 2026 年达到 578 亿美元，2021-2026 年 CAGR 为 2.2%。
全球种业集中在中美地区，市场集中度较高，2021 年 CR5 超 50%。美国在全球种 子市场份额的占比多年来持续位居第一，2020 年为 35%；中国的市占率仅次于美国， 2020 年为 23%，常年处于市场份额占比第二的位置。从市占率层面看，在 2021 年全球 种子企业市场份额中，德国的拜耳和巴斯夫占比分别为 21%/4%，拜耳为全球种业市场 份额占比最大的公司；美国科迪华占比 16%，中国先正达集团占比 8%，法国 Vilmorin 占比 3%，行业 CR5 为 52%。
2.1. 我国种业市场规模大集中度低，政策支持+生物育种发展有望提升集中度
政策助力营造优良产业环境，推动“育繁推一体化”企业高速发展。2023 年 2 月 13 日，农业农村部发布了《中共中央国务院关于做好 2023 年全面推进乡村振兴重点工 作的意见》，国家对三农工作的部署更加侧重强调依靠科技和改革双轮驱动，强化农业 科技和装备支撑，推动农业关键核心技术攻关，加快前沿技术突破，深入实施种业振兴 行动，全面实施生物育种重大项目，加快玉米大豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点 范围，规范种质管理。
我国种业增长潜力大，市场规模增速较快，预计 2021-2026 年 CAGR 为 6.2%。根 据国家统计局发布的《2022 年中国统计年鉴》，2021 年我国粮食作物的播种面积达 17.64 亿亩，相比于 2019 年的 17.41 亿亩，增长了 0.23 亿亩，播种面积近年来持续增加。根 据 Kynetec 的数据，2021 年我国种业市场规模达 660 亿元，市场规模居全球第二仅次于美国，预计到 2026 年市场规模将达到 893 亿元，2021-2026 年 CAGR 为 6.2%。
玉米、水稻、小麦是我国三大粮食作物。根据《2022 年中国农作物种业发展报告》， 2021 年，全国玉米、水稻、小麦的用种面积分别为 6.50 亿亩、4.49 亿亩和 3.54 亿亩，分别 占粮食作物播种面积的 36.25%、25.04%和 19.72%。其中，玉米是我国种植面积最大的农作 物品种。
行业集中度目前较低，2021 年 CR5 为 18%，生物育种、种业现代化发展有望提升 行业集中度。2021 年我国种子企业市场份额占比前五的公司分别为先正达集团、隆平高 科、北大荒垦丰种业、江苏大华种业和登海种业，占比分别为 6%/5%/3%/2%/2%，CR5 为 18%。我国种业格局分散的主要原因是产品同质化程度较高，以及知识产权的保护不 到位等。目前，我国正处于生物育种的推广前期，受益于行业知识产权保护机制的健全 和竞争环境的持续优化，行业格局有望重塑，具备核心生物育种技术的企业有望获得市场份额的持续提升。
2.2. 玉米：整体供过于求，部分优质品种供需较为紧张。
玉米种子是目前我国用种面积、市场规模最大的农作物种子。2014 年，我国玉米面 积超越美国玉米面积，位居世界玉米主产国玉米面积第一。据国家统计局统计，2023 年， 中国玉米种植面积达 6.63 亿亩，同比较 2022 年增加了 0.17 亿亩；与 2012 年的 5.87 亿 亩相比，增加 0.76 亿亩，增幅约 12.95%，2012-2023 年 CAGR 为 1.11%。
玉米品种种植集中度逐年降低，2021 年 CR5 为 16.39%。2012 年玉米品种 CR5 为 32.2%，2021 年 CR5 与其相比降低了 15.81pct。2021 年为近 20 年来前五大玉米品种种 植集中度最低的一年，行业竞争较为激烈。
玉米制种面积呈现阶段性特征，种子市场供过于求。2016 年以来，全国玉米制种面 积和产量呈先减后增态势。玉米制种面积由 2016 年的 410 万亩，下降到 2020 年的 230 万亩，主要原因一是种子库存依然很大，二是企业普遍预期生物技术运用可能加快，主 动规避因品种更新换代而引致的库存种子大规模转商风险。2020 年后制种面积逐步增 加，2023 年大幅回弹至 462 万亩，主要系全国玉米种子库存大幅下降，制种面积恢复性 增长。2013-2023 年我国玉米种子年可供种量连年高于需种量。2023 年我国玉米种子年 可供种量为 20.4 亿公斤，需种量为 12.2 亿公斤，余种量为 8.2 亿公斤，市场呈现明显的 供过于求现象。
优良品种稀缺，优质玉米种子供需紧张。尽管玉米种类繁多，但真正能够被广泛推 广的品种却相当有限。根据中国种业平台的数据，尽管 2020 年有 14,121 个玉米品种通 过了审定，但其中 86.84%的品种仅通过一次审定，而只有不到 0.72%的品种通过了五次 以上的审定，表明仅有极少数玉米品种在多地获得推广应用。同时，获得大面积种植的 品种类目依然稀缺。当前和今后一段时期，玉米种子出现品种结构性过剩和结构性短缺 并存的可能性大。
