进而有为，退而有序，加速转型。
公司发端于光电器件，是国内光电领域核心企业之一。联创光电由江西省电子集 团整合旗下 746 厂（现联创特种微电子）和 834 厂（现北方通信）于 1999 年 6 月设立，主要产品包括光电器件、继电器和通信线缆，此后深耕光电子产业。公 司于 2001 年在上交所上市，2011 年完成股改，是“国家火炬计划重点高新技术 企业”、“国家技术创新示范企业”、“国家 863 计划成果产业化基地”。
2019 年，公司实控人变更为伍锐先生，提出“进而有为，退而有序”战略。 进而有为：积极布局激光和超导两大前沿科技产业； 退而有序：优化智能控制产品的结构和下游结构，此外有序剥离部分背光源 及低端线缆业务。 截至 2023 年 12 月，控股母公司江西省电子集团持有公司 20.81%的股份，伍锐 先生通过持有江西省电子集团股份间接实现对公司的控制，间接持股比例为 16.2%。目前联创光电控股子公司合计达 27 家，主要参股子公司为 3 家。
公司目前业务包括激光装备（以下可能简称为“激光”）、超导装备（以下可能简 称为“超导”）、智能控制器、背光源及线缆四大板块，其中前两者为未来重点发 展业务。 激光装备：2019 年，公司与科研院所合资设立中久激光，主要面对特殊领 域，专注于激光装备工程应用技术领域的科研成果转化，成功研发“光刃系 列”激光反无人机装备，2023 年营收 1.66 亿元。 超导装备：2019 年，公司与江西省电子集团合资设立联创超导，目前持股 比例为 40%，已实现全球唯一兆瓦级高温超导感应加热装置的量产，后续 将持续推进感应加热设备市场化。 智能控制器：通过子公司华联电子经营，积累多年，稳步发展，未来将持续 优化产品结构和下游，2023 年营收 20.17 亿元。 背光源及线缆：通过子公司联创致光、联创电缆和联创电缆科技经营，2023 年，三家公司营收合计 9.99 亿元。公司正逐步剥离低毛利的背光源业务， 未来将加大在车载、平板、工控领域的投入，线缆业务将聚焦 5G 通信、工 业装备等领域。 其他股权投资：主要包括宏发电声（参股 20%）和北方通信（参股 33%）， 二者收入增长稳定，有望长期为公司贡献投资收益。
股权激励计划顺利实施。2020 年，公司公告股权激励计划，考核期为 2020-2022 年，业绩均达到目标，强化核心员工归属感与内在驱动力，助力公司盈利水平稳 步提升。
营收有所波动，盈利能力持续提升。2017-2023 年公司营业收入由 30.09 亿元增 至 32.4 亿元，CAGR 为 1.24%；归母净利润由 1.99 亿元增至 3.39 亿元，CAGR 为 9.28%，利润增速高于收入增速。2024Q1 公司营业收入为 7.18 亿元，同比 下降 9.02%；归母净利润为 1.05 亿元，同比增长 11.25%。
毛净利率增长，控费能力提升显著。2023 年公司毛利率与净利率分别为 18.15% 和 12.55%，同比增长 3.42pct 和 2.68pct；2024Q1 二者进一步增长，分别为 20.52% 和 17.32%，整体呈稳步提升趋势，战略优势初步显现。公司期间费用率长期保 持稳定，控费能力显著。2023 年销售费用率为 2.26%，同比下降 0.12pct，主要 系公司加强精细化管控，节约开支所致；财务费用率为 1.69%，同比上升 1.06pct， 主要系短期借款增加和本期外币汇兑收益及利息收入减少所致；研发费用率为 4.96%，较 2022 年同期下降 0.06pct，公司长期重视研发投入，提升技术壁垒； 管理费用率为 6.80%，同比下降 0.93pct，主要系本期计提股权激励费用较去年 同期减少，同时公司加强精细化管控，节约开支所致。
毛利率提升的主要原因是业务结构优化。2023 年，公司激光装备产品、线缆产 品、智能控制器产品 、 背 光 源 及 应 用 产 品 的 毛 利 率 分 别 为 49.81%/39.25%/20.63%/3.29%。2020-2023 年，公司逐步剥离毛利率较低的背 光源与线缆业务，着力发展智能控制器、激光与超导业务，其中智能控制器与激 光业务占比分别由 40.30%和 4.81%增至 61.07%和 5.53%，而背光源、线缆业 务占比则由 34.29%和 16.70%降至 26.94%和 4.86%，因此公司盈利能力持续提 升。
