以铜为主的老牌西部矿业巨头。
始于锡铁山：1986 年，为开发锡铁山，锡铁山矿务局成立；2000 年，锡铁山矿务局改制 为“西部矿业有限责任公司”（即后来的西矿集团）；同年，西矿集团等发起设立公司（西 部矿业股份有限公司）；2001 年公司收购集团持有的锡铁山铅锌矿采矿权；2007 年公司在 上交所上市。 持续收购优质资产，部分源于集团：公司 2007 年增持玉龙铜业的股权比例至 58%，成为 其控股股东；2005 年收购集团持有的双利铁矿 50%股权，并于 2018 年增持至 100%；2017 年收购集团及第三方持有的会东大梁 100%股权；2021-2023 年收购集团持有的西部镁业、 东台锂资源部分股权。截至 2023 年，公司已成为西部最大的有色金属矿业公司之一。
截至 2024Q1，公司控股股东为西矿集团，持股比例 25.48%；青海省国资委持有西矿集团 71.07%的股权，为公司实控人。西矿集团作为青海省国资委下属规模最大的省属工商类企 业，在资源获取、政策和资金扶持、资产重组以及税收等方面获得了国家和青海省政府的 支持。
公司主要从事铜、铅锌、铁、镍钒钼等金属的采选、冶炼和贸易业务，同时涉足盐湖化工产 业（镁、锂），并配套少量金融业务。截至 2023 年，公司共控股经营 15 座矿山，含西藏玉 龙铜矿、内蒙古获各琦铜矿、青海锡铁山铅锌矿等有色金属矿，内蒙古双利铁矿等铁及铁多 金属矿，及青海格尔木团结湖镁盐矿；且参股东台吉乃尔锂资源，获得青海格尔木东台吉乃 尔盐湖部分权益。公司 2023 年铜精矿（含铜）、铅锌精矿（含铅锌）、铁精粉及钼精矿产量分 别约为 13、18、119 及 0.34 万吨；冶炼端，截至 2023 年公司已形成电铅 10 万吨/年、电解 铜 21 万吨/年、锌锭+粉 11 万吨/年、偏钒酸铵 2000 吨/年、高纯氢氧化镁 15.5 万吨/年等产 能布局。2023 年铜、钼、铅锌、铁毛利占比分别为 56%、14%、17%、3%，铜钼合计利润 贡献 70%。此外锂价高位时，公司从东台锂资源获得的利润分成对公司业绩形成有效补充。
随着玉龙铜矿二期投产、参股东台锂资源，2021 年起公司造血能力显著增强。 1） 玉龙铜矿二期项目 2020 年年底正式投产，2021 年起铜成为了公司最主要的利润来源。 2021 年，公司营收同比提升 34.27%至 385 亿元；毛/净利率分别提升 6.99pct/7.15pct 至 21.03%/11.86%；归母净利由 2020 年的 9.07 亿元提升 223.32%至 29.32 亿元。 2） 2022 年 2 月，公司收购东台锂资源 27%股份，当年东台锂资源实现归母净利 35.35 亿 元，公司得到股利 5.4 亿元，因此公司毛利微降但归母净利进一步显著提升至 34.17 亿 元（同比+16.56%）。
3） 2023 年，东台锂资源利润下滑明显，归母净利仅 8.46 亿元，主因之一为国内锂价下跌 较多，据安泰科，电池级碳酸锂的均价从2022年的48.19万元/吨下降至2023年的25.92 万元/吨。因此公司归母净利下滑 18.38%至 27.89 亿元。 公司部分子（分）公司享受西部大开发优惠政策，有效税率处于行业较低水平。公司部分 子（分）公司满足西部大开发优惠政策的规定，如锡铁山分公司、西部铜业、会东大梁、 鑫源矿业、新疆瑞伦、哈密博伦及双利矿业，享受 15%的企业所得税优惠税率；玉龙铜业 进一步满足吸纳当地特殊类别员工的要求，在 15%的基础上再减免 6%的地方分享部分， 按 9%的税率征收企业所得税。因此公司 2021-2023 年有效税率仅 11.01%/10.21% /10.30%。
