传承制造业基因，彰显产业链优势。
公司深耕风电领域，制造业优势助力崛起。三一重能前身三一电气有限公司由三一集团出资，成立于 2008 年；2009 年第一台自主研发的2.0MW风机下线；2010年风电机组首次出口至美国，目前公司出口业务已拓展至中亚、南亚、非洲等地区，同时开拓欧洲市场；2016 年首个自有风场开工建设；2022 年于科创板成功上市；2023年东营基地海上风电机组下线，进军海风市场。公司制造业基因带来良好的成本控制和创新科研能力，自身强大的自研和技术带来了相当完备的产业链，上游拓展叶片和发电机等的自主制造；向下游拓展了电站的建设、运营管理业务。产业链一体化优势大幅降低制造成本，为公司持续深耕风电行业提供不竭动力。
公司股权高度集中，实控人及其一致行动人持股比例约77%。截至2024年3月31 日，实控人梁稳根持有公司 46.53%股权，为三一重能控股股东，梁稳根及其一致行动人共持有公司 76.53%股份，其他持有超过 5%股份的持有人有三一集团轮值董事长唐修国（7.17%）、三一集团当值轮值董事长向文波（6.56%）、三一重工四大创始人之一毛中吾（6.56%），公司股权高度集中。公司控股子公司共128 家，主营业务覆盖风机零部件及整机制造、风电场建设运营等业务，实现风电产业链上下游协同增长。
公司董事长梁稳根先生同时也是三一重工、三一国际的实控人，产业涉及混凝土、挖掘等机械和石油、煤炭装备制造，三一重能制造业基因一脉相承。总经理李强曾任职于 GE、国电联合动力等知名国内外整机厂商，担任技术研发工程师，具备丰富的研发经验。高管团队中多名成员曾在三一集团下属公司担任要职，平均任职年限超15年，稳定性较高，中坚力量雄厚。
抢装潮业绩实现飞跃，平价时代内生动力有韧性。风电机组业务为核心，带动其他业务协同发展。2019-2020 年风电抢装期使得下游业主对风电设备需求猛增，三一重能把握机遇，乘机抢占市场，实现收入高增，2020 年营收93.1 亿元，同增529%，归母净利润 13.7 亿元，同增 993%。退坡进入平价时代后依旧保持营收增长，2023年实现营收149.4 亿元，同增 21%，归母净利润 20.1 亿元，同增22%。24Q1 实现营收17.3亿元，同增 11%，归母净利润 2.7 亿元，同降 45%，利润增速放缓主要系EPC和发电业绩下滑、费用增加、风场转让收益减少等。 装机潮褪去，多元化业务迸发增长新动能。21 年后装机潮褪去，国内价格竞争激烈，公司风机制造毛利率逐年下降，23 年毛利率降至15.45%，同降7.8pct。21年之后，公司大力发展风电建设服务、风力发电、电站产品销售业务，非风机制造业务营收占比逐年提升，成为公司成长新动能。
制造业底蕴深厚，成本优势造就低价高毛利。从毛利率上看，综合毛利率自2020年开始持续下滑，2023 年综合毛利率为 17.0%，主要系风机毛利率下滑影响，但整体毛利率依然保持同行业前列水平。从 ROE-摊薄上看，2020-2023 年ROE-摊薄大幅下降，23 年 ROE-摊薄为 15.68%，主要系毛利率下降以及风场利润占比提升的影响，23Q4以前风电场转让主要体现在处理子公司的投资收益，不计入收入，因此资产周转率逐年下滑。 期间费用率下降，研发投入力度不断加强，保持行业领先。2020 年之后风机进入平价时代，公司费用率稳定在 15%左右，24Q1 费用率提升系行业淡季，收入基数较低。费用率整体保持在行业平均水平，费用率叠加高毛利率，稳固公司盈利优势。
公司持续扩大研发投入，研发人员增速领先。2020 年起公司为抓住海上、海外风电发展机遇，加大了相关机型的研发投入，研发投入逐年提升，2023 年研发投入达8.72亿元，同增 13.5%，占 23 年营业收入 5.83%，投入比例居可比公司前列。截至23年底，公司研发人员数量达 853 人，同增 12.98%，行业竞争加剧时依然保持可观的研发投入，研发人员数量增速在可比公司中处于领先地位。
资产负债率大幅下降，现金流充足。2020 年随着公司经营规模和管理能力的持续提升，公司资产负债率逐年下降，2022-23 两年维持在60%左右，处于行业较低水平。自 2020 年现金流下降后，2021-2023 年经营性现金流净额稳定提升，现金流持续流入，情况良好，相对同行优势明显。
股权激励制度完善，股票回购彰显公司信心。公司上市后制定了完善的股权激励计划，拟授予激励对象 39 人共 5931 万份股票期权，绑定公司管理层及核心技术人员，有效提高公司核心竞争力。截至 2023 年，前两期股权激励目标均已完成。2024年2月19 日公司公告使用 3-5 亿元的超募资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过 33.00 元/股，回购期 12 个月。截至 5 月 31 日，已累计回购股份占总股本0.9559%，回购最高价为 29.32 元/股，最低价为 22.23 元/股，积极的股票回购充分彰显公司未来经营信心。
